引入8家战投估值达2280亿 恒大距离回A又近一步

每经记者 魏琼

每经编辑 隋丕宁

这个元旦假期，恒大有点忙。刚宣告布局旅游和健康养老领域新项目，接着又如愿坐上2016年度“地产一哥”宝座。

2017年开局，恒大宣布成功引入8家战投，为回归A股扫除了障碍，同时以2280亿的估值超越万科；外界关注的恒大高负债得以进一步降低。

为回归A股铺路

1月2日晚间，中国恒大发布公告称，恒大已于2016年12月30日与8家战投订立协议，成功引进300亿元资金，占恒大地产13.16%股权。其中，中信聚恒、广田投资、华建分别认购50亿元，各占2.19%；中融鼎兴、山东高速集团、睿灿投资、深圳美投、广东唯美分别认购30亿元，各占1.32%。

此次战略投资引入完成后，凯隆置业持有恒大地产的股权比例降低至86.84%。

关于增资的原因，恒大方面表示是出于A股上市的考虑。10月3日，凯隆置业及恒大地产与深深房签订协议，同意重组。深深房以发行A股或现金方式购买恒大境内附属公司凯隆置业持有的100%恒大地产股权，凯隆置业将成为深深房控股股东，通过重组恒大将登录深交所。深深房及深投控股同意，恒大地产可引入总金额约300亿元的战略投资者。

业内人士告诉《每日经济新闻》记者，此次成功引入300亿元战略投资，恒大已满足境内上市公司社会公众持股比例超10%的要求，为回归A股铺平道路。

易居研究院智库研究中心总监严跃进接受《每日经济新闻》记者采访时表示，恒大引入战略投资有利于A股上市，快速完成上市的过程；同时符合企业价值的发现，回归A股有利于投资收益的提高，能够更多地获得投资者的认可。

需要注意的是，此次300亿元战略投资引进后，恒大的估值达到约为2280亿元，超过万科A截至2016年12月30日收盘时的市值2269亿元。

同时，凯隆置业和恒大地产将继续履行承诺，恒大地产2017-2019年预期合约销售额分别为4500亿元、5000亿元、5500亿元，预期营业收入分别约为2800亿元、3480亿元、3800亿元，预期扣非净利润分别约为243亿元、308亿元、337亿元。

需要注意的是，根据协议，如果重组在2020年1月31日前未能完成，而且未能完成并非由投资者造成，相关投资者有权于有关期限届满前两个月内向凯隆置业提出以下要求：以原有投资成本回购相关投资者所持股权，或无偿向相关投资者转让恒大地产股份作为补偿。

与此同时，投资者各自向凯隆置业和恒大地产承诺，于增资完成起计3年期间或至重组完成前，在未经凯隆置业同意下，将不会转让于恒大地产之权益或就有关权益增设任何产权负担。

负债率进一步下降

恒大的高负债一直是外界关注的焦点。恒大2016年中期业绩数据显示，合约销售收入为1418亿元，总债务规模增加至3813亿元，资产负债率为81.8%。

据Wind资讯统计数据显示，按照申银万国行业分类，2016年上半年，沪深两市137家上市房企负债合计超过4.33万亿元，同比增长幅度达24%，企业平均资产负债率为77%。

此次引进战略投资后，恒大的负债率将进一步降低。接近恒大的内部人士表示，负债率的降低有利于提升投资者对恒大的信心。

继此次增资为恒大引入300亿元战略投资资金后，恒大方面表示未来不排除将引进更多投资者。

根据香港上市公司规则，引进战略投资的比例高于市值的75%，审批程序更为严格。中国恒大目前市值为人民币600亿元左右，据此计算恒大无需经历繁琐程序还可引进150亿元的战略资金。如果未来恒大的进一步引进战略投资，负债率将再度降低。

2016年，恒大继续加码土地市场，截至2016年6月30日，恒大以1.86亿平方米总建筑面积排在行业第一位，项目总数达到454个。记者统计发现，在其超过3800亿元总土地款中，73%投向了一二线城市，目前这些城市的土地储备总量超过8300万平方米。

据中原地产研究中心统计数据显示，2016年前11月，恒大通过公开招拍挂共获取106块土地，总规划面积达到1972万平方米，拿地总价达到686.35亿元。除此之外，恒大积极通过收购项目和股权等方式斩获了大量土地资源。

恒大董事局副主席夏海钧在2016年业绩中期报告会上表示，正是有了充足的土地储备，为恒大业绩的高速增长奠定了基础。

据中国指数研究院数据显示，恒大2016年销售金额达到了3810亿元。对于未来，恒大提出到2020年实现房地产年销售规模超6000亿元。严跃进认为恒大制定了一个保守的目标，恒大会有一个更高的目标。