国裕物流短融券再次违约 主承销商将召开债券持有人会议

每经实习记者 邱德坤

10月28日晚间，武汉国裕物流产业集团有限公司（以下简称国裕物流）发布公告称，2015年度第二期短期融资券（以下简称15国裕物流CP002），截至到期兑付日日终，未能按照约定筹措足额偿债资金，将不能按期足额偿付。

这并非国裕物流首次违约。此前，国裕物流发行的2015年度第一期短期融资券（以下简称15国裕物流CP001）便未能按期足额兑付本息4.28亿元，构成了实质性违约。

《每日经济新闻》记者就此事致电国裕物流债务融资工具相关业务联系人彭俊飞，对方称这边不接受媒体采访，一切以公司在网上的公告为准。

未与主承销商恢复信贷关系

据国裕物流公告显示，本次违约的债券名为15国裕物流CP002，发行总额2亿元，债券期限366天，债券利率7%，预计在10月28日以一次性还本付息的方式兑付。

国裕物流在公告中解释，未能如期兑付是因为国裕集团目前资金链几近断裂、造船板块停产，公司的生产经营陷入巨大困境，无法筹措到偿债资金。

同时，国裕物流在努力通过多种渠道积极寻求解决途径，包括谋求与上述债券的主承销商浦发银行恢复信贷关系，从而为支付短期融资券本息筹措资金，但是至今尚无成果。

上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称浦发银行）相关人士认为，由于经济不景气和行业的原因，加上企业的订单取消，导致国裕物流的造船厂停工，这是构成国裕物流违约的主要原因。而国裕物流一直都与浦发银行有合作，但是具体的信贷关系，要符合具体的信贷政策。

据国裕物流此前公告，2015年1月12日，其旗下子公司扬州国裕船舶制造有限公司（以下简称扬州国裕）签下了1400TEU双燃料集装箱船GY1005/GY1006船舶建造合同。而且之后还拿下了多项建造散货船的订单。但就在订单签署后不久，原先在扬州国裕有订造8艘散货船订单的Pioneer Marine公司，取消了其中的5艘散货船的订单，订单金额总计约为1.08亿美元.这导致扬州国裕在生产上处于停滞状态。

据国裕物流2015年半年报显示，15国裕物流CP001和15国裕物流CP002的募集资金已全部用完。其中，15国裕物流CP001的资金用途，被更改为偿还集团本部和下属子公司的银行借款；15国裕物流CP002的募集资金，则用于偿还14国裕物流CP002的到期本金和利息。

将召开债券持有人会议

在违约已经成事实的情况下，能否有效解决15国裕物流CP002的付息兑付问题，仍未可知。

作为15国裕物流CP002的托管机构，银行间市场清算所股份有限公司在10月28日公告，仍未足额收到国裕物流支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

浦发银行负责该业务的相关人士称，作为上述短期融资券的主承销商，将会持续督导国裕物流进行相应的信息披露，之后还将召开债券持有人会议，与投资人、发行人一起商讨如何解决该问题。

国裕物流在公告中表示，目前正多途径协调兑付方案，将履行相关后续信息披露义务和做好相关后续违约处置工作，并积极参加持有人会议。

在9月9日发布的《武汉国裕物流产业集团有限公司关于2015年度第二期短期融资券第二次持有人会议的决议答复》中，国裕物流表示，不同意增加对15国裕物流CP002的增信措施议案，认为目前公司已经深陷债务危机，名下具备担保条件的资产均已设定担保，实际上已经没有可用于提供担保的资产。以公司当前的财务状况，将很难寻求到第三方协助，获得第三方担保。

上述浦发银行相关人士称，自己之前也没有遇到过债券违约的情况，持有人大会之后的流程，也不是浦发银行单方面就能决定，要与投资者和发行人共同商议。而且债券违约是在今年才密集性爆发，现在是市场不断完善的过程，目前还没有看到专门针对债券违约处置的文件。

据国裕物流2015年年报显示，截止到2015年底国裕物流资产总额为47.09亿元，负债总额为54.4亿元。然而，作为国裕物流聘请审计2015年年报的大信会计事务所在该年报中表示，国裕物流持续经营能力存在重大不确定性，无法获取充分、适当的审计证据为发表审计意见提供基础，不对该年报发表审计意见。

根据其2016年半年报，截止到2016年6月30日，国裕物流资产总计39.85亿元，负债总额48.08亿元。    

上海明伦律师事务所律师王智斌分析，如果企业确实无法兑付，债权人可以向法院申请企业破产清算，将有可能把企业现有资产按照等额比例进行清偿。若是债权人不申请企业破产清算，事件可能会继续恶化。有可能不对本次债券进行清偿，而对其他债务进行清偿，导致能够清偿的资产越来越少。