浙江日发控股拟买海外航空公司 航空机会引国内资本竞逐

每经实习记者叶晓丹 近日，据国家商务部援引新西兰先驱报网站消息显示，来自中国的浙江日发控股集团（RIFA）正式宣布即将购买新西兰专业航空公司AirworkHoldings75%的股份。预投标书显示，浙江日发控股集团拟以每股5.40新元有条件收购位于奥克兰的Airwork公司部分股权。 据公开信息披露，Airwork公司于2013年在新西兰股票交易所上市，首次公开发行价格为每股2.60新元。得益于固定翼飞机业务强劲增长，2016年财年利润大幅提升，上述收购消息发出后，该公司股票大涨18%，每股达5.20新元，同比增长30%。 另据浙江日发控股集团官方网站介绍称，其现有17家子公司，总资产突破100亿元，集团旗下上市公司有日发精机(002520.sz)，万丰奥威(002085.sz)，目前涉足装备制造、金融投资、农牧产业、体育文化、通用航空五大领域。 10月24日，《每日经济新闻》记者实地来到总部位于杭州中田大厦的浙江日发控股集团，其工作人员向记者确认了公司即将购买新西兰Airwork公司部分股权，但对此次交易的具体事宜，该工作人员表示，由于负责集团投资的负责人不在公司，具体情况并不知情，记者留下联系方式，不过，截止发稿时，未能收到任何回复。 日发系企业频频海外并购 今年8月底,Airwork公司公布了2016财年报告，根据报告数据显示，2016年Airwork公司的营业收入为165,983万美元，比去年同期增长14.5%，税后净利润为2460万美元，比上年增长58.2%。而其财报也称得益于此前和波音737的合作，固定翼部分的业务税前利润增长了93%。 对此，民航专家綦琦向《每日经济新闻》记者认为，对于类似浙江日发控股集团这样的民营企业而言，此前并没有深厚的通航背景和资源，直接购买国外专业的航空公司，而且还是有订单业务的，其实是一个不错的选择。 值得一提的是，《每日经济新闻》记者注意到，这并非浙江日发控股集团计划的第一起海外并购航空企业。早在2014年，浙江日发控股集团旗下的上市公司日发精机收购了意大利MCM公司80%的股权，据了解，MCM在硬件方面提供各种定制化机床以及相关核心功能部件，在软件和企业自动化管理方面提供JFMX管理系统。其产品广泛应用于汽车和航空航天领域，是欧洲高端制造的代表型企业。 从今年5月份日发精机披露的投资者关系活动记录信息显示，MCM公司订单状况良好，2016年处于饱和状态，已在承接2017年的订单。而根据9月初日发精机的公告披露，MCM公司还与Airbus（空客公司）签订了1.5亿元的设备销售合同，交易标的为六台五轴翻板铣及选配附件。 这对原本以机床制造为主营的日发精机而言，提供了一个转型的新契机。根据日发精机发布的2016年上半年财务报告显示，中国机床行业近几年一直处于下滑探底的过程中,主要呈现为“外需不稳、内需偏弱、总量下降、产销下滑”的低迷态势,市场需求继续萎缩。 对此，日发精机也表示，尽管2016年仍为机床行业运行极为艰难的一年,机床企业大多将面临亏损,而随着日发精机海外项目及航天航空板块业绩开始凸显,并呈现增长态势。据了解，2016年上半年航空航天设备的主营营业收入为1.28亿元，毛利率为46.07%，航空航天零部件加工的主营营收为33.59万元，毛利率为17.57%。 同时，日发精机半年报中还披露，从2012年开始，受国家政策的影响，2012年开始调整产品结构和市场布局，最终以“日发航空梦”作为公司发展的方向。2016年上半年，日发航空除了准备2015年已接订单的零部件采购及装配任务外,还顺利交付了贵飞、陕飞等项目；据了解，日发精机上半年实现营业收入4.11亿元,较上年同期增长30.02%;净利润2670.09万元,较上年同期增加11.54%。 国内资本开启全球扫货模式 对于此次浙江日发控股集团拟收购Airwork公司，中略资本创始合伙人高剑锋告诉《每日经济新闻》记者，航空行业这两年相对处于一个低谷，航空收购是个热点，但国外航空资产属于大量的重组优化的阶段，有些航空公司经营出现了一些问题，景气指数不是最高峰，所以目前海外的资产价格会相对合理，这是一个比较好的资产重组的机会。 另外，就资本操作层面来看，高剑锋指出，中国国内资金相对充裕，国内资产价格也相对比较高，存在一定的泡沫，反而可能是国外的更便宜，变成一个价格洼地，所以在这个时间点购买国外的一些优质资产，相对国内资产，是更划算。 而在民航专家綦琦看来，近几年，在航空领域尤其是通航领域跨过并购非常常见，随着通航政策的放松，大量资本都开始涌入这个行业。 国内企业纷纷涉足海外并购，高剑锋告诉《每日经济新闻》记者，可能有三方面因素驱动，第一，相比国内的估值，国外资产价格相对较低；第二，如果收购的是一家上市公司，未来还存在一定的套利空间，比如说海外估值是10倍，那么在国内估值可能就会有15倍；第三，和目前中国经济战略格局有关，中国目前大力推出“走出去”、“一带一路”等战略，包括中国制造工业4.0转型升级等，很多传统制造企业对海外制造收购，运作力度会比较大一点。 而民航专家綦琦认为，目前多数企业跨国收购国外航空企业，大多数仍以战略布局为主，收购企业的投资回报率还有待于看后期国内通航市场的开放情况。