长期呼吁得到回应：扰乱公募的委外定制基金监管新规出炉！

每经记者 李蕾 宋双  每经编辑 江月

将2016年公募市场搅得“乱七八糟”的委外定制基金，终于要走向监管了。

这一刻，理财不二牛（微信号：buerniu5188）心情是激动的，当初我们第一时间就发觉了委外基金所带来的乱象，进行了长达数月、持续不断地报道；从捍卫中小个人投资者利益的角度出发，我们也从一开始就在呼吁对这类基金进行专项监管，今天总算得到了回应。

▲委外定制基金监管新规

理财不二牛从基金公司内部人士了解到，针对委外定制基金的这一页白纸黑字，目前尚不是一份绝对完整的文件，而是来自于基金公司上报新产品时接受到的反馈文件的其中一部分。

一位业内人士透露，“该文件应该是昨天（11月30日）开始下发的，目前可能是上报产品的公司就会收到相关规定。”

但这也是监管层针对委外定制基金首次单独提出反馈和指导意见，对于厘清市场作用重大，也许就此能够解决委外基金指向不明、个人投资者误买、净值受资金来源左右大涨大跌等不良现象。“从11月30日起上报委外定制基金的，都会收到上述反馈文件，除非是在之前已经获批的，即便是已报待批的都要补齐信息”，一位基金公司内部人士表示。也就是说，委外定制基金将从11月30日开始“新老划断”。

目前，已经有多家公司向理财不二牛确认已收到上述文件。在谈到影响时，来自于某银行系基金公司的内部人士表示，这样一来，发的产品会减少，但对普通投资者来说肯定是好事。“现在很多委外基金出现大规模赎回的情况，标注明显免得大家‘踩雷’。而且基金公司发那么多委外其实意义不大，有公司连发几只产品规模都在200多亿元，还说某家12月要发上千亿元委外。”

今年，理财不二牛一直在关注机构定制基金。为了让大家更容易懂得这类产品，最开始取的名字是“庄”的基金，就像股票有庄，基金也有“庄”；“庄”一走，散户就呆了。我们从陈述事实到反思，甚至严肃审视，采访的专家也都表示现在的局面理应得到抑制。

▲部分理财不二牛对委外定制基金相关报道截图

以下为部分报道报纸链接：

《揭秘定制基金横行“四宗罪”专家：监管，刻不容缓！》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20161107/91899.shtml

《“庄”的基金》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160822/88047.shtml

《独家内部报告曝光：最新“庄基”名单完整浮出水面》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160905/88541.shtml

《委外业务或重塑公募江湖 基金公司首披合作标准》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160921/89512.shtml

当基金公司将主要精力放在争夺委外资金之上，我们可以看到，今年的公募基金行业缺乏亮点、缺乏创新；更关键的是，乱了。

基金经理为了机构客户到处10元、20元地凑户数的先不说，作为普通投资者，影响最大的有两点：一是基金净值大涨大跌成为家常便饭；二是遇到这种基金常常很难分辨，一头雾水，说不定一不小心就买进为机构陪跑了。

其实，当委外资金大量进入公募产品之前，机构客户一直在基金公司的客户中占相当比重。有时发行一个新产品，基金经理会亲自登门拜访多家机构，展开自我营销。但有些机构给予基金经理的压力也相当大，只要基金表现不好，立刻就会抽资走人；如果表现回稳，钱又会陆续进来，这在2015年尤其明显。尽管机构资金体量大，但也比散户投资者灵活得多；他们进进出出，一旦资金量过大，净值便将随之起伏。

不过，我们报道时也有一个疑问：其实，基金专户应该是很优秀地消化委外资金的载体，可以“一对多”、“一对一”，不需要基金经理凑户数；门槛高，也享受了公募的平台和投研实力，为何要把委外移到公募产品，搅乱公募市场？即便是公募基金免征企业所得税，但专户基金如果要分红，一般也是依照公募基金处理，同样不交税的，税在这里并非主要因素。

或许只能说明基金公司实在是太看重规模了。这本来无可厚非，但捅破了机构客户和普通客户之间的这层窗户纸，将不公平赤裸裸地放上台面，实在是动摇公募根基之举。

可喜的是，监管层已经意识到了委外定制基金对于公募市场的冲击，监管已经启动，为投资者营造、维护一个有秩、安全地公募市场。