实控人易主前夕 *ST鲁丰拟上演“蛇吞象”并购

◎每经记者彭斐 在山东富豪张士平入主前夕，*ST鲁丰（002379，SZ）在资本市场又将有大动作。11月22日，*ST鲁丰公告称，目前公司确定拟筹划非公开发行股票事项，且募集资金用途涉及重大资产购买，交易金额预计不超过100亿元。 在AZ-China铝业分析师张猛看来，从自身实力来看，*ST鲁丰显然不具备“百亿并购”的实力，而购买资产的指向很明确——即将入主的山东宏桥新型材料有限公司（以下简称“山东宏桥”）及其控制人张士平。 记者致电*ST鲁丰方面，相关人士表示，山东宏桥与现任大股东于荣强股权转让事宜，商务部已经完成审批。 在业内人士看来，从今年铝价上涨等条件来看，*ST鲁丰保壳基本没有压力，而所要购买的有色金属冶炼和压延加工业领域相关资产，也符合山东宏桥的发展战略。 拟募资百亿购买资产 即便已经披星戴帽，但*ST鲁丰的心思，似乎并不在保壳上。《每日经经济新闻》记者注意到，筹划重大事项的*ST鲁丰环保，已于2016年11月8日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 在11月22日，*ST鲁丰所筹划的重大事项有了最新进展，相关公告已改为筹划非公开发行股票事项，并言明购买资产交易金额预计不超过100亿元。值得注意的是，11月8日停牌之时，*ST鲁丰的总市值不过74.48亿元。如要完成100亿元规模的收购，无异于一次“蛇吞象”。 张猛分析，如果单凭自身实力，*ST鲁丰完成收购的难度可想而知，但考虑到山东宏桥即将入主，这就当另当别论。 今年5月16日，*ST鲁丰实际控制人、控股股东于荣强与港股上市公司中国宏桥（01378，HK）旗下的山东宏桥签署了《股份转让框架协议》。根据协议，于荣强拟将其持有的2.61亿股公司股份以不超过9亿元转让给山东宏桥。如上述协议最终实施，山东宏桥将持有公司28.18%的股份，公司的实际控制人将由于荣强变更为山东宏桥控制人张士平。 在接受《每日经济新闻》记者采访时，*ST鲁丰人士表示，大股东股权转让之事，公司目前正积极推进，对于购买资产是否源自山东宏桥，还需看后续公告。 在多位业内人士看来，如不出意外，张士平将很快启动国内资本市场首秀，利用*ST鲁丰资本市场平台，通过并购做大有色金属深加工板块。 张士平或将入主 张士平为山东邹平人，其于2003年任山东魏桥创业集团董事长，在2015年胡润富豪榜中，张士平家族被评为“山东首富”。公开信息显示，山东宏桥成立于1994年7月，法人代表张士平，经营范围为铝矿砂（铝矾土）贸易，铝锭、铝板、铝箔、铝带、铝制品和铝型材的加工及销售等。 据《每日经济新闻》记者了解，*ST鲁丰处于山东宏桥主业下游。不过，主业不振、净利润连续两年亏损，并在今年4月22日被深圳证券交易所实行“退市风险警示”后，*ST鲁丰已然无路可退。 在一位券商策略人士看来，对于*ST鲁丰来说，山东宏桥这个铝行业巨头的入主，无疑会对*ST鲁丰的保壳注入强心针。*ST鲁丰所披露的山东宏桥的财务数据显示：截至2015年12月31日，该公司资产总额1036.1亿元，净资产373.09亿元，净利润46.14亿元。 *ST鲁丰方面曾表示，如上述股权转让框架协议最终实施，有利于公司快速发展，进一步提升公司价值和竞争力。 张猛向记者表示，今年铝价的走强，让*ST鲁丰的保壳压力大为减轻，也可以让大股东转让事宜在年底加快推进。*ST鲁丰的2016年第三季度报告显示，今年前三季度，公司实现归属上市股东的净利润748.94万元，同比增2.63%。 此外，在张猛看来，作为世界铝行业排名靠前的企业，中国宏桥后期发展的重点，就是铝行业的精深加工，这也是其入主*ST鲁丰的重要因素。 从业务板块来看，在上游形成巨大优势后，中国宏桥迫切需要做大深加工板块，而*ST鲁丰目前主要业务为铝板带生产，属于铝加工领域。 对此，多位铝行业人士向记者表示，张士平对*ST鲁丰收购主要是为打通“上游铝土矿-铝-铝制品加工”全产业链条。而从资本层面，有券商策略人士认为，*ST鲁丰在产业上具有战略布局的价值，同时其作为张士平旗下唯一的A股上市公司平台，有望再成为铝深加工的资本运作平台。