郑眼看盘：资金面最困难时段或已过去 股市反弹阻力在哪？

每经评论员 郑步春 每经编辑 何建川

本周三A股普涨，截至收盘，上证综指涨0.71%至3222.24点，深证综指涨0.91%至2099.33点，成交稍有所放大，暗示上档抛压并不太重。由盘面看，商业百货板块因阿里入股三江购物的消息而暴涨。

市场资金面有所缓和，今日国债期货难得地收盘上涨，未来资金面依然会偏紧，但可能最困难时段已经过去，这对A股应该也有利。

国内大宗商品近期已无前期逼空式上涨势头，但维持了退二进三格局，仍呈上攻态势。周三焦炭、螺纹钢、铁矿石等暴涨，这也带动了A股中的相关个股，周三鞍钢、大治特钢等涨停，马钢涨幅也不俗。

因隔夜美元指数上涨，人民币中间价于周三下调233个基点至6.8808。明日欧央行议息，估计会延长量宽政策期限。下周美联储正式议息，我此前曾在每经投资宝（微信搜索：mjtzb2，即可在周日到周四晚间查看我的最新观点）上说过，加息几乎铁定，现在仍维持此观点。这些事件基本可确定，所以反而不是国际汇市最主要影响因素，最主要的影响因素应该是特朗普上台后的政策走向。

今日盘后一小时左右，中国公布了截至11月底的外汇储备，其为3.0516亿美元，稍不如预期的3.06亿美元，较10月底时减少了691亿美元。明日我国将公布进出口数据，这对预判下个月外汇储备数据极有帮助，值得关注。本周五将公布CPI等数据，这自然也值得关注。

上述外汇储备数据是低于预期的，表明资金外流压力仍存。不过，投资者亦不可过度紧张，因在外汇储备中，美元一般以美债形式存在。可能还有些因素也会加剧外汇储备流失，比如在本币汇率走低的预期下，国内一些居民及企业有可能购入有色金属、贵金属等，而这也可能耗去部分外汇储备。

外汇储备减少及人民币汇率走低是A股利空，但目前A股走势有时是反市场预期的，所以短期内可能难以决定股指方向，投资者应注意不可单因某一利空而杀跌。即使想减仓，一般也应等到市场情绪稳定、最好等到集体看涨时反其道而行。

大家知道，最近一周多人民币是显著升值的，可我们A股却是跌的；再前几周人民币汇率是走低的，可A股却极强。这样的行情比较难看懂，我并不知道背后原因，但我知道这客观上会有助于平衡市场预期。

如果主力推动A股再往上反弹，一般投资者可先看上档缺口，即3244点左右。如果封闭缺口后未回落，不妨继续持股，否则就可考虑减仓。就A股历史来看，就算涨势到头，一般也不会是单顶，多数情况下会是双顶，且有可能后一顶或略高于前一顶。

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