光荣与梦想——写在招商基金第15年

　　2017年是中国公募基金行业第19年，也是招商基金第15年。公募基金行业资产规模前所未有地突破了9万亿元大关，招商基金也一步一个脚印地迎来了属于自己的突破：公募总规模超过3450亿元，位列行业第九。如果算上子公司，招商基金总规模已经突破万亿大关，这是业内仅有的几家资产管理规模过万亿的公司之一。

招商基金的诞生曾是公募基金史上的标志性事件——其是中国第一家中外合资基金公司。光阴荏苒，如今的招商基金已经彻底演进为一家本土公司。当2013年完成股权变更后，原有股东招商银行一举成为招商基金控股股东，招商基金从此成为招商系全资基金公司。而从招商基金近四年规模连续高速增长、业绩争先进位的出色表现来看，这应该是一次非常完美的“本土化”——置身招商系，招商基金市场化的精神内核继续发扬光大。

背靠招商百年传承的实力巨舰，招商基金成为中国基金行业中“具有差异化竞争优势的一流品牌资产管理公司”的愿景有望加速实现。目前看来，他们确实已经做了一番卓有成效的探索。

规模业绩齐头并进

回顾前15年历程，一路穿越牛熊、风雨兼程，虽然招商基金长期保持低调，少有豪言壮语，连年稳步增长的规模已使其声名在外，但更多人不知道的是，招商基金的业绩也同样不俗。对招商基金而言，众多资产管理公司梦寐以求的“规模业绩齐头并进”并非不可兼得的鱼与熊掌。

截至2016年底，招商基金管理公募基金113只、社保组合5个；业务已经遍布国内和海外、公募与非公募以及各类创新产品。尤其是最近四年，招商基金资管规模呈现爆发式增长，年均增速为137%，远超行业92%的平均增速，迅速跻身第一梯队。

Wind最新数据显示，招商基金资管规模达到4362亿元，其中公募基金规模达3450亿元，排名行业第9。公募基金资管规模净增长952亿元，较上年末增幅超38%。即便除去货币基金，招商基金非货币公募规模也达到2013亿元，较2015年末增加855亿元，增幅达到74%，行业排名由第8位提升至第7位。

秉着坚持为投资者创造长期稳健投资回报的初心，招商基金并未因为规模快速增长而放弃对良好投资业绩的追求。2016年的市场足以证明——年初股市数次熔断，年末债市出现流动性危机，招商基金业绩脱颖而出，固定收益产品业绩集体爆发，权益投资业绩可圈可点：wind数据显示，截至2016年底，偏债基金整体业绩在行业排名前25%，创招商基金历史最佳业绩，其中招商双债增强基金排名第2，招商产业债基金和招商信用增强基金分别排名第8、第10，招商安心收益和招商安益保本排名前20位；偏股基金中，招商制造业混合排名前10%，招商优势企业混合排名前25%，招商安泰混合前30%，主动量化基金初战告捷，招商量化精选股票业绩排名前22%。

业绩的亮点不仅集中在市场看得见的公募领域，在更能体现资产管理稳健实力却少有人知的养老金类业务领域，招商基金业绩同样堪称优秀。招商基金获得社保投资管理资格12年来，所管理的组合都取得了持续、稳定、优良的收益，其中稳健配置组合和股票配置组合均曾获得过社保理事会的A类评级；在企业年金管理方面，人社部官方数据显示，2012年至2015年，招商基金企业年金连续四年加权平均收益率居行业第一。

这样的成绩背后，倾注了招商基金整个团队自上而下的支持与心血。招商基金董事会确立了“新三年业务规划”，就是从客户利益出发，明确公司的战略定位和发展思路。长期投资业绩成为公司三年考核的重要指标，这是规模导向向业绩导向的重要过渡，目前看来已有成效。

规模业绩双轮驱动已经为招商基金的发展带来了良性循环。2016年12月6日，首批基本养老保险基金管理牌照正式发放，一番激烈的竞争过后，招商基金榜上有名。至此，招商基金成为了业内仅有的11家同时具有基本养老保险基金、社保基金、企业年金投资管理资格的机构之一，所有能拿的重量级牌照尽入囊中。

创新风控两手都硬

全牌照为招商基金搭建完备的产品线，以及进行高瞻远瞩的战略规划提供了可能。在追求差异化竞争优势的战略背景之下，招商基金总希望自己能看得更远，走得更快，这要求招商人将创新融入血液。

