世纪游轮305亿购游戏公司 史玉柱"壕"掷50亿相助

每经实习记者 孙皓翎

10月21日，被巨人网络借壳的世纪游轮（002558，SZ），在停牌三个多月后发布公告称，将以305.04亿元收购Alpha全部A类普通股。由于世纪游轮通过全资子公司巨人香港间接持有Alpha全部B类普通股，收购完成后世纪游轮将合计持有Alpha100%的股份。其中世纪游轮实际控制人史玉柱将以高于投资人价格大手笔增持50亿元。

实际上，世纪游轮此次收购，目标直指原属CIE（美国凯撒集团）旗下运营休闲社交棋牌类网络游戏的以色列公司Playtika。世纪游轮表示，将借助标的公司进行产业链拓展升级，扩大市场占比。同时，标的公司将成为其海外游戏并购的平台。

上海弘则研究分析师唐川林向《每日经济新闻》记者表示，网游的跨国经营，需要管理力量和市场之间建立起有效率的资源调配，海外市场和国内在政策、行业规则和市场环境等方面均有差异，若不能协调妥善，恐会在实际运营中鞭长莫及。此外，因网游行业特殊性，还应注重技术人才团队建设和知识产权的保护。

巨人高价增持50亿

10月21日，世纪游轮公告称，拟向重庆拨萃、泛海资本、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、新华联控股、四川国鹏、广东俊特、宏景国盛、昆明金润及上海并购基金13名交易对方，定增及支付现金305.04亿元购买其持有的Alpha全部A类普通股。同时，由于世纪游轮通过全资子公司巨人香港间接持有Alpha全部B类普通股，收购完成后世纪游轮将合计持有Alpha100%的股份。

此次交易对价的305.04亿元中，255.04亿元以发行股份方式支付，每股价格39.34元；另外50亿元现金部分全部向巨人投资募集。

而这50亿元的现金部分恰恰是最引起外界注意的。在本次交易公告中，世纪游轮拟以每股43.66元向史玉柱的巨人投资募集配套资金，高于13名交易对方每股39.34元的价格，锁定期36个月。

世纪游轮实际控制人为巨人老板史玉柱。巨人网络公开表示，史玉柱50亿元大手笔增持上市公司股份，显示出对世纪游轮长期业务发展充满信心。

实际上，世纪游轮此次收购，是为通过Alpha将CIE（美国凯撒集团）旗下移动休闲社交游戏业务核心资产收入囊中。为此，世纪游轮可谓费尽周章。

今年7月30日，巨人香港作为发起人与弘毅创领、上海并购基金等财团出资人共同签署了《财团协议》，共同对Alpha进行增资并以Alpha为主体收购CIE旗下休闲社交游戏业务资产；7月31日，Alpha通过协议向CIE收购Playtika100%的股权；8月17日，CIE新设Playtika承接CIE旗下休闲社交游戏业务资产。8月22日，财团出资人及其指定的境外主体取得Alpha发行的A类普通股；此外，巨人香港取得Alpha向其发行的B类普通股；9月23日，Playtika全部股权已交割过户至Alpha。

如今，只待世纪游轮与Alpha完成股份购买协议。交易完成后，Playtika将成为上市公司的全资子公司。但本次交易尚需获得发改委、商务主管部门备案和证监会核准。

标的预计明年盈利20亿

世纪游轮在公告中表示，本次交易有助于其切入休闲社交类游戏市场，提升其在全球网络游戏市场的竞争力。同时，标的公司将成为上市公司海外游戏并购的平台。未来将借助标的公司进行产业链拓展升级，扩大市场占比。

世纪游轮还预期，此次交易完成后，上市公司未来几年营业收入、净利润均财务指标都有望显著增加。根据评估，Playtika2016年度、2017年度、2018年度收益法评估中，预计实现净利润分别约为15亿元、20亿元、24亿元。

《每日经济新闻》记者留意到，上述数据只是预计，在本次交易中并未有业绩承诺，因此若届时业绩无法达到预期，交易对方将不会给予相应补偿。

值得注意的是，目前Playtika的主要游戏产品均为休闲社交棋牌类网络游戏，游戏产品类型较为单一，且对第三方游戏平台运营依赖较重（其负责运营的自主研发游戏全部与第三方游戏平台联合运营）。

对此，上海弘则研究分析师唐川林向《每日经济新闻》记者表示："网络游戏市场变化快，同质化现象严重，游戏产品过于单一会使得其市场竞争力不高。应通过提升技术和拓展业务等方式占据更多优势。此外，因网游行业特殊性，还应注重人才团队建设和知识产权的保护。"

记者还了解到，在交易结束后，Playtika继续在以色列独立运营，现有管理团队继续负责公司日常运营。

唐川林认为，网游的跨国经营，需要管理力量和市场之间建立起有效率的资源调配，海外市场和国内在政策、行业规则、市场环境等方面均有差异，若不能协调妥善，恐会在实际运营中鞭长莫及。

世纪游轮方面也坦承，目前上市公司的业务主要分布在国内市场，Playtika的玩家主要集中在美国等海外市场，上市公司可能面临一定的跨国经营风险。