券商股大涨背后：深港通战鼓急+两市融资买入额近翻倍

每经记者 王砚丹

券商股再次充当沪指冲关先锋部队。昨日（10月24日），A股市场除太平洋（601099，SH）之外的24只券商股全线大涨，第一创业（002797，SZ）涨9.06%，华泰证券、东吴证券和国元证券涨幅均逾4%。  

《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，券商股大涨一方面与深港通开闸在即有关——深交所昨日在官网发布消息称，为确保深港通业务顺利推出，将联合多个相关方将于10月29～30日再度组织全网测试；与此同时，券商在融资融券战场上硝烟四起，也使得券商未来经营颇有悬念。

部分券商融资利率已跌破“6”

近期，东方财富证券打出醒目的开户广告称，现在开户可享万2.5超低佣金，独享超低融资费率5.99%。记者注意到，实际上更早之前该券商就推出了低于6%的融资费率。

那么，其他券商对此又是如何操作的？

昨晚，《每日经济新闻》记者咨询了一家大券商的互联网金融中心工作人员。他表示，目前公司政策是这样的：若客户信用账户资产超过100万，如果客户要求，最低融资利率可下调至6.7%；信用账户资产超过1000万的，可下调至6.6%。“当然，我们不会主动给客户下调。毕竟现在券商收传统的佣金已经不赚钱了，两融业务对于券商利润具有重要作用。”

10月A股融资买入比9月底接近翻倍 

从证金公司披露的两融数据来看，虽然国庆长假后A股融资余额一直在9000亿元关口徘徊，但相比9月底则有长足进步——9月30日，两市融资余额仅为8685.4亿元，10月21日增长至8982.1亿元，净增长296.7亿元。

而融资交易也出现大规模增长——9月30日，两市融资买入额仅为223.7亿元，而10月21日融资买入金额为439.5亿元，几乎翻倍。

如果我们将券商在两融市场上的利率调整视为极小范围的“降息”，那从历史经验来看，下调融资利率是否可以提升融资者参与热情，从而有利于大盘走牛呢？

目前来看，最近一次券商行业大规模降息是在2015年3月初。彼时，央行自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，随后，各大券商也普遍下调融资利率和融券费率0.25个百分点。

此后，两融交易助推大盘暴涨。2015年2月底，两市融资余额仅为1.15万亿元，2月29日沪指最低点位为2638.96点；6月12日，沪指触及5178.19点阶段性高点，随后的6月18日两市融资余额触顶2.266万亿元，此数据相比当年2月底已近翻倍。

如果说下调融资利率对推动融资交易和行情发展都有一定的作用，那么这一举措对券商而言就完全是利好吗？答案是：不一定。有分析人士认为，对券商而言，同样的融资规模、更低的融资利率将带来更少的利息收入——按照历史峰值2.266万亿元计算，8.35%的融资利率每年可以给行业带来1892亿元利息收入；而假设融资利率降至6%，全行业利息收入将降至1359亿元，减少533亿元。