快递公司纷纷抢滩资本市场 分析师：未来或形成三巨头

◎每经记者 曾剑 实习记者 蔡鼎

随着2016年双11购物狂欢节的日渐临近，中国五大民营快递公司又到了吸引眼球的时候。《每日经济新闻》记者注意到，中通快递已在纽交所上市，另外几家快递巨头则纷纷选择了A股借壳上市：顺丰作价433亿元借壳鼎泰新材（002352，SZ）、圆通作价175亿元借壳大杨创世（600233，SH）、韵达作价180亿元借壳新海股份（002120，SZ）以及申通作价169亿元借壳艾迪西（002468，SZ）。

被借壳股复牌均连续涨停

二级市场的股价表现，也从一定程度上反映了资本市场对几大快递公司在A股借壳的态度。

艾迪西自2015年12月14日复牌后，走势相当疯狂，连拉13个涨停，从停牌前的13.70元（前复权，下同）一路涨至最高的47.33元，区间最大涨幅近250%。随后，艾迪西股价掉头向下。截至10月31日收盘，艾迪西报收于35.49元。

遇上中国快递“一哥”的鼎泰新材，在2016年5月31日复牌后，股价也是一飞冲天，连拉12个涨停板，12个交易日的累计涨幅达214.15%，从停牌前的13.78元涨至43.29元。10月17日，该股还创出盘中新高56.41元。截至10月31日收盘，鼎泰新材报收于49.34元。

圆通借壳大杨创世复牌后，表现相对较弱，但也连拉5个涨停，从停牌前的12.52元涨至最高的20.55元，涨幅为64.14%。截至10月31日收盘，圆通速递报收于34.54元。

新海股份自今年7月15日复牌之后也连续收获了7个涨停板，从停牌前的20.48元一路涨到最高的44.44元，成功翻倍。截至10月31日收盘，新海股份报收于58.38元。

中通2015年“一跃而起”

《每日经济新闻》记者结合中通提交的IPO文件和四家借壳A股的快递巨头的相关公告发现，五家快递公司在2014年的营收分别为：顺丰382.5亿元、圆通82.29亿元、申通58.74亿元、韵达46.66亿元和中通39亿元；2015年，前述五家公司的营收则分别为473.1亿元、120.96亿元、77.11亿元、50.53亿元和61亿元。

可以看出，在这五家公司中，中通在过去两年的营收都不理想，在2014年更是以39亿元排名垫底，2015年以61亿元超越韵达排名第四。

净利润方面，2014年顺丰、圆通、申通、韵达和中通分别实现净利润10.9亿元、5.2亿元、5.9亿元、4.3亿元和4.0亿元。2015年，上述五家民营快递公司分别实现净利润16.23亿元、7.17亿元、5.74亿元、5.33亿和13.32亿元。

通过对五家公司的横向比较和分析，《每日经济新闻》记者发现，2014年、2015年，中通的营收和净利润都不是最高的，甚至2014年的净利润排名在五家公司中垫底，但随着业务的不断壮大和电商产业的发展，中通在2015年的净利润以13.32亿元，在五家公司中排名第二，仅次于顺丰的16.23亿元。此外，中通2015年的净利润率达到惊人的25.1%，排名五家公司之首。

根据艾瑞咨询报告，《每日经济新闻》记者注意到，就2015年的快递行业市场份额来看，圆通为14.7%、中通为14.3%、申通为12.4%、韵达为10.5%、顺丰为8.2%。

东北证券一位不愿具名的分析师告诉《每日经济新闻》记者，中通如今820亿元的市值体现了公司未来的发展及预期。因为从目前来看，国内几家主要的民营快递公司的市场份额基本都在10%左右，随着市场的竞争和发展，未来可能形成三巨头的行业格局，而这三巨头有可能各自分享20%~30%的市场份额，如果这样看起来，中通如今820亿元的市值，真的不算多。

国内民营快递巨头扎堆上市，会为中国快递行业带来什么影响？金融资深评论人黄立冲告诉记者：“中国快递业将迎来两到三年的内斗，上市后每家快递公司都将面临巨大的业绩增长压力，目前行业内的利润已经压缩到3%~5%左右，各家快递公司都会牺牲利润、争抢市场份额、满足客户需求，并且大力发展跨境物流市场，这又难以避免地与国际巨头有所竞争。”