特斯拉交付量再逊预期 Model 3上市或推迟

美国电动车制造巨头特斯拉1月3日公布的数据显示，其在2016年第四季度共发出2.22万辆电动车，尽管同比增长27%，但未能达到2.5万辆的目标。特斯拉在2016年全年交付量为7.623万辆，同样低于至少8万辆的目标。

特斯拉CEO马斯克原本期望以强劲表现为2016年画上句号，从而为今年推出新车型Model 3做好铺垫，但实际产能表现再次敲响警钟。摩根士丹利分析师甚至预计，特斯拉今年可能无法做好Model 3量产的准备，新车型上市或将推迟到2018年末。

硬件更新拖累产能

据特斯拉的声明，2016年第四季度交付量不及预期主要是由于为Autopilot自动驾驶功能增加新硬件，导致生产推迟，同时新车生产速度未能跟上，很多产量积压到季度末，影响了欧洲和亚洲部分订单的交付。特斯拉将这一问题称为“短期的产能挑战”。

2016年10月，特斯拉宣布将为全部新车装配升级版的Autopilot自动驾驶硬件，帮助汽车实现完全自动驾驶。此前曾有Model S用户在使用Autopilot过程中撞车身亡，令特斯拉陷入巨大的舆论压力，并引发美国监管机构调查。随后特斯拉宣布对软件进行升级，希望杜绝类似问题 再次发生。

据特斯拉公布的数据，有2750辆汽车已经生产但未计入去年第四季度的交付量。截至2016年底，约有6450辆汽车正在向特斯拉客户发货的途中，将被计入2017年第一季度的交付量数据。

尽管发货量不及预期，但实际产量方面，特斯拉去年第四季度的汽车产量达到了2.49万辆，2016年的总产量达到8.39万辆，与此前一年相比增长了64%。

不过这一产量表现较马斯克雄心勃勃的目标还相差甚远。马斯克曾在2016年宣布，特斯拉将在2018年底实现50万辆汽车的年产量，2020年底达到100万辆。

Model 3或推迟亮相

马斯克此前预计，特斯拉下一代新车型Model 3将在2017年下半年上市。Model 3是一款廉价车型，售价约35000美元，旨在将特斯拉的业务拓展至豪华轿车和SUV以外的领域。

不过摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯近期发布报告认为，特斯拉今年将无法做好量产Model 3的准备，新车型更有可能在2018年末上市。

他指出，采取这样的保守举措将有助于特斯拉在保障质量、控制成本、优化表现和自动驾驶技术的同时保持盈利。

此前在2016年第三季度，在削减成本和提高产能的措施推动下，特斯拉实现八个季度以来首次盈利。

受交付量逊于预期的影响，特斯拉股价在1月3日美股盘后交易时段下跌逾2%。2016年全年，特斯拉股价下跌11%，成为该公司股价自2010年6月上市 以来的首次年度下滑。但自2016年12月中旬以来，特斯拉股价已显著走强，从180美元附近升至目前的210美元上方。

太平洋皇冠证券给予特斯拉“与大市持平”的评级。该行分析师认为，看多特斯拉的投资者认为全球汽车电动化将令特斯拉受益，但目前来看还很难对实际影响进行估值，还需要看到更多需求才能做出更清晰的判断。

美国贝尔德证券（Baird）则将特斯拉列为2017年首选股之一。该行分析师卡洛预计，特斯拉的能源业务和Model 3电动车上市将超预期。特斯拉的Powerwall 2电池具有竞争力的价格优势，将帮助特斯拉获得更多家用和小企业太阳能用户。尽管2016年四季度汽车交付量数据可能带来短期波动，但特斯拉股价长期仍将 上涨。