来源：”道达号“（微信号：daoda1997）
本周，大盘在周一创出本轮反弹行情新高之后，接下来四个交易日出现缩量震荡，尤其是周五，沪指还跌破3200点整数关口，这使得短期趋势变得不太明朗。
而值得注意的是，近期市场又有两个重要的不稳定因素凸显，导致后期趋势变得更加微妙。就如同顶在多头后背的两把匕首，考验着这波行情的“骨密度”。
如何应对这些变化，将是摆在眼前的重要问题。今天，达哥与牛博士就此展开讨论。
牛博士：达哥您好，本周您曾经在手记中说，相对高位连续收出两根阴十字星之后，如果还不能走强，短期趋势就可能转弱。现在看来，又被你说中了啊。
道达：确实，指数在3200点上方，开始有转弱的苗头。一方面周期股轮番陷入调整，另一方面，成交量不断萎缩，这种感觉不是太好的。虽然从周线来看，沪指已经连续六周收出阳线，但本周的周K线是一个带上引线的小阳线，几乎没有什么实体。
现在，多头是否就是强弩之末还不太好说。但是，可以肯定的是，虽然指数站上了120周均线（3190点附近），但至今还没有完全摆脱120周均线的束缚。看来，这根神奇的均线，真的不是那么好突破的。
牛博士：看来，达哥又开始提高警惕了，你认为后市还要继续调整？
道达：其实，我觉得近期有两个不稳定因素值得关注。首先，是国债期货市场近期调整得比较厉害。一般来说，国债期货如果持续下跌，意味着资金面的宽松预期大幅下降。而这一波持续调整，从10月下旬开始，到现在已经一个月时间，这种趋势是值得提高警惕的。
如今，已经进入11月下旬，马上就要到12月，也就是年末即将来临。而年末向来资金趋紧，这对A股市场是偏负面的。
牛博士：第二个不稳定因素是什么呢？
道达：那就是美元的持续走强，这需要重点关注。今年国庆节前夕，我曾经在道达号（微信号：daoda1997）文章中说过，国庆之后，人民币将正式入篮，人民币与美元的汇率，需要高度重视。当时，美元兑人民币离岸价格大概在6.67附近，而现在呢，最高已经达到6.90之上，这样的幅度，是超出预期的。
再看美元指数，最新数据显示，美元指数突破了101，不断创新高。同时，美元指数也突破了2015年2月以来形成的大箱体。细心的网友一定还记得，达哥此前也分析过，如果美元指数突破这个箱体，并且能够站稳的话，那么这一次突破，就具有非常重要的技术意义，也意味着未来美元仍有进一步走强的空间。
那么，美元如果持续保持强势，又意味着什么呢？自然是将对全球资本流动产生非常重要的影响，可能导致资金流向美国，或者换成美元计价的资产，最近华尔街股市持续走强，创出历史新高，应该是这种资金流向的一个信号。
牛博士：照你这么分析，看来后市确实不太乐观啊，那该如何应对？
道达：我个人认为，国债期货的调整对股市资金面的影响，还需要继续观察。而美元指数在突破箱体之后，短期可能会调整，但只要站稳箱体上方，未来继续大幅走高是大概率事件，也值得中长期关注。
总体来说，国债期货如果持续下跌，那么A股调整的概率在加大。而美元指数如果大幅上涨，我个人的理论水平有限，也无法预见对全球资本市场的影响，但是不确定性和黑天鹅现象增加是肯定的。这两个不稳定因素，如果放在牛市之中，可能会出现短期的调整，随后又会被收复。但如果放在熊市或者震荡市，那么保持相对谨慎，是有必要的。
目前的A股技术上站上了年线，没有轻仓的理由，但是两大不稳定因素如同顶在后背的两把匕首，并不能让我们放心前行，而达哥向来的宗旨是，在大环境不明朗的情况下，也不要追求利润最大化，保证资金安全，始终应该放在第一位。所以，明天我打算暂时减仓一成，整体仓位回到五成，保持“进可攻，退可守”的状态。
沪深300指数仓位参考
日期：2016年11月20日
今日仓位：6成
明日仓位计划：5成（减1成）
特别说明：
一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。
二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。
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