道达投资手记：股市会有开门红吗？

　　各位道达号（微信号：daoda1997）的朋友们，2017年新年好！

新的一年已经开始，在刚刚过去的新年假期，究竟有哪些重要新闻值得大家关注，这些消息会对未来市场产生怎样的影响？

牛博士：达哥，新年好。首先，还是希望您能够对上周的行情进行一下点评，您认为市场的调整是否已经告一段落了？

道达：上周是2016年最后一周，大盘在上周一出现较大幅度波动之后，逐渐趋于平淡。沪指虽然一度跌破3100点整数关，但很快又收了回来。

看得出来，短期之内，多头是很想守住3100点这个重要支撑平台的。但回顾整个行情，上个月，沪指月跌幅4.5%，沪深300指数月跌幅6.44%，创业板指数月跌幅10.12%。

也就是说，2016年，月跌幅最大的是1月，而跌幅第二大的就是12月。短期来看，市场似乎有了逐步企稳的迹象。但之前我说过，进入2017年之后，一些不确定性因素继续存在，现阶段依然有必要继续维持谨慎的观望态度。

牛博士：2017年已经来临。在刚刚过去的元旦假期里，消息面上有哪些新闻最值得大家关注？

道达：在我看来，当前资本市场最引人关注的，无疑还是人民币汇率。近期，中国社会科学院学部委员、央行货币政策委员会前委员余永定教授的观点，值得我们认真思考。余永定指出，2017年的风险主要来自外部，资本外流，导致人民币汇率下行压力，最关键的是保住外汇储备而非汇率。

牛博士：余永定的观点，应该如何理解？

道达：传统意义上说，人民币兑美元汇率继续下跌，央行会考虑卖出美元以压制美元的升值。但是，如果按照余永定的观点，如果要保住外汇储备，未来央行就要减弱卖出美元的动作，然后将汇率走势的决定权交还给市场，外汇储备的消耗会减少。

而从股市角度来考虑的话，其影响更多的还是在于对资本外流的控制。如果资本流出不容易，对股市楼市就是一个软着陆的过程。

牛博士：确实，正如您所说，对资本流动的控制加强，如今已经可以看到一些措施了。近日，一个重要消息就是购汇不能用于境外买房、证券投资和购买人寿保险等。您对此怎么看？

道达：很明显，这就是央行给资本外流念了一道紧箍咒。我认为在一定程度上，还是能够阻止资本外流的。短期来看，我认为对股市的影响是比较正面的。但从中长期看，这种手段能否起到更大的作用，还要看市场化对汇率的实际影响了。

牛博士：看来，短期而言，达哥对市场还是偏乐观的，您认为操作上如何应对？

道达：汇率对于股市和楼市的影响，主要还是在资本流动层面，汇率本身不会直接影响市场。但是，如果汇率影响到了资本流动，就会影响供求关系，对于热钱的影响更加明显。

消息面看，短期相对是偏正面的，市场在上个月跌了这么多之后，技术上也有企稳的要求。从操作层面来看，我对仓位的建议依然是维持五成不动。另外，此前定下的减仓条件，也保持不变，对于大盘是否会出现极端走势，始终还是要多长个心眼。

另外，2016年12月牛指逆势上扬，依然保持正收益。达哥给自己打了90分，有阅读权限的读者可以及时去看一下。

沪深300指数仓位参考

2017年1月2日仓位：五成

今日仓位计划：如果中证流通指数跌破120周均线（5096点附近），且再度下行2%（即跌破4994点），那么就要一次性减两成，回到三成仓位。

特别提示：

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。