收购印力尘埃落定 万科整合商业地产仍需突破

每经实习记者黄博文 自8月21日正式披露与黑石的交易后，万科收购黑石旗下印力集团获得重大推进。 10月31日，《每日经济新闻》记者从印力集团方面获悉，万科与若干合作方组成的联合收购平台入股印力的相关交易已通过国家商务部审核，并完成了交割。至此，联合收购平台持有印力96.55%股权。黑石集团管理的房地产基金在转让大部分所持股权后，仍会保留少部分股权。 交易的完成，意味着印力正式成为万科集团成员企业。印力方面称，万科印力的携手将产生巨大的资源协同效应，通过资源互通共享，在提升对商户的议价能力、丰富目标客户的大数据、加速管理输出业务、优化财务成本等方面有广阔的协同空间。 收购完成后，印力表示将继续致力于打造中国零售商业地产领域的领先企业，万科将持续以“城市配套服务商”为定位推进转型。 早前的10月28日，万科的商业地产运作平台VCapitalLimited（即万丈资本），从凯雷集团手中收购位于上海黄陂北路中区广场的100%权益，这让万丈资本承担“金融和城市存量资产收购改造”的定位日渐明晰。 此次将印力纳入旗下，其未来和万丈资本、万科自有商业物业如何整合定位，则是万科商业地产发展必须解决的难题。 印力将专注零售商业地产 万科8月21日在港交所公布了与黑石的收购协议，收购事项总代价为19.28亿美元（相当于人民币128.7亿元或港币150.3亿元）。 10月31日，《每日经济新闻》记者从印力集团方面获悉，这一交易正式完成交割。至此，联合收购平台持有印力96.55%股权。黑石集团管理的房地产基金在转让大部分所持股权后，仍会保留少部分股权。 印力董事长兼CEO丁力业表示，此次印力与万科携手，是基于双方在平台资源、团队协同和战略目标上相互认同。随着万科的加入，印力自身的商业资源、完善的业务平台和零售物业开发和管理能力将得到进一步提升。 未来，印力将着力打造与新股东（万科）的协同效应，实现资产优化和资源整合，在为消费者提供优质购物体验的同时，进一步提升公司创造价值的能力，从而把印力打造成为中国零售商业地产领域的领先企业。 对于印力这一新的成员企业，万科表态称印力已深耕零售商业地产领域超过13年，积累了经验丰富的管理团队和优质的商业资源，吸引了一批本土和海外业务伙伴与之并肩合作，入股印力将加快万科向“城市配套服务商”转型，推动产品和业务升级，为股东创造更多长期稳定的投资价值。 印力集团前身是深国投商用置业有限公司，是深圳国际信托投资有限公司（下称“深国投”）下属企业，到2006年华润集团以17.4亿元收购深国投之后，变成了国有企业。后深国投商置被深圳市龙柏商置产业投资基金企业接盘，2013年黑石成为其战略投资者，购入该公司40%的股权。 记者查询印力集团官网显示，目前印力累计投资的商业地产项目超过60个，目前管理资产总规模逾300亿元，持有并管理超过30个“印象”系列购物中心，重点分布在长三角、珠三角和环渤海地区，总建筑面积超过430万平方米。 针对此次收购完成后，印力集团的商业运营将由谁主导？万科将自有商业物业如何与印力整合等后续动作，记者致电万科和印力方面，双方均表示现阶段无法给予明确的回复。 商业平台整合提上日程 除去与黑石的交易外，万科近期在商业地产领域动作频频受到外界关注。 万科10月28日公告披露，其通过VCapitalLimited（即万丈资本）间接全资子公司CPlazaCo.,Ltd.，从凯雷集团手中收购位于上海黄陂北路中区广场的100%权益，并为交易所涉及的港币14.72亿元、人民币5850万元贷款提供财务及风险担保。 作为万科旗下金融和投资的运作实体，万丈资本承担起了集团探索“金融和城市存量资产收购改造”的任务。万科商业地产负责人丁长峰在2015年11月份接受观点地产新媒体采访时表示：“我们给万丈资本设定的目标是未来能够成为像Blackstone这样的全能型选手，将来能够管基金、管REITs，管很多东西。万科认为未来存量资产管理可能是一项更大的生意，所以愿意在这一块提前做好安排。” 丁长峰同时表示，未来万科的商业地产会走轻资产的金融化道路，只有打通国际资本，才能找到万科商业的未来道路。 但由于万科并不以商业地产见长，万丈资本运营的商业地产项目目前还未有公开面世，外界对其商业运营能力暂时无法评判。 随着此次对印力收购的尘埃落定，万科对印力和万丈资本两个商业平台如何进一步分工定位，对万科商业总建面逾1400万平方米（数据截止2015年6月），包括购物中心、酒店、公寓、写字楼等商业物业如何整合分配，万科方面并没有向外界释放消息。 明源地产研究院副院长刘策向《每日经济新闻》记者表示，从他的观察，万科对商业地产运作缺乏明确的目标，给外界一种被大环境推着走的感觉；REITs的运营在国内仍有诸多障碍需要突破，商业运营的经验相对匮乏。 “相比于在物流地产、养老地产、长租公寓等方面的布局，万科在商业地产领域的整合仍然需要更多的突破。”刘策表示。