郑眼看盘：流动性趋紧 宜控制仓位

每经记者郑步春 本周三A股涨势有所迟滞，截至收盘，沪综指跌0.22%至3058.5点，深综指涨0.17%至2047.12点，成交双双缩小。由盘面看，次新股强势，多数权重股低迷，但尾市房地产股奋力拉升。 房产股的反弹，可能反映出投资者对楼市调控呈观望态度，即“楼市拐点说”并未形成完全共识。大盘涨势受挫则大致可归纳为以下几个原因：一是隔夜外盘下跌，二是国内货币政策趋紧，三是人民币连贬。 外盘杀跌对A股可能不会有太多压力，但通常会对港股产生些压力。碰巧这两天港股表现颇弱，连带压制了A股中银行等大批带H股的品种，最终使股指受抑。此外，央行在货币供应方面日趋保守，这自然也会对A股产生些压制作用。 其实在国庆假期后首日，我就说货币政策有可能趋紧。当时央行动作还不太明显，但到周三为止，央行已连续第三天回笼货币了，趋紧动作已较为明显。未来，我担心货币政策仍有可能继续趋紧，因通胀压力有所抬头，也因楼市调控以及稳定人民币汇率有这方面的需要。 人民币连日贬值，6.70大关已有被效跌破。有人说人民币贬值有利于出口，所以利好A股，但我不太相信这种说法。假如这一说法成立，那么2005年之后的人民币升值就不会对应着大牛市了。此外，人民币贬值幅度若极小，其对出口推动作用有限；如贬值幅度略大，则可能诱发竞争性贬值，所以这样的贬值只能带来混乱！ 西方对一些小经济体的汇率是不太注意的，对人民币则是始终紧盯的，更何况如今人民币已成功“入篮”SDR。我相信，当一个特大型经济体发展到一定高度时，此时除了创新与增加高端产品或服务的竞争力外，应该已无其他出路了。也就是说，特大型经济体是天然地无法长久参与低层次竞争的。 就短线走势来说，投资者接下来几天可重点观察央行后续动作。比如，本周会有些MLF到期，央行会否足额对冲便值得关注。就仓重的投资者来说，个人认为还是应适当控制仓位，因未来几月国内外不确定性因素仍比较多。在外部有美联储加息；在内部，“楼市拐点说”其实并未完全达成共识，甚至“债转股”也不见得能全面获得市场认可。 笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注“每经投资宝”微信公众号。