中民投资本总裁刘天凛：看好欧洲投资价值

每经记者 沙斐

10月13日，中国民间智库——中民投全球专家咨询委员会第三次会议在上海西郊宾馆会议中心正式举行。在谈及欧洲资产估值洼地以及中民投资产管理业务在欧洲的发展前景时，中民投资本总裁刘天凛接受《每日经济新闻》记者采访时表示，现在也看到欧洲很多的投资机构、资产管理公司、银行、保险公司相对来讲价格趋近合理。这些公司对于中民投来说，无论是优化资产组合上，还是降低综合成本利率，都是有所裨益的，从而达到综合效应。

展望中民投资本未来两三年的目标时刘天凛表示，“作为我们现在的资产总量已经达到300多亿了，所以第一阶段目标是500亿，当然在未来的一段时间以内，可能按照这个基数再往上提升吧。”

事实上，中民投资本的董事长近日也提到希望到2018年中民投资本总资产规模达到1000亿以上。刘天凛认为，相比一些实业公司或者是准金融牌照的公司，中民投资本专注资本运营，市场机会还是很多的，所以如果能够抓住市场机会，目标还是能够早日实现的。

两三年内达到500亿总资产规模

问：中民投资本未来的战略能否简单介绍一下？包括国内和国际的，包括你前面提的欧洲的业务管理中心。

刘天凛：首先，中民投资本作为中民投集团旗下做资本运作的平台，投资有两个方向：一个是战略投资，战略投资意味着中民投资本会在3～5年的时间之内通过参控一批金融机构的方式打造一个全牌照的金融全产业链，面向我们的客户提供“股权+债权”的全方位、多角度的综合金融服务，这是我们的战略投资方向；除此之外，我们也有财务投资，财务投资主要关注市场的跨度，其中包括一级市场、二级市场，也包括一些债类的项目投资，作为一个辅助和支持，能够保证我们在三五年之内全面实现战略目标，这是中民投所肩负的使命，所以在中民投产融结合的标志之下，“融”的这一部分主要是由中民投资本来承担。

问：中民投在国际市场上的布局是怎样，挑选资产方面是怎样的理念？什么样的资产符合您的要求？对优质资产各位都是比较共同的认识，竞争比较大，作为中民投来说它有些怎样的渠道？

刘天凛：资产挑选从这个角度来看，中民投的股东里面绝大部分都是实业家，以董主席为首的管理团队绝大多数都是金融背景。在这里面我相信股东也对中民投有一个期待，更好地通过金融为实业服务，我经常打这个比方，金融和实体是皮之不存，毛将焉附。金融一定要附着在实体的皮上才能产生效益，我们期望能够通过金融机构包括保险、信托、银行，在这个中间层里面去寻找到下面更好的，因为银行是最敏感的，作为债权来讲。券商也是一样，所以在这里面我相信如果说我们把价格搭好，平台搭建好，能够有比较完整的资本市场服务体系，在资本市场服务体系里面，又能够提供债权服务、又能够提供股权服务，又能够提供家庭资本融资，相信这些项目所谓行业产业也好一定是源头活水，一定是自己可以自动反应上来的。

问：资产的选择性是双向的，一方面是我们去选择海外的资产，另外一方面海外选择它的投资机构。海外这些企业在对中资的投资机构的态度，因为之前看到一些言论说，像英方以及美国的企业对于中方企业并没有那么持否定的态度，所以催生了比较大手笔的投资，请教一下您的看法。

刘天凛：我到目前为止没有感觉到海外对中国的投资态度持否定的意见，至少在我涉及的英国、美国、欧洲，我感觉海外市场高度市场化的，民间的板块，民间的商业活动非常热，所以大家都在遵守市场化的商业竞争和商业合作环境，这里面就在于政策的支持力度有多大，减税、优惠措施，引进外商投资的力度等等。从我们现实感觉到的还有些媒体为了挖掘某些热点报道出来的东西有点不一样，真正在投资环境里面，我倒是没有碰到过这样的，我们去欧洲、美国、英国，都有大量的金融机构跟我们访谈，积极认真地听取我们的需求、想法，而且很谨慎地问我们可以在哪方面为我们提供服务，没有出现你刚才所说的情况。

问：中民投资本有没有一个两三年的小目标？

刘天凛：作为我们现在的资产总量已经达到300多亿了，所以第一阶段目标是500亿，当然在未来的一段时间以内，可能按照这个基数再往上提升吧。因为中民投资本算是中民投系统内子公司最早成立的一家，所以相比其他的子公司先行一步。另外，因为我们是做资本运营的，俗话讲可能会挣一些快钱，相比一些实业公司，或者是准金融牌照的公司，市场机会还是很多的，所以这里面如果能够抓住市场机会，我们的目标还是能够早日实现的。

