结算利率高达8% 恒大人寿“短炒”背后显现业绩压力

每经记者 涂颖浩

在资本市场上"快进快出"的背后，恒大人寿的产品负债端成本压力依然不减。

在恒大人寿官网披露的9月万能险结算利率显示，近50款万能险品中不乏5%~7%的高收益产品，其中，结算利率最高的恒大人寿财富双盈2号两全保险(万能型，B款)、和中新大东方财富双盈2号两全保险，历史结算利率均高达8%。

与此同时，恒大人寿新出炉的三季度报告显示，其三季度亏损高达9.65亿元，今年前三季度的亏损金额则扩大到11.93亿元。

两款万能险产品结算利率达8%

随着"中短存续期"新规逐渐显效，《每日经济新闻》记者此前留意到，作为万能险获取保费的利器--高收益，也呈现出整体大幅下降的趋势。华宝证券9月30日发布的研报显示，8月万能险平均收益率为4.799%，较上月下降4.1个基点，降幅明显。

在万能险品种和额度均明显下降的同时，部分险企甚至下调了此前高收益万能险的历史结算利率。

不过，《每日经济新闻》记者查询恒大人寿官网注意到，据其披露的近50款万能险产品结算利率显示，恒大人寿的万能险结算利率处于业内较高水平。

其中，历史结算利率显示在5%~ 7%之间的产品居多，有14款产品结算利率超过7%，有两款产品甚至高达8%，包括恒大人寿财富双盈2号两全保险(万能型，B款)，另外，自去年12月份起，中新大东方财富双盈2号两全保险的结算利率也上调至8%。

除此之外，结算利率较高的产品还有：恒大人寿金玉盈富三号两全保险(万能型)7.9%，恒大人寿财富双盈6号两全保险(万能型，B款)7.5%，恒大人寿金玉盈富二号两全保险(万能型) 7.5%。《每日经济新闻》记者还注意到，今年9月，中新大东方财富双盈1号两全保险（万能型）还将产品的结算利率上调至7%，而此前则为6.92%。

针对万能险负债成本居高不下，华宝证券在研究报告中指出，除了期限错配，短钱长投，还能通过加杠杆、调高万能险结算利率来保持相对较高的收益。一方面，万能险凭借"结算利率每月可调整"的优势，能够快速提升结算利率来吸引客户，借此来拉动业务。另一方面，通过风险投资（如股市、举牌上市公司）博取高收益。

三季度亏损高达9.65亿元

前三季度，保险业预计利润总额同比下降35%，降幅较上半年收窄。行业资金运用收益率3.95%，同比下降1.97个百分点。

《每日经济新闻》记者统计的险企三季度业绩显示，今年第三季度，恒大人寿亏损9.65亿元，亏损幅度仅小于富德生命人寿的21.5亿元，亏损金额位居行业第二位。今年一、二季度，恒大人寿分别亏损1.95亿元、3230万元，前三季度累计亏损为11.93亿元。

偿付能力情况显示，三季度恒大人寿综合偿付能力充足率为179.73%，较二季度末的186.83%略有下降。其综合偿付能力溢额由二季度末的36.51亿元，上升为44.85亿元。在保监会2016 年第2 季度风险综合评级（分类监管）评价中被评定为B 类。

值得一提的是，因投资现金流为负，恒大人寿三季度现金流呈一定压力。恒大人寿在其偿付能力报告中指出，"考虑到整体金融市场形势和资产配置计划，在上季度末可投资金额较充裕的基础上，本季度逐步进行资产的投资与配置，故本季度的投资现金流出较上季度增加幅度较大，导致本季度净现金流为负。"但报告认为，这并非表示公司出现流动性缺口，公司9月底账面剩余资金37.3 亿元,本年度累计净现金流 2.9亿元。

通过卖出走高的股票来赚取价差、获得投资收益，无疑能够弥补业绩亏损

据了解，梅雁吉祥10月26日披露了最新的股东名单，恒大人寿在列，10月26日、27日，梅雁吉祥连续涨停。10月28日盘中，梅雁吉祥股价一度触及8.08元，创出年内新高。10月，梅雁吉祥月涨幅为32.7%，月度最大涨幅则高达52.74%。

以9月28日、29日均价（5.25元）作为成本价来测算，恒大人寿以超过35%的回报率在梅雁吉祥一只股票上就大赚超过1.75亿元。