2000块就想来只黑天鹅？NO!1月份不差钱

2017年首个交易日出现“黑天鹅”啦？ 2000元引发了一场大动静，50年期国债——15国债10，因跌幅超过10%触发停牌。但是从A股市场看，货币政策在边际上已经开始出现阶段性的缓解，1月份流动性估计不再是难题啦！

2000块就要来一只"黑天鹅"？

上海证交所1月3日发布公告，15国债10（019510）上午交易出现异常波动，盘中临时停牌。停牌前，15国债10出现“闪崩”，大约1分钟内大幅下跌10.17%。

15国债10（019510）是2015年发起的期限50年、票面利率3.99%的记账式附息(十期)国债。什么原因？最近，债券市场频频搞事情，今天又是一只“黑天鹅”吗？

券商中国记者从市场人士处了解到，15国债10因跌幅超过10%触发停牌，是有一位个人投资者持有2手该债券想卖出，就按照10点半的买一价格的101.51元卖出了，因此触发了盘中临时停牌。

本期债券期限为50年期，成交不多，此前收盘价113元与中证估值约106元也有一定差距。复牌后报价回升至106.6元，下跌超过5%。

2手？！2手也就是2000块钱，就闹了这么大的动静，可见丧失了流动性的后果有多大，因此对游资没必要一杆子打死，投机不全是坏事，至少提供了流动性。而且这个合约全天总成交金额也才3.6万元，可见无论是体量还是规模，都是比较小的。

年关过了，市场不怕"黑天鹅"啦！

15国债10（019510）停盘，瞬间传遍整个资本市场，网络上一片对于债券市场“黑天鹅”事件的担忧之情。加上，国家外汇管理局重申，个人购汇不得用于海外购房及投资等未开放的资本项下交易，更引发了汇率问题的猜测。

而且2017年第一个交易日，央行在公开市场将逆回购投放量缩减。据央行公告，1月3日，央行以利率招标方式开展了400亿元逆回购，7天和14天品种分别为200亿元，中标利率分别持平于2.25%和2.40%。由于1月2日到期资金因假期顺延至1月3日，故1月3日逆回购到期量为1950亿元，央行在公开市场实现净回笼1550亿元。

不过，从国债期货和A股市场来看，并没有受到太大冲击，相反市场情绪暖意融融。

国债期货2017年首日飘红收盘。十年期合约主力上涨0.06%，报97.390元，盘中最高涨0.22%；五年期合约主力上涨0.04%，报99.390元，盘中最高涨0.16%。

A股市场则更为惊叹，三大主要股指全线飘红，其中上证综指涨幅超过１％。沪深两市个股普涨，仅３００余只品种收跌。

Why？为什么国债期货和大A股忽然对于这些利空消息选择了无视？难道是因为到了2017年的原因？对此，市场分析师比较一致的看法是，流动性正在得到快速恢复，市场正迎来新一轮反弹行情。

1月流动性将改善，撸起袖子干?!

“银行的MPA考核和LCR考核节点都过去啦！” 中金公司固守部门研究员陈健恒认为，银行业顺利度过年末时点，1月份流动性制约有望缓解，货币市场利率可能继续下行。市场情绪逐步改善，流动性也某种程度得到恢复。从12月30日的货币市场利率和债券收益率已经较12月20日的年内最高位明显回落就能体会出来。而且10年国债收益率也从两周前最高峰的3.4%回落到目前3.0%。

“无论是对于配置型机构还是交易型机构，1月份都是一个不错的买入时点。” 陈健恒说，国债期货目前相比于现货仍有1-2块钱的贴水，选择进攻性的投资者可以通过买国债期货取代买现货。

天风策略分析师徐彪认为，目前货币政策在边际上已经开始出现阶段性的缓解，率先反应的是债券价格，特别是国债价格，已经连续两周反弹，传导到A股市场要滞后一些。另外，全年布局会在1月份开始有所反应，应该也算是一个正面因素。最后，12月份调整之后，市场出现反弹的可能性也在增加。综合来看，1月份A股市场应该能出现一轮反弹行情。

“1月流动性将改善。”海通证券宏观分析师姜超认为，年末MPA考核时点已过，春节前央行会加大投放力度，出现流动性风险再次大幅抬升的概率有所下降，1月流动性将比12月边际上有所改善，预计1月7天利率中枢仍维持在3%附近。