两月47股定增破发 A股急跌机构被套增加

每经记者 杨敬尧 每经实习记者 莫淑婷 每经编辑 谢欣

经历了A股的“黑色星期一”，今日大盘盘中再次下滑，上午不断震荡，而在下午上证指数强势反弹，并于尾盘翻红。然而今日个股分化较为明显，昨日强势的银行股今日无一上涨。《每日经济新闻》记者注意到，很多个股连续两日下跌，且幅度较大，其中有部分个股的投资者是通过定增参与的投资机构。

《每日经济新闻》记者查阅数据后发现，多家机构参与定增后已然被套，多个定增项目浮亏超过10％，定增股浮亏超过20％的同样不在少数。

10月至今47家跌破增发价

继昨日大幅杀跌后，今日众多个股继续下跌。而近期实施溢价定增的个股，使得多家机构参与后被套，多个定增项目浮亏超过10%，定增股浮亏超过20%的也不在少数。《每日经济新闻》记者注意到，定增破发的现象逐渐增多。随着大盘杀跌，10月份以来机构参与的定增出现众多破发，一些项目短期内股价较增发价跌幅惊人。根据东方财富Choice数据统计，有基金或券商资管等机构参与的定增项目中，截至今日收盘，破发的多达47个，其中较增发价下跌幅度超过20%的个股达到5个，而下跌幅度超过10%的更是多达15个。

如刚刚完成定向增发的美盈森，以每股12.58元的价格向财通基金、红塔红土基金、建信基金、泰达宏利基金等4家机构投资者募资近14亿元，美盈森昨日下跌了5.20%,收于10.03元，今日上涨1.20%，收于10.15元，与增发价格相比跌幅达19.32%。

在定增破发股中，金元顺安基金和北信瑞丰基金参与的恺英网络被套幅度最深，当初定增价高达46.75元，两家基金旗下资管产品分别获配12.69亿元和6.34亿元，但四季度以来恺英网络价格一路下跌，快速破发，昨日更是大跌7.57%收于33.11元，今日小幅上涨1.12%，收于33.48元，参与定增的基金浮亏高达28.39%。较增发价下跌幅度同样较大的是由红塔红土基金认购的芭田股份，增发价为12.06元，今日收于9.29元，较发行价格仍下跌22.97%。

《每日经济新闻》记者注意到，自8、9月上市公司定增高发期过后，四季度的定增实施次数正在减少，Choice数据显示，截至12月13日，2016年共实施了749次定向增发，12月截至目前便实施了23次定向增发。此外11月定增实施59次，10月定增则为66次。

私募：定增破发股要择优选择

在过去十年，A股上市公司的定增项目为参与的投资者带来了丰厚的回报，这使得今年以来越来越多的资金和各类资管机构争相涌入定增市场。随着“资产配置荒”的出现，对定增项目的竞相争取导致定增收益折价越来越低，甚至连溢价发行都有渐成常态的趋势。而股市风险的阶段性爆发使得个股调整，参与定增的机构也出现快速被套的尴尬情况。

但为何即使被套，机构的定增热情却依然高涨？而如果机构在破发被套后又有哪些投资机会？

深圳万里耀强资本执行董事周勇屹告诉《每日经济新闻》记者，定增市场只有机构才能参与，这就需要更强的投研能力。在参与上市公司投资前都会进行深度的调查与研究。但是目前市场上对于定增项目的追捧在一定程度上让价值投资变少。

“投资者在投资定增破发股时，最好选择公司大股东积极参与，特别是参与程度高的上市公司，并且一定要看定增项目未来的成长性。最好同时有利润承诺的定增计划。”周勇屹表示。

作为定增市场的主力军，公募基金也在今年发行了多只产品，Choice数据显示，今年共发行了21只以参与定增为主题的公募基金，其中8月份发行了7只，9月份发行了5只，10月仅发行了1只，12月发行了2只。此外，截至12月12日，有9只基金净值低于1。《每日经济新闻》记者注意到，基金净值低于1的9只定增产品中有7个是在8、9月成立。

赛亚资本董事长罗伟冬向记者表示，跌破增发价的股票个别有一定的投资机会，并不是全部都有投资机会。因为像以前定增的高收益率是因为有牛市的加成在里面，如果没有牛市的加成，其实参与定增跟直接在二级市场投资股票是差不多的。