三季报大礼包：三大路径寻找A股估值洼地！

截至昨日，上市公司三季报披露已经结束，其中1928家公司实现了业绩增长，占比达65.25％。值得关注的是，177家员工持股概念公司超七成盈利，434家大股东增持概念公司超六成盈利，26家举牌概念公司超五成盈利，员工持股、大股东增持、资本大鳄举牌已成为发现A股估值洼地的三大有效路径。

逾七成推出员工持股计划公司业绩增长

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，共有243家公司公告完成或计划推出员工持股计划，其中，177家公司三季报净利润实现同比增长，占比72.84%。

具体来看，在上述243家公告完成或计划推出员工持股计划的公司中，有58家公司三季报净利润同比倍增，宜华健康(105335.42%)、恒逸石化(5030.72%)、广誉远(3801.59%)、汉王科技(1245.57%)、亚夏汽车(1206.50%)、神州数码(1158.98%)等三季报净利润同比增幅均在10倍以上。

其中，宜华健康三季报披露显示，2016年1月份至9月份，公司每股收益2.1590元，每股净资产5.8599元，主营收入同比增长31.59%，净利润同比增长105335.42%，净资产收益率36.84%，与去年同期相比，业绩大幅上升，收益主要来源于出售广东宜华房地产开发有限公司股权确认的投资收益以及医疗健康业务的经营业绩。截至2016年9月27日，公司员工持股计划的管理人广发证券资产管理（广东）有限公司通过二级市场买入的方式完成股票购买，累计购买公司股票1061.67万股，成交金额合计3.41亿元，交易均价32.08元/股，占公司总股本的比例为2.3708%。该计划所购买的股票锁定期为自本公告日起12个月。

另外，在上述243家公告完成或计划推出员工持股计划的公司中，有66家公司三季报净利润同比下降。

对于员工持股计划，有分析人士指出，员工持股计划完全是大股东主动选择的结果，表明了大股东对公司股价的信心，可以理解成大股东在这种信心的前提下谋求业绩、股价双增的良性互动。而员工持股计划之所以拥有强大的做多能量，一是员工持股计划实际上是将股东、员工的利益趋于一致，有利于提升公司经营效率，将股东的利益最大化；二是实施员工持股计划的股票，大多数都进行停牌重组、增发收购等；此外，员工持股计划中，主要比例的持股人是企业的中高层，这部分持股人在设计、安排持股计划时，往往都会与私募基金等金融机构合作，因此也就有了推动股价上涨的原动力。

超六成产业资本净增持公司业绩增长

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，共有667家公司获得产业资本净增持，其中，434家公司三季报净利润实现同比增长，占比65.07%。

具体来看，在上述667家获产业资本净增持的公司中，有125家公司三季报净利润同比倍增，宜华健康、天夏智慧、绵石投资、恒逸石化、北纬通信、三湘印象、新宁物流、荣盛石化、国联水产、宝德股份等均榜上有名。

其中，天夏智慧三季报净利润同比增长39520.68%，主营收入增长96.94%，每股收益为0.2422元，每股净资产5.7502元。机构普遍看好公司未来3年至5年的发展黄金期，公司“1+N”模式利于总包项目获取，公司整合资金、运营、建设等各方资源，推动PPP项目经验丰富，同时，公司有显著的人才优势、集团优势以及西南区位优势。天夏科技承诺2015年

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，共有51家公司被举牌，其中，26家公司三季报净利润实现同比增长，占比51%。

具体来看，在上述51家被举牌的公司中，有10家公司三季报净利润同比倍增，这10家公司分别为，四环生物(324.17%）、胜利精密（201.54%）、大名城（190.44%）、永安药业(184.05%）、法尔胜（145.96%）、首钢股份(128.48%）、登云股份（116.79%）、西安旅游(114.74%）、新筑股份(106.95%）、*ST山水(105.33%）。

其中，四环生物10月10日发布公告称，中微小企业投资集团股份有限公司（以下简称“中小投”）于2016年9月30日通过二级市场增持四环生物股份110000股，占四环生物总股本的0.01%，增持均价为7.88元/股。此次增持结束后，中小投累计持有四环生物股份5150万股，占四环生物总股本的5.00%，为四环生物第二大股东。对于增持的原因，中小投表示“基于对市场的判断及自身经验，认可并看好四环生物的业务发展模式及未来发展前景，希望通过此次股权增持，持有四环生物股份，获取上市公司股权增值带来的收益”。

有分析人士指出，股权之争历来都容易成为股价爆发的导火索。考虑到四环生物大股东持股比例较低，总市值不高，加上行情刚刚启动，可以给予适当关注。

而在上述51家被举牌的公司中，有25家公司三季报净利润同比下滑，ST慧球、廊坊发展、博通股份、金宇车城等均位列其中。值得一提的是廊坊发展，公司10月30日晚间公告称，恒大地产于10月28日在二级市场增持公司股票1900万股，占公司总股本5%，构成四度举牌，增持均价为29.35元/股。本次增持完成后，恒大地产共计持有公司7603万股，占公司总股本的20%。

根据廊坊发展发布的三季报显示，廊坊发展前三季度亏损扩大，对于不断增持廊坊发展的原因，恒大地产方面表示，增持公司股份是充分把握京津冀一体化的政策契机，看好上市公司未来发展前景。

对此，分析人士指出，之前市场出现快速下跌，投资大佬们举牌最直接的目的就是对具有确定性机会的品种抄底、扫货。不过，不排除部分产业资本扩大持股比例是在谋求上市公司控股权。对一些市值较小的公司来说，产业资本谋求控股权之后，可能有进一步资产重组的规划。

逾五成被举牌公司业绩增长

至2017年实现扣非归属母公司净利润为3.1亿元、4.2亿元、5.2亿元，结合股权激励计划，银河证券预计公司2016年至2017年归属母公司净利润为4.5亿元、8.0亿元，对应市盈率分别为46倍、26倍。维持“推荐”评级。

此外，值得一提的还有北京银行，在三季报净利润增长股中，今年以来产业资本净增持该股股份数量最多，达到63994.06万股，公司三季报净利润同比增长5.79%，主营收入同比增长10.07%，每股收益为0.98元，每股净资产为9.3元，招商证券表示，北京银行基本面扎实，看好大股东增持逻辑下公司的股价表现。长期来看，北京银行盈利增长平稳，资产质量的担子较轻，拨备覆盖充分财务安全垫较厚，业绩稳定性强于同业。此外，北京银行位居高新技术企业集中的北京，发展投贷联动具备天然的区位优势。

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