最近半年私募举牌上市公司屡见不鲜，近期更是频频成立“举牌”主题产品。分析人士指出，私募举牌意在获取资本利得，参与公司市值管理；搜集壳资源，为借壳做准备。
值得注意的是，部分胆大的私募更是采取抱团作战的方式，用手中的上市公司股票作为筹码，与大股东等方面博弈，甚至“一言不合即否决重组”。
谋求话语权
“再加一点，就可以举牌了，到时候我们再去找上市公司大股东谈。”广州一中小私募李达（化名）对中国证券报记者表示，过去半年来，通过自有资金、私募产品以及几个私募朋友资金的参与，持有某上市公司的股权即将突破5%，即举牌红线。
“突破5%之后，我们这几家机构还会继续增持，预计合计可以达到10%左右，这样的话去和大股东或者重组方谈，能要到更好的条件。”李达言词间颇有得意之色。李达联合的几家资金增持的是一家小市值公司，目前市值不超过40亿元。照此计算，李达及其联合的资金，动用仅2亿元即达到举牌线。
李达的如意算盘是，通过大量增持成为公司重要股东，在公司重大重组环节，可与上市公司大股东或重组方谈判。“可以直接要钱，比如我持股市值4个多亿，大股东或者重组方就要直接给我4个亿现金，如果给不了现金，也可以通过其他方式转手给我，比方说收购我的资产，或者在重大重组融资份额上，我要拿大头的份额。可以最终不参与，把份额转让出去。”
类似李达这一类机构近期并不罕见。“二股东要价太高了，不仅仅要我们支付一笔大额现金给他，还要求我们大幅溢价接手他持有的股权，如果不答应，就否决重组方案。”华南一拟借壳上市的公司高管表示。该人士抱怨，由于对方要价太高，公司难以满足，目前重组进程遥遥无期，可能最终会放弃借壳。
当然，也有合作共赢的方式。深圳一投行人士指出，“目前有大股东持股比例较低的上市公司，大股东通过与外部机构合作成立举牌基金的方式抵御恶意收购，或者推动重大资产重组。”
平安证券分析师魏伟指出，私募资本举牌的目的在于获取资本利得，其动机包括：参与公司的市值管理；搜集壳资源，为借壳做准备。国金证券分析师李峰认为，私募股权投资举牌倾向于股权分散的小市值公司，这有利于其通过少量资金就取得话语权，进一步完成将自己的项目资源注入上市公司的意图。
主题产品受追捧
相关公告显示，最近一年来，私募通过大幅增持上市公司股票，达到或超过举牌线的情况已屡见不鲜。私募成立相关的“举牌”主题产品更是备受市场追捧。
“去年万科被宝能举牌，今年又是恒大举牌多家上市公司，已经形成了颇具规模的赚钱效应，虽然今年股票策略产品不好发，但是举牌主题的基金还是相对好发。”深圳一近期正在发行举牌主题私募产品的私募市场部人士表示。
据格上理财统计，在上市公司披露的2016年半年报中，共有214只私募基金参与举牌上市公司。另据私募排排网数据显示，今年前三季度收益前十名的私募基金产品中，有多只举牌基金。如新价值罗伟广旗下卓泰阳光举牌1号和阳光举牌1号分别以61%、60%的收益位居第五、第六名，而前期举牌永安药业的上元资本旗下的上元1号以49%的收益位居第十名。
值得注意的是，最近一年FOF比较流行，举牌基金开始套用FOF的操作模式。“现在FOF比较流行，但是单个私募可能力量不足，这样通过成立母基金的方式，就可以联合足够多的资金。”上述深圳私募人士表示。业内人士透露，目前私募成立举牌FOF基金主要策略有四种，一是争夺上市公司控股权，二是谋求上市公司收购己方资产，三是作为大股东同盟，赚佣金钱，四是纯财务投资。
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