年底将至 降杠杆或提速？——道达早评（10月27日）

年底将至降杠杆或提速？

10月已经临近末尾，随着年底将至，今年重要经济任务降杠杆，或许又有提速的可能。

据媒体报道，10月26日，国务院同意建立由发改委牵头的积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度。根据发改委提交的《积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度》内容，由发改委、人民银行、财政部、银监会等17部门和单位组成的联席会议，将负责研究拟定《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》相关配套文件。

据了解，在供给侧结构性改革的五大任务中，相对而言，降杠杆难度比较大也比较滞后，供给侧改革任务要如期完成，有关部门会在降低杠杆率上加大工作力度。所以，此次由发改委牵头建立的联席会议制度，目的就是进一步加快降杠杆的加速推进。

值得注意的是，在推进降杠杆的大背景下，近期资金利率存在上升的趋势。而上周人民币汇率下跌,外汇占款流出压力增大,短期内人民币贬值仍会影响资金面,短期利率仍将承压。所以，到了年底，资金面往往越来越偏紧，这可能成为反弹行情拖后腿的因素之一。

另外，上述媒体报道还显示，在推动降杠杆工作，建立部际联席会议制度的同时，债转股的试点也在推进，报道中提到，机械制造业有望先行试点债转股。债转股试点是双赢的局面，银行可以降低坏账率，企业可以更好贷款，如果进行试点的话，肯定会选择相对来说资产比较优良的领域率先推进，比如机械制造、高科技产品等朝阳产业。

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