老郑说汇：美元短线滞涨 中线仍看多

上周美国总统大选爆冷后美元随即一路上涨，但进入本周二后开始滞涨。特朗普当选对美元有中长线支撑，但短期内投资者已不可追得过急。本周美元走向主要取决于周四稍晚的两件事，一是美联储主席耶伦发言，二是美国的10月CPI数据。若美元本周余下时间内回调，投资者可先避一避，下周或是踏空者介入美元的良好时点。

"特朗普效应"衰减

美元指数本周二冲高至100.26点，创2003年以来新高，但随后回调。至本周四17：11，美元指数暂报100.08点，本周迄今累计升1.04%。由于本周一美元指数大涨了1.00%，故美元在最近三天其实已呈现滞涨态势。

本周三美元创新高与新公布的美国10月零售销售超预期相关，因为加强了美联储12月加息的预期。此外，本周美联储一些委员表态大多偏鹰派，这也是美元创近14年新高的重要诱因。

美元虽于高位盘整，但其实已停滞不前。之所以如此，首先是因为技术面已相当超买了；第二个原因是美国债市收益率已有所上升，这相对削弱了对美元需求。市场因预期特朗普将大搞基础，故上周美债大跌，这就吸引一部分资金，使美债有所反弹，收益率压缩后对后续资金的吸引力自然就下降了。

美元滞涨最后一个原因则是周四晚间将有大事发生。北京时间周四晚间，美联储主席耶伦将在国会作证词，这是美国大选后耶伦首次公开发言，所以备受投资者关注。另外，周四稍晚美国还将公布10月CPI数据，不用说该因素也比较重要。

耶伦发言有个要点，就是看她会否对特朗普妥协。此外，耶伦会否对近期过度强势的美元提出警告也是个看点。

当前美元的强势并非市场计入了12月加息这一因素，而是市场计入了美联储将连续性加息（比如明年加息三、四次）这一因素。因此，只要耶伦展现出对美元过强的"担忧"，就足以使正在风头上的美元多头气馁，美元短线极可能出现调整。

美元中线仍看多

美元短线虽然有可能发生震荡或回落，但中长线大趋势还是向上的，所以投资者短期内要提防美元调整，但如果美元果然出现调整，一般就是仓轻者上车的机会。美联储下个月加息概率已达90%左右，所以至少在加息前，就算美元有所下跌，但断不会回调得太多，这就为投资者建仓美元留下了安全垫。

做多美元另一理由是下个月上旬即美联储12月会议前，还有个意大利修宪公投。从民意看，修宪是有可能通不过的。如果事情真是这样，欧元势必进一步下跌，不排除暴跌可能，所以这个因素在证实或证伪前，暂时都会对美元构成支撑。

从时间因素看，如果本周余下时间美元回调，下周再惯性往下掉一些，基本上就可以做多了，因彼时离意大利公投只有两周时间了。

美元本轮牛市始自2014年年中，2015年及2016年大部分时间美元只是在作中继整理，从一般的技术分析原则看，整理结束后延续其原有方向是大概率事件。未来美元若向上冲击，第一阻力应该在106点左右，次级阻力在118点左右。

从当前美元基本面看，冲击106点难度应不大，但能否冲击118点就比较难说了。投资者没必要看太远，先做眼前的这段再说。

澳元反弹后可做空

澳元最近弱势明显，若从上周高点的0.7778美元算起，迄今已累计贬了4.15%。澳元周四暂报0.7464美元，稍前最低曾探至0.7454美元。由图形看，澳元应暂有支撑。

美元加息会使所有其他货币承压，这是澳元整体压力。除此之外，澳元另有些自身压力。

澳大利亚官方周三公布的第三季度平均薪资环比仅升了0.4%，为1997年有数据记录以来的最小升幅，亦不如预期的增0.5%，第二季度该增幅也是0.5%。薪资增速不理想极可能抑制消费者支出，并最终压制通胀，或逼迫澳央行进一步降息。一边是美联储加息，一边是澳央行降息，这种情况下澳元能不跌就已不错，通常会在反弹后延续跌势。

本周四澳大利亚公布的10月失业率持平于5.6%，优于预期的5.7%，但同时公布的就业参与率由9月的64.5%降至64.4%，所以这组数据顶多算中性。

中国方面，这两周中国公布的数据整体上仍较疲弱，与前期公布的强势PMI指数颇有背离。人民币近期走软，中国在货币投放方面也比较克制，这预示着中国对资源品的需求极有可能减少，这对澳大利亚出口不利。还有人民币贬值本身就使得中国的进口成本增加，所以仅就币值因素来说，也可能会影响澳大利亚出口。

就澳元操作而言，因技术面有所超卖，故短期内投资者不必做空，不妨等其反弹后做空。