沪指成交创3个月新低 国债回购利率GC001尾盘飙涨超1200%

每经记者 朱万平 每经编辑 张力

昨日（12月27日），沪深两市全天维持窄幅震荡走势，收盘均小幅下跌。两市成交金额进一步萎缩，合计成交3628亿元，沪市1621亿元的成交额更是创出近3个月以来的新低，显示市场情绪仍然谨慎。

值得注意的是，昨日资金市场再现紧张局面，国债回购利率全线大涨。其中1天期国债回购利率GC001飙涨逾1200%，最高触及33%，创9月底以来高点。但最终回落至上涨768.85%，收于18.55%；2天期国债回购利率GC002飙涨逾800%；最高触及17%，3天期国债回购利率GC003飙涨逾570%，最高触及16%；4天、7天、14天期限国债回购利率尾盘均一度出现大涨。不过截至收盘均出现不同程度的回落。

与此同时，12月27日国债期货出现下跌，其中10年期主力合约跌0.48%，报96.195元；5年期主力合约跌0.21%，报98.73元。而银行间同业拆借利率以上涨为主，隔夜Shibor报2.2640%，下跌3.00个基点；7天Shibor报2.5470%，上涨0.20个基点；3个月Shibor报3.2512%，上涨0.98个基点。

资金面上，昨日央行以利率招标的方式开展了800亿元逆回购操作，鉴于昨日逆回购到期量为2300亿元，当日公开市场实现净回笼资金1500亿元。这也是央行连续第三个交易日净回笼资金，净回笼量也较周一的700亿元大幅加码。

针对近期流动性问题，招商证券27日发布研报认为，理财纳入MPA考核（宏观审慎评估），理财产品预期收益率上行，银行资金面紧张。央行公开市场净投放资金3750亿元，维持流动性稳定意图明显，但时值年末，预计整体流动性偏紧将持续，股市资金面也难言宽裕，春节前市场仍将维持震荡回落，资金和市场情绪明显回暖要到明年2月之后。

针对A股近期操作策略，兴业证券27日发布研报认为，至少到明年一季度，货币环境转紧是制约市场的关键变量，指数还有下行压力。操作策略上应密切关注一批有基本面支撑、但由于市场风格或持仓结构而被错杀的优质个股，在低位、缩量、估值合理的价位，本着价格比时间重要的原则买入。

针对当前市场的流动性，开源证券高级策略分析师杨海对《每日经济新闻》记者表示，“当前市场流动性十分紧张，尽管央行一直在释放流动性，但是年底各种考核，流动性覆盖，机构结算，再加上近期债市大跌资金面捉襟见肘。这种情况，估计要到春节前后资金紧张才能缓解。当前股市的投资策略就是回避风险，减少操作频率。尽可能空仓等待大盘企稳再说。”

而前海开源基金首席经济学家杨德龙则对《每日经济新闻》记者表示，“当前市场资金面偏紧。债市最近也出现了大幅波动。资金面紧张的局面对债市影响更大，对股市影响较小，现在股市投资者的仓位并不高，所以市场的涨跌，主要还是由于场内资金流动而带来的波动。”

对于当前的操作策略，杨德龙表示，“我认为春节之前是春耕行情，投资者可以在3000点到3100点之间，抄底一些优质的蓝筹股，为明年春季攻势布局。2017年的楼市可能出现拐点，在债市由牛转熊的背景之下，股市具备较好的抄底机会。建议投资者在2017年加大对于权益类产品配置比例。”