9月外占下降3375亿 年底前可能继续减少

◎每经记者 施娜

10月18日，央行公布最新数据显示，9月末外汇占款环比下降3375亿元，至22.91万亿元，为连续第11个月下滑，并创2016年1月来最大降幅。

随着美联储加息预期的增强，很多人担心人民币汇率会持续贬值。

对此，中国外汇投资研究院院长谭雅玲告诉《每日经济新闻》记者，美联储加息预期使持有美元的现象增加较多，人民币贬值空间也还会继续放大。但人民币贬值不会无底线，仍然是可控的。

谭雅玲还称，“人们的行为方式、情绪，同样给汇率也带来较大影响，是社会民众的选择和行为在干预汇率。实际上，货币贬值对实体经济有好处，问题在于大家关注的重心不在实体而在金融上。货币贬值是好事，但很多人把它看成坏事。”

而对于外汇占款走势，交通银行首席经济学家连平分析，年底前外汇占款可能继续减少。

两大原因致外汇占款下降

对于外汇占款下降，10月18日，央行调查统计司司长阮健弘表示，9月份外汇占款下降，主要有两方面原因：其一，由于国庆长假出境游需求旺盛，导致9月份购汇需求阶段性增加，央行向市场提供了一定的外汇流动性支持；其二，这也与央行为支持“走出去”战略，向一些金融机构提供相关外汇资金安排有关。

而对于“人民币贬值导致资本外流”的说法，招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》表示，人民币贬值导致资本外流的说法解释不通，因为9月份人民币的汇率还是比较平稳的。

在连平看来，9月外汇占款创今年以来最大跌幅有多种原因：假期出境游需求旺盛，季节性因素带来购汇需求阶段性增加；在贬值压力及预期下购汇需求进一步放大，结汇观望情绪增加；监管层调节外汇市场供求关系；为支持“走出去”战略，央行向金融机构提供外汇资金。

在外汇占款持续下降的背景下，今年以来，央行主要采取逆回购和MLF等政策工具组合释放流动性。

对此，中国银行国际金融研究所研究员李艳曾表示，由于降准释放的信号效果较强，容易加大人民币的贬值压力。同时，为更好地补充中长期流动性，央行集中开展了6个月和1年期的MLF。

谭雅玲亦表示，外汇占款的下降，央行的操作难度会增加。现在用短期和中期组合的方式调整，外界在对市场的判断上，误区和盲点会比较大，可能期待降息降准的呼声会更多一点。

“用短期工具去应对长期的结构性调整不可取。结构调整在先，货币工具的作用才能发挥出来，若没有结构性调整，只有货币工具解决不了问题，反而会加大结构性调整的困难。”谭雅玲说。

专家：贬值不会无底线

此外，《每日经济新闻》记者注意到，国庆节后首个交易日人民币中间价报6.7008，突破6.70关口，创“8.11”汇改以来新低，这标志着持续3个月的所谓6.70的“铁底”打开，人民币波动区间迈入新阶段。

10月17日，人民币兑美元中间价再度下调222基点，报6.7379元，继续刷新6年多以来低位；10月18日，中间价报6.7303元，较前一交易日上调76个基点。

对于市场对人民币将持续贬值的担忧，谭雅玲表示，人民币汇率应该和经济的基本面相关。我国的经济基本面已经不支持货币继续升值了。其中，外贸和制造业这两个方面是最典型的代表。

最新数据显示，中国9月出口同比下降10%，出口降幅为7个月来最大；进口同比下降1.9%。

“从外贸的角度，和现在的‘金融热’有很大关系。因为外贸企业发展不景气，可能更多的人愿意做金融，但做金融又不是很专业。这对外贸实业的影响比较大”。谭雅玲说，“现在的贬值一点都不奇怪，我们的经济基本面不如过去，货币肯定要回调。这种回调对经济本身是有好处的。现在的问题是，大家的关注的重心不是在实体上，而是在金融上，以致于货币贬值变成了负效应。”

至于未来的贬值空间，刘东亮表示，考虑到四季度美联储大概率会加息，美元强势还会继续，年底之前人民币会偏弱。但最近的贬值，股市等各方面都是比较平稳的，市场对于汇率的波动已经逐渐适应了。虽不能说完全适应，但与去年“8.11”汇改和今年年初相比，市场的敏感度已经下降很多。

谭雅玲则表示，贬值不会无底线，人民币的贬值是可控的。事实上，在主要的非美货币中，人民币的贬值幅度是最小的。央行会去管理汇率水平，现在经济在比较困难的时期，如果这时仍放纵货币，风险可能就会加大。