道达投资手记：真正担忧的其实是这个

　　昨天的市场，沪指上午探底，然后回升，而下午一度冲高，却又再次回落。目前沪指60日线的支撑依然显得有效。在成交量持续萎缩的情况下，多空双方在低位展开了局部争夺。所以，对于大盘而言，目前达哥也没有太多好担心的，反正就是暂时休养生息，等调整一段时间之后，再看新趋势的形成。 那么，现在最担忧的是什么？最担忧的，自然是小盘股的走势了。昨天，创业板指数跌幅又达到1.11%，继续创下本轮调整行情的新低。为什么小盘股表现如此糟糕？ 首先，不妨来回顾一下这一波创业板指数破位的过程。创业板指数开始真正走坏，是从12月2日开始，这一天，创业板指数跌幅达到1.76%，并且跌破了所有中短期均线。接下来一个交易日，是12月5日，这一天是深港通开通的日子，创业板走上了不断破位之路，几个交易日下来，创业板指数跌幅近10%。那么，为什么深港通开通了，A股创业板却一路大跌？ 深港通开通，意味着港资可以买深市A股，而内地资金也可以南下，购买港股市场的中小型股票，这样一来，两个市场的比价效应就非常明朗了。 截至昨日收盘，深圳主板平均市盈率25.84倍，中小板平均市盈率49.53倍，创业板平均市盈率72.62倍。那么，港股市场呢？数据显示，恒生中型股指数平均市盈率13.7倍，恒生小型股平均市盈率26.6倍。 除了比价效应之外，还有一个重要的因素，就是近期新股的扩容速度非常惊人。目前，深圳主板只有400多家公司，中小板有800多家公司，而创业板已有563家公司。进入今年第四季度之后，每周发行的新股数量明显增多，经常每天都有沪深各一只新股申购。而本周刚刚统计的数据是，A股上市公司数量已经超过3000家。 数据显示，截至12月12日，证监会今年已发256张IPO批文，共有225家企业登陆A股市场发行，该数量已经超过去年全年（220家），还有643家企业正在排队待审。 新股快速扩容的后果是什么？如果市场依旧是存量资金在交易，成交额大致不变的情况下，上市公司家数越多，意味着平均到每只个股上的交易金额就越少。可以预想的是，随着成交量的日益稀少，未来除了一些真正质地优良，成长前景看好的公司外，将会有一批中小板、创业板股票会成为“僵尸股”。一旦成了“僵尸股”，那么就不得不面临股价不断走低，最终无人问津的局面。其实，现在的香港市场，就已经有不少这样的股票。 那么，如何来应对小盘股面临的困境？其实，达哥前期一直在“道达号（微信号：daoda1997）”上给大家提示过创业板的风险。而现在，我对创业板依然是持谨慎态度。或许有些朋友会认为，现在创业板已经跌了不少，风水轮流转，总会有轮到小盘股表现的时候吧。 确实，如果创业板再跌一波，到明年可能会有一个反弹的机会。但是，起码现在不是介入的好时机。或许，还有些朋友已经被创业板个股套牢了20%，现在有些舍不得割肉。但我认为，如果再往后面走，你会发现，现在割肉或许是正确的，虽然还是有些痛。 最后，说一下关于仓位的考虑。我依然坚持此前的计划，如果中证流通指数跌破120周均线（5069点附近），且再度下行2%（即跌破4967点），那么就要进行减仓。如果真跌破了4967点，就一次性减两成，回到三成仓位。 沪深300指数仓位参考 昨日仓位：五成 明日仓位计划：如果中证流通指数跌破120周均线（5069点附近），且再度下行2%（即跌破4967点），那么就要进行减仓。如果真跌破了4967点，就一次性减两成，回到三成仓位。 特别提示： 一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。 二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。（张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。