群雄竞逐公募牌照 定位差异化生存

今年公募市场格外热闹，首家期货系、地产系、私募系和外资控股等公募基金管理公司相继获批，使得基金发起人背景更加多元，也给行业生态带来了另一番生气。在排队申请的38家基金公司中，以私募、保险系居多，也不乏互联网企业这类有着独特背景的公司。

在多方抢滩公募市场的同时，如何从原本就占据“先天”优势的券商、银行和信托系基金公司中突围，成为这些新基金公司迫切需要解决的问题。业内人士称，这或使基金公司重规模、争排名的现象有所改善，整个行业向更加多元化、差异化的趋势发展。

各路资本争抢公募牌照

随着大资管时代的到来，公募基金牌照也成为各路资本争相追逐的香饽饽。公募基金牌照放开已有三年之久，公募基金的发起人也有了更多元的背景。

10月，证监会核准南华基金成立，注册资本1.5亿元人民币，由南华期货独家出资，这也是国内首家由期货公司出资成立的公募基金管理公司。此外，首家股东全部为自然人的公募基金汇安基金、首家外资控股的恒生前海基金、首家私募系鹏扬基金和首家房地产系格林基金，都在今年先后获批。目前在排队申请的38家公司中，也不乏互联网企业背景的公司。

基金公司分属哪一“派系”，就意味着它能拥有多少资源，占据多少优势。业内普遍都认为，券商和银行系的基金公司优势最大，不仅因为实力雄厚，更是因为这两者都占据了更多的渠道资源，这对经营公募基金来说十分重要。

上周，合众人寿拿到保监会允许其成立基金公司的批文。合众人寿将持有合众基金管理有限公司95.5%股权。这是继国寿、泰康、华泰和太平等大型保险机构之后，又一家进军公募领域的中型险企，险资在公募市场的版图再度扩大。

差异化竞争趋势加剧

“公募发起人的多元化有助于公募基金行业的多元化发展，差异化竞争，促进行业良性发展。”众禄研究中心分析。随着行业的变革，公募基金现在主要的盈利点已经不再局限于“铺渠道、做规模、做明星基金”的简单路数。和大公司追求均衡发展不同，一些中小基金公司，为了站稳脚跟，会着重打造某一类产品，强调自身优势。例如财通基金一直在打造新三板和定增投资的品牌。

红土创新基金是业内首家PE系公募基金公司，在两年前成立之初，其独特的背景就吸引了众多业内人士的关注。红土创新董事长邵钢表示，在中小基金公司发展的过程中，一定要依据自身的背景来寻求突破。背靠国内资本规模最大、投资能力最强的创业投资公司深创投，“我们未来的突破点非常明确，就是在权益方面做突破。”邵钢说。

对这些有着背景独特的基金公司来说，更应该从自身挖掘优势，打造自身品牌。业内人士表示，由于管理资金体量大，保险系的基金公司更擅长固定收益投资。另外，保险系基金公司普遍更重视风险控制，这一优势也可好好加以利用。

期货系基金虽在资金实力、网点布局、客户资源、技术系统等方面有欠缺，却在商品期货基金方面优势明显。南华基金管理公司陈建林日前在“南华基金（筹）发展研讨会”上表示，前期南华基金已经开展很多准备工作，包括总结商品期货、金融期货方面的经验，同时在研发境外业务以及商品指数方面做了很多积累。

私募系基金则具有专业优势更突出、团队接受过市场检验、行业经验可移植对接等优势。首家私募系基金管理公司鹏扬基金的投研团队是金牛私募投研团队。该公司在成立之初便确立了以债券投资为特长，在“固定收益+”的发展规划之外，还会叠加量化对冲、积极股票、创新高收益债券等风险收益特征不同的策略。