任泽平：我们处在换挡增速的什么位置？2015年5月份我当时提出，随着房地产投资见底，以及去产能、去库存步入尾声，大家将看到中国经济增速换挡的大底已经非常接近了，未来相当长时间可能中国经济是L形，中国经济大概率在近期不会硬着陆，而且有可能会是L形的软着陆，这是当时的判断。为什么作出这个判断？因为大家留意，拖累中国经济下行的供求两侧，供给侧主要是去产能、去库存，需求侧主要是房地产和出口下滑。大家看到2016年，今年年初，拖累经济下行的主要周期性力量开始见底。我们看房地产，2014年中国房地产投资告别了过去早增长时代，2015年下滑到只有1%的增长，这是历史的新低。去年12月份当月只有负的1.9%增长，这是拖累经济下行的第一个力量在今年触底。今年房地产投资前十月回到正6.6%，拖累经济下行的第一个力量开始触底回升。第二个我们可以看到，过去大宗商品价格暴跌，企业去库存，由于上一轮价格跌得非常惨烈，所以企业库存去化非常充分，我们看到今年企业在6月份已经开始新一轮补库存，平均而言，一轮补库周期大约持续1年左右，也就是说这一年补库周期有可能会持续到明年年中。第三，人民币汇率，2014、2015年全球贸易收缩以及人民币过强，导致中国出口2014、2015、2016年持续下行，2014年中国出口全年增长6%，2015年全年只有负2.8%增长，随着全球经济触底以及修正人民币的高估，大家看到今年中国出口虽然还在负增长，但是没有恶化，中国出口也见底了。还有供给侧收缩，价格的黏性和体制刚性，我们产能收缩相对比较滞后，但是在去年以及今年我们观察到的迹象，尤其在一些产能过剩的领域，我们看到供给端的收缩取得明显进展。当今年需求触底以后，我们看到需求向供给侧传导，大家要库存要产能的时候，我们发现供给端新的力量开始出现。我们今年看到因为供给侧收缩和需求触底，大家看到今年大宗商品价格迎来上涨，甚至堪称牛市般上涨，这绝对不是偶然。而且大家留意，因为银行信贷对于产能过剩行业非常谨慎，以及企业家对未来信心仍然不足，所以说未来这种大宗商品价格的上涨可能还会再持续到明年，因此企业盈利还在边际改善。