郑眼看盘：消息面整体偏利好 短期走势尚可

每经记者 郑步春

周二A股续涨，沪综指涨0.56%至3065.25点，其余股指涨幅类似，只有创业板稍弱。由盘面看，联通涨停，一些可能受益于“债转股”的品种表现不错。

债转股显然是个大消息，对大盘的影响到底如何现在还不好说，因这取决于其是如何操作的，比如市场化是否落实到位。创业板稍弱应部分与债转股消息相关，因债转股相对有利于债务负担重的大型国企。

总的来说，我认为债转股应会带来结构性机会(相关受益品种或得到炒作)，但不会是系统性机会，因债转股只是存量债务的腾挪与转移。

国庆前后消息面颇杂，近期在利好与利空相互抵消后，我认为整体应该是偏利好的。在利空方面，主要是人民币贬值。至于英镑暴贬，因英国“脱欧”也不是最近发生的事，所以对A股的影响几乎可忽略不计。

人民币中间价昨贬至6.7098兑1美元，未知这波贬值最终能走到什么水平，但我们管理层不太可能任由其过度贬值。

如果管理层只是想让人民币有序小贬，那么货币政策方面至少不会太过宽松，这可能给A股带来些利空，但该利空最终能发酵到何种程度尚需观察。因人民币走势不仅取决于我国的监管态度，还取决于美元走势。未来一两个月将是观察美元走势的重要窗口，投资者应习惯性地给予关注。以本周末为例，投资者可能就得关注耶伦讲话。

目前我国政府的工作重点显然已转向“降杠杆”，楼市降杠杆可能已暂告段落，未来当轮到企业去杠杆。许多投资者将之理解成——“股市必须走好，唯如此企业才能更多融资。”

这样的理解有些道理，但可能比较片面，因其隐含的假定是：“股市被工具化”。这种信念本身就是存在问题的，同时也是悲哀的。

我认为股市的管理理念应是“尽量照顾投资者利益”，这样企业最终也会持久得益。这就好比服务行业，照顾好顾客利益是想都不用想的真理，要不然店主是不可能获得真正的长久利益的。因此，个人相信我们对待股市的理念已到了需要脱胎换骨的时候了。

关于后市，我的基本看法保持不变，即短线或许能涨，但一时也涨不多。个人认为，大盘如想走远，可能需要管理层放出比较强烈的信号。

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