汇仁肾宝有多来钱？可能让所有做生意的人眼馋

“他好我也好。”

“感觉身体被掏空……想把肾透支的补起来？”

精炼的广告词，充满情调的配乐，加上男女同时出境带来的朦胧诱惑，让“汇仁肾宝”这四个字红遍大江南北。一想到补肾的产品，很多人第一时间都会想到汇仁肾宝。

在经历14年的发展后，汇仁肾宝所属公司江西汇仁药业股份有限公司（以下简称汇仁药业）的上市招股书（申报稿）于12月9日在证监会网站正式公布，通过这份招股书，我们能够清晰看到这款“补肾神器”鲜为人知的秘密，比如这种产品究竟有多赚钱，它花费了多少广告费，它的老板究竟是谁……

神奇肾宝片：1片零售价2.28元，成本不到2毛钱

“丈夫五八肾气衰，发堕齿槁”（《素问·上古天真论》）

“人始生，先成精”（《黄帝内经》）

……

受传统中医养生理念的影响，补肾在国人的生活中占有极为重要的地位——无论从食材还是药物，类似的细节随处可见。

中国人有多喜欢补肾？每经小编（微信号：nbdnews）掌握的一组数据显示，2012年，中国补肾类用药市场只有50亿元左右，到了2015年就已经超过80亿元，3年时间增长约60%；还有机构预测，到2020年，补肾类药物的市场规模将达到150亿元左右！

老百姓在养肾上面愿意一掷千金，自然就有人迎合这样爆发式增长的需求，比如汇仁药业。

2013年，汇仁药业的营收为4.57亿元，到了2015年已经攀升至14.85亿元，两年时间增长了225%，远远高于行业整体增速；与此同时，汇仁药业的毛利润也从2.65亿元攀升至12.56亿元——这相当于可以购买20.3万台“肾7”！（iPhone 7，按6200元一台计算）

在汇仁药业所有产品系列当中，汇仁肾宝是最核心、也是最赚钱的产品，其贡献的收入占主营收入的八成以上，贡献的毛利占总毛利的七成以上。

值得注意的是，汇仁药业在介绍行业的发展优势时，特别提到了老年人的重要贡献：“调理滋补类中成药更容易成为老年群体的进补选择。

汇仁肾宝究竟有多赚钱？这可能让所有做生意的人眼馋。

根据某电商网站资料介绍，汇仁药业的肾宝产品主要成分包括淫羊藿、补骨脂、蛇床子、枸杞子、黄芪、 红参、川芎、当归等药材。虽然成分众多，但汇仁肾宝片的成本并不高，算上药材、制造成本等，其单片成本只有0.18元（2016上半年），而在2013年为0.2元。

成本0.18元的肾宝片，汇仁药业卖给直营店的平均价格是1.11元，每片赚0.93元；卖给经销商的价格更高，平均每片1.90元，每片要赚1.72元；到了经销商手中，肾宝片的价格再次上浮，可以卖到2.56元/片。

0.18元的成本，到消费者手中最终变成2.56元，汇仁肾宝就是这么赚钱！以毛利率指标衡量，即便是其他响当当的上市公司，在汇仁药业面前也只能甘拜下风。比如今年上半年，拥有六味地黄丸（也可以补肾）的九芝堂毛利率“只有”59.45%，而汇仁药业高达83.25%，在6家公司当中遥遥领先。

肾宝也有“虚”的时候，42个月砸下13亿广告费

将汇仁肾宝做得如此出色的牛人名叫陈年代，1962年出生，是汇仁药业的创始人，目前直接和间接持有汇仁药业高达88.29%的股份。

汇仁药业是典型的家族式企业：

陈年代是实际控制人、董事长、总经理；

陈年代的儿子陈鑫出生于1987年，曾有在海通证券投资银行部短暂的从业经历（约1年），而海通证券正是汇仁药业的上市保荐机构，今年10月份，汇仁药业与海通证券签署《保荐协议》，陈鑫目前担任汇仁药业董事兼总经理助理；

陈年代之弟陈克峰担任汇仁药业董事；

陈年代另外一位弟弟陈冰郎和妹妹陈菁兰曾担任监事；

在股东名单当中，陈氏家族几乎控制了汇仁药业100%的股权。

虽然汇仁药业肾宝产品毛利率丰厚，但其实际到手的净利润并不高。以2016年上半年为例，公司总收入为7.59亿元，毛利润高达6.32亿元，净利润只有7776万元。

相比毛利润，汇仁药业的净利润减少如此之多，是因为高昂的销售费用，或者说高昂的广告费投入。和其他5家上市中成药制药企业相比，汇仁药业销售费用率最高，今年上半年其营业收入为7.59亿元，而销售费用就高达4.85亿元，销售费用率63.9%——即每100元的营业收入，其中63.9元被销售费用吞掉。

汇仁药业表示，2012 年开始公司推出汇仁肾宝片，产品处于市场推广期，为提高汇仁肾宝片的市场知名度，提升汇仁品牌价值，公司加大了广告与业务宣传费的投入。

保健品往往与大规模的广告轰炸直接相关，汇仁药业也不例外。2013年，其广告与业务宣传费还只有3866万元，到了2014年直接攀升至3.08亿元，2015年继续膨胀至6.67亿元，2年时间增长了16倍有余，远远超过同期其营业收入2倍多的增幅。

每经小编（微信号：nbdnews）发现，从2013年到2016年上半年这总计42个月时间，汇仁药业总共支出了19.38亿元的销售费用，其中13.45亿元投入到广告与业务宣传上。

从汇仁药业的人员配备也能清晰看到销售环节的重要性——公司有一半（50.34%）的人员在销售板块。

如今，医药产业是高精尖的技术密集型产业，需要大量的研发、实验。和销售费用的高投入不同，汇仁药业在研发上的投入力度相对要小得多。除了2013年研发投入占比接近3%（2.97%）以外，2014~2016上半年，其研发费用投入占比均在2%以下，绝对金额在2200万元以下。而根据国家高新技术企业的规定，研发投入占比在3%以上是重要约束条件。

值得注意的是，汇仁药业于2008年12月通过江西省高新技术企业认定，并分别于2011年10月和2014年10月通过高新技术企业复审及重新认定，享受了企业所得税15%的优惠税率。

在招股书中，汇仁药业打算募集19.83亿元资金，其中约一半（9.86亿元）投向生产环节，4.47亿元投向销售环节，4亿元投向研发，另外1.5亿元投入到技改。

汇仁药业表示，公司的市场营销推广以广告为主，且以传统媒体如电视、广播等为媒介。 随着经营规模的不断扩大， 仅限于传统媒体的广告投入所带来的边际收益难以满足发行人的营销推广需求。将广告的形式拓展至视频、互联网等新型媒介， 并开展多种形式的品牌主题活动。