财通基金管理有限公司董事长刘未：力争成为上市公司全方位的金融服务商

每经记者 赵静林

近年来，公募基金不断拓展创新领域，财通基金就是其中之一。在董事长刘未看来，财通基金是一家比较有创新意识的公司。成立五年管理规模近1800亿元，在公募基金行业中还算是年轻的财通基金已形成了自己的特色标识，在定增、新三板和股权投资等领域都有了显著发展，这与前瞻的战略布局是离不开的。

与前几年相比，2016年以来，角逐定增市场的机构越来越多，定增投资日趋复杂化。谈及如何选择定增项目，刘未认为，定增投资并非依靠简单的二级市场投资逻辑就能轻松复制。考虑了能否从产业资本的角度出发、能否充分整合投行业务资源、能否与上市公司达成深度合作等问题后，才能真正深入了解定增标的的投资价值，以做出合理的投资判断。

越来越多的公司参与到定增市场，监管部门相应也会愈发关注企业定增实际的投向以及项目质量。从这个意义上，刘未认为，完善相应的监管制度对定增市场的健康长久发展打下坚实基础，真正专业的机构投资者在定增市场的优势将愈加明显。

不论是公司本身还是公募基金行业，其实现阶段都面临创新和突破。刘未建议，从财通基金的角度，投资还是应当将投资周期与眼光放得更长远一些。财通基金将结合自身特色与优势，形成更加多元化的特色业务，力争成为上市公司全方位的金融服务商。

财通基金管理有限公司董事长 刘未

《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）：您如何看待2016年的公募基金市场？展望2017年，您认为行业有哪些值得期待的方向？

刘未：总体而言，2016年公募基金行业的发展是比较平稳的。经历了2015年较大的波动之后，行业监管有所收紧，因此今年公募行业处于较为平稳的发展状态。预计2017年也将进一步延续这种平稳，并且在一些创新领域有所发展。

最近，一些新的政策可能会给公募行业引入新的活力，比如即将出台的FOF基金，以及定增市场、新三板市场和股权投资市场等。事实上，财通基金很早就开始布局新三板市场，截至目前，已经发布20只新三板产品，也希望这个市场有更进一步、更加规范化的发展。

NBD：2016年财通基金管理规模增长迅速，是如何做到的？这几年感受到最大的压力是什么，最大的挑战是什么？

刘未：我们一直坚持保持自己的特色产品和方向，其中最重要的一个就是定增产品。目前，财通基金在定增领域已经积累了超过千亿元规模。作为公司最主要的优势业务，我们投入了很多的资源，包括团队和人员配备等。在团队建设上，其实还是一个比较年轻的公司，团队成员原先来自不同的公司，但在同一个平台上，大家目标一致，形成了特有的文化。

回顾这几年的发展，财通基金能在某些领域形成自己的特色，最根本的就是我们是一家比较有创新意识的公司。这两年在定增方面积累了一些经验，但这也得益于我们之前在很多领域不断进行探索，可以算是一个必然的结果。我们选择主动寻找行业的新机会，早期我们在期货资管方面，也是抓住了行业的一些机会，在2012年底就将定向增发业务作为公司战略核心业务之一。至此，我们已经完整经历了2轮定增投资周期，成功参与460余个定增项目，累计参与金额近1400亿元，对投前项目质地把握、投中定增竞价的技巧、投后管理的跟进及沟通都很有经验。

至于最大的压力和竞争，我觉得可能就在于我们自己。要不断地突破我们自己，包括目前财通基金发展到现在这个阶段，还是面临创新和突破的问题。除了在原有的优势业务上继续保持领先地位，我们还要更多地利用现在的经验优势和资源优势，比如说做好上市公司的金融服务。

这也是我们创新设立投行部的原因，我想我们公司将充分借助现有积累的460余家上市公司及60家紧密合作的投行资源，积极拓展与上市公司上下游产业链的深入合作，力争成为上市公司全方位的金融服务商。

NBD：最近有传言要取消定增，您如何看待定增市场的前景？

刘未：我只是从财通基金的角度和大家分享一下，其实这个问题并不能简单地孤立去谈。从去年IPO企业的质量再审，很多IPO的企业撤回了材料，今年上半年对并购重组从严的把关，到现在定增市场出现的一些变化，其实大家联系起来看这个事情，可以看到监管部门其实是在呵护整个市场。

我们认为，定增市场现在也有越来越多的企业参与其中，监管部门也越来越关注企业定增实际的投向以及项目质量。我觉得对整个再融资市场而言，特别是对参与再融资的投资者是有利的。今年整个定增市场，再融资的总量现在已逾1.3万亿元，跟去年持平。作为资本市场支持实体经济的重要平台、供给侧改革的推动力，未来定向增发市场并不会有太大的影响，在监管部门的呵护下，我认为上市公司再融资的质量会上升。在此趋势下，定增市场将得到进一步的规范，专业的机构投资者在定增市场的优势将愈加明显，同时也为定增市场的健康长久发展打下坚实基础。

NBD：您今年9月由财通基金总经理升任董事长，对于公司未来有何规划？

刘未：首先还是继续发展财通基金现有的特色业务，做精做细，然后逐步拓展到多个领域形成自己的优势，包括定增、新三板，以及正在发展的未来为上市公司提供全方位的金融服务等，都在逐渐布局。我们也是基金业内率先定位于"上市公司全方位一体化的金融服务商"的公司。具体方向而言，财通基金一方面将从前端挖掘上市公司的并购融资诉求，与上市公司合作产业、并购类项目，从定增"参与者"转变为定增"生产者"。另一方面，将与券商投行条线全面合作、优化上市公司所持资产结构，深度挖掘优良资产，协同新三板投资部把握股权投资机会。

未来在一级市场也会进一步加大布局，重点关注部分成长潜力比较好的公司。从定增的一级半市场拓展到一级市场，其实也有很多投资共性和资源共享，比如看待和考察公司企业的方式等。但一级市场投资周期拉得更长，考虑的因素必定更加全面。考察定增项目的话，如果宏观环境没有太大变化，一般可能考虑未来一年的表现就能够判断是否有投资机会，但从一级市场PE的角度，那就至少要着眼未来三五年的时间，是否有持续成长的潜力。我认为，PE的一个作用就是能够帮助上市公司整合上下游产业链，值得投资的公司必然是有的，只是比较少，需要更加充分更加扎实的研究和挖掘。所以，从财通基金的角度来看，我们建议大家站在现有的角度，可以把投资的周期和眼光再看得长一点。