以产品为例，由于前瞻性地判断市场震荡格局和发现投资者避险需求，招商基金于2015年下半年开始筹备一系列以绝对收益为目标的产品，近一年市场依然震荡不断，这些产品不出所料地获得了投资者的广泛响应和认可；再如，意识到投资者传统定投方式“看不到收益，长期难坚持”的问题，招商基金创新性地推出市场首只“智能定投概念”基金，亦受到了投资者的热烈追捧，在2016年的弱市中逆势提前结募，短短4天募集资金超18亿元。

在组织构架和部门建设上，招商基金也敢于对行业固有模式进行打破和重构，目的是确保公司能够高效地、市场化地运转。2016年6月，在确定养老金类业务为公司战略重点后，招商基金迅速组建了养老金业务部，建立科学的投资经理人才库，从公司内部调剂专业人才到养老金业务板块，负责投资政策研究、投资方案设计、产品设计开发等，同时从外部积极引进资深人才和研究人员，在政策方向、宏观把握、业务流程和发展方向等方面把关，从正式拍板到走上正轨，效率可谓惊人。

正如许多同行对招商基金的评价，追求产品研发创设能力的提升，一向是招商基金的标签。然而，产品研发决不能闭门造车，在招商基金现有的架构下，产品部左手是来自渠道一线的客户需求，右手则是来自投资一线的实战经验，因此能够更好地研判市场趋势和投资机会，以及适应投资者需求，设计出更受市场欢迎和更有回报潜力的品种。

事实上，在招商基金现有的体量下，这些创新都并非易事，稍有差池，不进则退。招商基金规划的节奏是稳中求新，稳来自于自律。

就拿2016年波诡云谲的债券市场来说，违约风险事件不断，暴涨暴跌屡次上演，流动性一度拉响警报，但招商基金始终严守风险底线，组合持仓未出现任何债券违约事件，尤其是货币基金，不仅没有出现流动性危机，收益反而连创新高，规模也稳步提升，对公司“合规创造价值”的风控理念做出了生动诠释。

2016年夏天，招商基金获得了代表基金公司最佳风控能力的“金帆奖”。据媒体统计，近三年来，共有12家公募基金公司因重大差错或业务风险收到监管处罚，招商基金却做到了重大风险及差错零发生——创新并不等于盲目冒进。

差异化优势路在前方

规模、业绩、创新、风控上取得的种种成绩，都已是光荣的过去，对于招商基金而言，野心并不止步于此，他们的梦想是成为中国基金行业中“具有差异化竞争优势的一流品牌资产管理公司”。

但是，何为差异化竞争优势？如何建立差异化竞争优势？这些并没有现成的经验可以拷贝，只能摸着石头过河。过去一年间，招商基金虚心借鉴国内外领先同行的经验，定期进行对标研究与分析，并结合公司实践不断学习、总结与提高。在各项业务稳步前进时，招商基金由易到难、由浅入深、由业务前端到运营管理的中后端依次进行战略推进，进行了组织架构调整、创新业务布局、Fin-tech智能理财探索、IT战略规划、办公流程再造、团队融合等一系列关键性举措，对每个变革堡垒逐个攻坚。

以过去一年异军突起的海外业务为例，招商基金香港子公司招商资管（香港）取得了规模业绩双丰收，规模实现数倍增长，成立不久便得以实现可观盈利；同时，招商基金突破性地实现了与我国台湾地区QFII以及韩国RQFII合作的投顾业务，首创的海外配置MOM平台解决了单只境外产品大类资产投资单一的问题等。

银行领域大热的Fin-tech，招商基金也在积极探索、布局，着力加强自有平台的开发建设，机器人标准化在线答疑已率先在客服中心启用；电商业务领域与蚂蚁金服、陆金所、招商CBS等战略合作伙伴也全面启动了各业务项目。Fin-tech的两小步，意味着招商基金迈出了全面转向智能化、科技化的一大步。

在企业文化上，招商基金也与时俱进，创意性地融入互联网精神。招商基金充分尊重每个员工，竭力简化工作流程，力争效率最大化，看重文化留人、机制留人、发展留人、培训留人，这也使得招商基金成为大型公募基金公司当中难得的人员流动性小、组织架构稳定的代表，离职率显著低于行业水平。

15年很长，足够使呱呱坠地的幼小婴孩长成朝气蓬勃的翩翩少年；15年也很短，一切成绩仿佛都在昨天。凡是过去，皆成序章。招商基金的目标始终很清晰，就是要成为中国基金行业具有差异化竞争优势、一流品牌的资产管理公司，他们一直在努力，时间看得见。文/幽幽