两大零售巨头入股重庆百货 传统零售业或开启另类“抱团”模式

每经实习记者 刘晓雪

10月14日，重庆百货（600729.SH）称向物美控股集团投资有限公司（简称：物美投资）、步步高商业连锁股份有公司（简称：步步高）（002251.SZ）和重庆华贸国有资产经营有限公司（简称：重庆华贸）拟募资不超过48.81亿元。

对于此募资原因，重庆百货表示：一方面是引入战略投资者，另外一方面也是加速公司战略转型，继续做大做强公司主营业务，优化上市公司股权架构。

值得注意的是，物美投资和步步高早前就表示要进行扩张重组，本次两大零售巨头入股重庆百货三方将进行战略合作，实现资源的共享和抱团试发展。

“此次重组也将有两种可能，一是双方形成战略合作，二是重庆百货今后将收购步步高。”零售行业专家、纵横资本合伙人陶文盛在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

此外，重庆百货募资完之后，重庆商社将弱化对重庆百货的控股。

零售巨头战略入股

重庆百货14日发公告称：向物美投资、步步高、重庆华贸非公开发行股票拟募资不超过48.81亿元。发行完成后重庆商社、物美投资、步步高、重庆华贸将分别成为重庆百货的第一、二、三、四大股东。

公开资料显示，此次募集资金全部用于门店升级改造及新建开发、全渠道营销平台建设、铜梁购物中心建设、物流配送基地升级改造、仕益质检设备购置等项目。

《每日经济新闻》记者了解到，此次参与出资购买股份的物美控股和步步高均为业内知名零售品牌。

物美投资及其控股股东物美集团主要涉及百货零售、房地产开发、投资管理等，其中，百货零售业务由物美集团控制下的原H股物美商业(01025.HK)和A股新华百货（600785.SH）开展。物美商业的百货零售业务主要集中在京津冀和浙江，新华百货的百货业务集中在宁夏、青海和陕西。

今年1月物美商业从香港退市。当时，物美集团就表示，不排除通过并购重组进入更多区域市场。

《每日经济新闻》记者了解到，物美控股其实和重庆百货早有合作。重庆马上金融消费股份有限公司2015年6月19日开业，重庆百货为第一大股东，而物美控股在3亿元注册资本中占10%，之后又参加马上金融增资扩股。

本次重组后物美投资将成为重庆百货第二大股东，可见其抱团发展、扩展版图的战略愿景。

步步高连锁门店已遍及湖南省各地市，并陆续进入江西、广西、四川和重庆等地区，2015年，它收购了广西地区连锁零售龙头企业广西南城百货。截至2016年上半年，拥有各业态门店245家，其中超市203家，百货42家。

当前在零售行业整体紧缩、关店不断涌现的情况下，步步高却在“逆势”扩张，此次入股重庆百货将完善产业链，实现区域的扩张和整合。

“未来零售行业将由几家大的零售集团控制，步步高在构建自身零售生态时，除了内生增长外，公司还将通过战略合作、资本联合等手段实现资源共享与产业协同，进而实现在未来的零售版图里拥有一席之地。”步步高董事长王填表示。

因此，对于步步高意味着构建的以湖南市场为核心，以江西市场为后方，以四川、重庆、贵州、广西市场为战略前线、进攻“大西南”市场的川渝战略再升级。

两大零售巨头入股重庆百货后，三方曾表示将尽可能消除同业竞争，“步步高目前在重庆营业点较少，不会形成较大竞争，募资完成后重庆百货将有可能形成‘抱团’试战略格局”陶文盛说。

“重组后有两种可能，一是双方形成战略合作，通过线上线下资源共享，二是重庆百货可能将步步高合并，成为区域龙头。”陶文盛表示。

混改实现新突破

此次募资引入的物美投资和步步高两家非国有资本将使得重庆百货的股权实现多样化，实现混改新突破。

《每日经济新闻》记者了解到，重庆百货为重庆国资委控股企业，在本次募资前，公司的前四大股东为：重庆商社、中央汇金资产管理有限责任公司、全国社保基金一零三组合、重庆华贸，其分别持股45.05%、2.1%、1.97%、1.48%，重庆商社为重庆百货实际控制人。

募资后，重庆百货控股股东将变为重庆商社集团、物美投资、步步高商业和重庆华贸，持有上市公司股份的比例分别为29.95%、21.32%、10.91%和 2.27%，其余为社会公众股东，重庆商社的控股权将被弱化。

值得注意的是，今年重庆国企改革概念股重庆钢铁、渝三峡A等正在进行重组改革，目前重庆钢铁计划从渝富集团收购非上市金融类等资产，并同时出售公司钢铁相关资产。

渝三峡A拟向重庆紫光以发行股份的方式购买其持有的宁夏紫光100%股权，交易后公司主营业务将由油漆涂料业务向油漆涂料业务与饲料添加剂业务“双轮驱动”的双主业模式转变，产业链进一步拓展。

“当前在重庆如火如荼的的国企改革背景下，重庆百货的重组对重庆国企改革将具有很大的借鉴意义。”陶文盛认为。

齐鲁证券分析认为：重庆改革方向一是国有企业股权多元化，通过引入增量或转让减持的方式实现投资主体多样化；二是股权激励，形成资本所有者与劳动者的利益共同体；三是提升资产证券化率，包括整体上市、兼并重组等。

记者就重庆百货本次募资将对重庆国资改革有何更大的意义致电重庆国资委，工作人员表示该行为属于企业自主行为，具体情况并不知情，以官网公告为准。