市场首周“开年红” 机构多路径布局后市

2017年首周市场迎来“开门红”，28个申万一级行业指数无一下跌，国防军工板块表现抢眼，国企改革概念股也表现不错，但新兴成长板块依然疲软。在业内人士看来，接下来的投资机会主要包括政策强力推进的国企改革板块、受益于油价反弹的石油化工板块，以及有混改预期的国防军工板块。

市场首周“开门红”

从市场表现看，东方财富choice资讯统计数据显示，1月份首周28个申万一级行业全线飘红，国防军工行业指数大涨4.98%，交通运输行业指数大涨3.04%，家用电器、钢铁、采掘、食品饮料等行业指数涨幅也超过2.5%。不过，非银金融、传媒、医药生物及计算机等行业表现依然疲软，周涨幅均不足0.5%。

在业内人士看来，行业市场表现差异明显，或源于政策影响与市场风险偏好的共振。国防军工板块大涨，是市场对军工板块推进改革的响应。1月4日，兵器工业集团官网发布《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》。在多位券商分析师看来，军工领域改革加速推进，在国家大力发展军民融合和推动混改的背景下，此举有助于激发集团创造性和能动性，将国企的规范化管理、资源优势与民企在细分领域的技术优势和灵活机制相结合，将形成双赢。

从市场风险偏好看，投资者对成长股依然谨慎。1月首周传媒、计算机等板块表现靠后，或表明市场风格切换还需要时间，从1月3日锂电池板块的抢眼表现看，对于顺应社会发展趋势的真实成长股，资金依然充满热情，但从不少个股冲高回落的表现看，资金短期博弈的氛围浓厚，成长股整体行情远没到来。

多路径布局后市

从机构投资者对后市的布局路径看，主要有以下几个方面：

首先是国企改革概念股。作为近期市场最主要的风口，政策的强力推进，大型央企和地方国企的改革此起彼伏，资金追捧热情高涨。在沪上某私募基金经理看来，市场整体疲软，但国企混改有资产注入或者效率提升的预期，可以让公司改头换面甚至焕然一新，尤其是近期中国联通股价大幅上涨，对市场形成强力的引领效应。而东方航空、南方航空等大市值航空股强势上涨，表明市场对接下来的混改充满期待。

对于相关投资机会，业内人士认为，需要重点关注小市值国企改革概念股，尤其是已经推出混改举措、引入战略投资方或引入员工持股计划的公司。

其次是石油产业链公司。其主要的投资逻辑是油价上涨叠加混改预期。最近一个月来，中国石油、中国石化涨幅超过10%，泰山石油、通源石油等也表现抢眼。沪上某基金公司研究员表示，如果此前产油国减产协议能够得到严格执行，油价均价能保持在五六十美元的水平，将给产业链带来明确的投资机会。

最后是国防军工板块。华泰证券认为，因为改革预期叠加成长空间，故全面看多军工行业机会。其投资主线是高端装备，通过“改革+成长”两个维度的选择，优先关注有政策推动的军工国企改革标的和成长确定的军机产业链上市公司。