寻找欧洲价值洼地

问：请问目前中民投资本在海外基金的募集情况，主要从哪些资金方面去募集的？

刘天凛：海外募资的问题，海外确实是杠杆率价可以很高，融资成本比较便宜，这里同样也面临之细分，这个细分一个是海外的个体投资人，再一个就是海外的机构投资人。再有一部分像一些资管、保险公司、银行的一些钱，从我们的角度来讲，如果短期内能够达到海外各种投资人的认可，需要时间，需要过往的业绩，需要品牌等等一系列的构成，所以这不是一个短时间内可以达到的目标，但是可以利用我们在国内的优势，例如找到当地合作好的伙伴，迅速地切入市场，找到好的角度，争取到当地的投资人。

去年发起的投资伦敦周边房地产的基金，今年已经在做第二期的募集了，在这个过程当中会有很多的机构投资人，包括一些大的国内的个体投资人都对我们表示了兴趣。所以下一阶段我们会争取每年都把基金以基金管理者的形式发出来，增加更多的投资人，包括海内也包括海外的。在期初的时候要通过一定的过往业绩，逐步扩大影响，塑造一个品牌，为我们今后的融资铺垫道路，这是一个主要的方向。

问：今天采访的主题用了欧洲资产价值洼地的表述，您认为所谓的价值洼地形成的原因是什么，从您个人的角度，您看到了哪些所谓的具体的价值洼地？

刘天凛：形成的原因是多种多样的，有政治、经济、文化的等等，去欧洲投资你要关注有各种各样的不同，有成本、结构的不同等等，我相信这都是机会。所谓的价值洼地，这个问题怎么看，机会是在过程发展当中的，你说现在欧洲是不是真的就到了抄底的时机呢？不好说。英镑会不会贬值？完全都有可能的。所以事物总是在变化过程当中的。对于我们来讲，首先确定了全球化，确定了资产规模这样一个战略目标，那么我觉得这是一个早晚的事情，所以出海也好，去进行全球布局也好，去优化我们资产组合也好，这个事情是一定要做的。第二就是考虑什么时候做，怎么做，做哪一块。

所以在这个前提之下，我们去年就把不动产的投资作为我们一个破冰点，用基金组合的形式去落地了，这是解决了一个形式的问题，形式就是用基金的形式合作，解决了投资标的的问题，从不动产入手。之所以这样做，还是安全性的考量，第一比较熟悉，比较好的分析。未来希望能够有更多的高科技的机会，资源整合的机会，包括金融机构的机会，比如说现在价值洼地，现在也看到欧洲很多的投资机构、资产管理公司、银行、保险公司相对来讲价格趋近合理，在未来有没有可能价格再次探底？也是有可能的，比较起来价格是趋近合理的。这些公司对于我们集团公司，对于中投资本也好，在优化资产组合上，在降低综合成本利率上，都是有所裨益的，更多的是通过把它拿过来，优化我们的资产负债表，达到我们的综合效应。当然更高的层级就是发挥协同效应了，但是这需要较长时间的磨合、理解、共同磨合到位以后，然后能够把集团里面在平台之上步调统一的运作出来，当然这是更高层次的追求了，所以短时间之内还是更多地学习、了解和体会，把握资源共享。

问：既然中民投有意在欧洲设点开展业务，不过当前欧洲局势并不稳定，您是如何看待欧洲的投资机会？

刘天凛：现在来看很多东西是无法预测的。我们去年的时候走出去，在美国、伦敦尝试发起了以基金形式的一些投资，之所以这样做的目的主要是从我们的战略目标发展方向上去考量。因为我想中民投资本这样一个企业，必须要在短时间内迅速实现规模效应，实现规模效应的同时做好资产组合和资产配置，既然做金融就是要管理好风险，管理好预期，所以我们通过风险分散的思维方式，也希望把我们的资产成倍扩大的同时把风险分散掉。

以上是我们的初衷。去国外投资会吸收到当地好的投资经验，学习到当地好的监管政策，这些都是可以为我所用的。同时我们也看到了在欧洲包括国外市场融资成本比较低，比较划算，所以我们在扩大规模的同时，利用好海外的杠杆，能够早日加速实现我们的规模效应，这是我们的想法。