盘中破发 美图公司挂牌首日艰难守住发行价

每经记者袁东每经编辑张力 “美图如果在A股上市起码十个板”、“美图亏这么多还想在A股上市”…… 以上都是港股投资者对12月15日上市的美图公司（01357,HK）的讨论。正如投资者对美图公司看法的分歧，尽管上市前公司被业界爆炒，甚至被称为港股市场的“小腾讯”，然而上市首日，美图公司股票却盘中破发，最终勉强保住发行价。如此落差也再次印证了A股与港股较大的差异。 美图秀秀（美图公司核心应用产品）作为智能手机上使用率很高的产品可以说是家喻户晓了。但是《每日经济新闻》记者注意到，美图公司过去3年半时间（2013年至2016年上半年）连续亏损。 募资48.79亿港元 美图公司在14日公布了其发行价的最终价格，为每股8.5港元，全球发售5.74亿股（视乎是否行使超额配股股权而定），根据发行数量及价格，此次美图公司上市将募集48.79亿港元。 不过在上市首日，美图公司的股价却一波三折勉强保住了发行价。15日一开市，美图公司就以每股8.78港元开盘，开盘后股价开始下落，并在上午10点27分下探至当天的最低价8.33港元，随后大部分交易时间里，美图公司的股价都在8.5港元以下运行，直到收盘前才被拉起，以8.5港元收盘，全天涨幅为零，成交金额达10亿港元。 对于募集资金的使用，美图公司表示，募资总资金的29%将在未来2年内扩充部件及原材料采购容量；募集总资金的22.6%将在未来2至4年以作出战略投资及收购；募资总资金的19.7%将用以实施销售及营销计划；募资总资金的13.1%将用于扩充互联网服务业务；募资总资金的6.6%将用于扩大研发能力。 值得注意的是，著名投资人李开复和高振顺分别担任美图公司的非执行董事和独立非执行董事。 盈利模式主要靠卖硬件 美图公司的业务模式其实并不复杂，公司通过免费产品和服务组合积累及连接用户。目前美图公司旗下的核心应用包括美图秀秀、美颜相机、美拍、美妆相机、潮自拍、BeautyPlus等6款。 随后美图公司再以不同的变现模式实现用户基础，而公司提到的变现方式包括智能硬件（手机）、在线广告、电子商务、互联网增值服务等。 美图公司表示，2016年10月美图公司的全部应用的活跃用户总数约为4.56亿人。 不过，《每日经济新闻》记者注意到，美图公司智能硬件的收益在2016年上半年占公司总收益的95.1%。 美图公司从2013年才开始推出美图手机业务，目前公司提供两个系列的美图手机。美图公司表示，目前公司的手机生产方式为OEM，并开始聘请富士康为合约制造商。对于未来，美图公司计划继续扩大智能手机销售额，并拓宽变现渠道。 值得注意的是，从2013年至2016年上半年，公司经调整分别亏损（不包括优先股的公允价值亏损及股权激励的影响）2.3亿、1.12亿、7.11亿及2.58亿元人民币。