2017年期货市场六大猜想

《期货法》立法工作继续推进

期货立法贯穿于期货市场发展的全过程。我国期货市场第一部全国性行政性法规是1999年国务院颁布的《期货交易管理暂行条例》。经过十多年努力，目前已经初步形成了以《期货交易管理条例》为中心的期货市场法规体系，但期货市场的基本法《期货法》仍未出台。

早在2013年9月份，《期货法》就被列入本届全国人大的立法规划。2013年12月份，全国人大财经委员会成立了起草领导小组，全国人大常委会委员、财经委副主任委员尹中卿为起草组组长。2014年草拟出《期货法》草案第一稿。2014年5月28日，尹中卿在第十一届上海衍生品市场论坛上，就《期货法》的起草制定进展情况做了介绍，首度公开阐述了相关立法思路以及遭遇的主要问题，并就相关问题的多数意见做了介绍。2014年11月份，尹中卿表示已草拟出《期货法》草案第二稿。在去年的第十一届中国(深圳)国际期货大会上，他表示，将立足国情，认真借鉴境外成熟市场经验，加强顶层设计，尽快完成《期货法》修改工作。

在2016年民建中央两会提案新闻通气会上，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员、民建中央副主席辜胜阻表示，今年他将提交关于加快《期货法》立法促进期货市场更好服务国民经济健康发展的建议。2016年12月份，中国证监会副主席方星海表示，充分发挥期货市场功能离不开有效的监管，证监会将进一步完善相关法律法规建设，推动《期货法》立法进程。

显而易见的是，在具备立法条件和立法时机的情况下，《期货法》立法正在逐步推进并有着提速的趋势。辜胜阻表示，制定“期货法”有利于进一步促进期货市场功能的发挥，更好地服务现货市场和实体经济的发展，改善股市等金融市场投融资功能，使企业有更多元化的融资选择，降低企业的融资成本，推动大众创业、万众创新，激发经济增长新动力，充分发挥期货市场在服务和支持供给侧结构性改革中的独特优势。

方正中期研究院行业分析团队认为，《期货法》的出台将有利于期货行业的合规合法发展，明确期货交易行为及期货市场主体间权利与义务的关系，约束期货市场参与者的行为，保护了广大投资者的合法权益，为创造一个公平、透明、高效的期货市场奠定扎实的基础。

期货公司挂牌上市竞相角逐

在A股市场上，虽然有期货概念股，但这些上市公司的主营业务并不是期货业务，所以至今国内还没有有一只真正意义上的上市期货公司。在2015年之前，期货公司无法跨越上市门槛的一个主要原因是政策限制——自然人不能成为期货公司股东。而这一障碍于2014年10月29日在证监会发布的《期货公司监督管理办法》中得以清除。

同时，证监会明确指出，支持期货公司利用资本市场拓宽融资渠道，夯实资本实力，优化治理结构，不断提高服务能力和竞争力。证监会将抓紧制订有关配套措施，通过制定《期货公司监督管理办法》，解决自然人不能持有期货公司股权的制度性障碍;对于期货公司上市也将不设前置性条件，只要满足上市的基本要求即可。此外，也支持期货公司通过在全国中小企业股份转让系统挂牌或者在境外发行上市。

于是，2015年至2016年国内期货行业掀起了上市融资的热潮，尤其是以新三板作为主要融资渠道。有分析人士认为，由于新三板上市门槛相对较低，审核流程较短，因此不少期货公司首先选择在新三板挂牌。

中国证监会副主席方星海在第十二届中国(深圳)国际期货大会上表示，继续支持期货公司拓展融资渠道，鼓励其通过境内外发行上市、“新三板”挂牌等方式扩大筹资规模，不断增强资本实力，提升行业抗风险能力。

据记者统计，截至目前，已在新三板挂牌的期货公司有创元期货、永安期货、海航期货、天风期货、华龙期货、广州期货、中电投先融期货及大越期货等8家。此外，正在申请挂牌新三板的期货公司有福能期货、集成期货、混沌天成期货、迈科期货、渤海期货等。

值得关注的是，瑞达期货拟在深交所中小板上市，IPO预披露也在有条不紊地推进。业内人士表示，如果上市获得核准，A股市场将告别没有期货公司的历史，瑞达期货则将成为“期货第一股”。另外，IPO排队企业中，另一家期货公司为南华期货，目前的状态为“已反馈”。

此外，弘业期货也在去年底正式在港交所挂牌上市，成为继鲁证期货之后第二家登陆H股的内地期货公司。

有业内人士对本报记者表示，随着国内资本市场国际化程度的提高，已经有部分期货公司谋求在A股或H股上市。相信未来行业整合的力度会加大，在股指期货、期权上会是业务的大突破口。