道达投资手记：楼市遭遇“温柔一刀” A股节后有望开门红？

　　今天，A股将迎来节后首个交易日。在刚刚过去的国庆节，消息面可谓新闻不断，楼市限购，人民币正式“入篮”，海外市场表现不错，相信大家一定都想知道，这些因素将对A股市场带来怎样的影响，即将开始的十月行情，究竟能否迎来开门红？

牛博士：国庆期间，消息面一点也不平静，现在大家最关心的事情，是国庆之后，A股市场会怎么走，我想先听听你的看法？

道达：对于节日期间的消息面，我认为大方向是偏暖的，这为节后行情迎来开门红，打下了一定基础。

首先，我们看看海外股市。纽约股市虽然没怎么涨，但也没有跌，可以说，只要纽约股市不跌，对A股影响就是偏多的。而欧洲方面，表现明显好于纽约，伦敦股指一度创出本轮行情新高，德国和法国股指也有所上涨。此外，港股上周也有所反弹，恒指和国企指数都震荡上行。所以，从外部因素来看，海外市场的表现有助于A股节后迎来开门红。

不过从港股表现来看，虽然出现反弹，但并未形成突破，反弹力度不算太强。这里需要注意的是，港股市场在10月3日就开始恢复交易，因此上周港股的表现，已经对楼市限购政策作出了反应。因此，港股市场的走势，对A股而言可能更具参考意义。

牛博士：相信达哥也注意到，节日期间，全国10多个城市出台楼市限购，看来这一轮楼市调控政策力度不小。我看到新闻，说北京国庆期间新房成交量比9月同期大跌77%。你认为，楼市调控政策的出台，是否会对A股形成重大利好？

道达：此前，我曾经在“道达号（微信号：daoda1997）”的文章中说过，A股市场能否走强，与楼市是否会出台调控政策有很大关系。而国庆期间，楼市调控政策果然说来就来。但是，对这一次各地分别出台的限购政策，我觉得对楼市的影响，或许可以用“温柔一 刀”来形容吧。

牛博士：为什么这么说呢？

道达：很多人都会拿今年的10月行情，与2010年的10月行情作比较。毕竟，这两次都出现了楼市的调控。不过这一次，我认为一方面楼市调控政策在方式方法上，与上一次相比出现了明显的不同；另一方面，是否真正有炒楼资金流入股市，还有待进一步观察，这需要用证券保证金增减数据来说话。另外，虽然内地不少城市限购了，但香港的楼市又火了起来，说不定资金已经流入到其他地方，也是很有可能的。所以，节后A股即便短线有反弹，但能走多高，依然存在不确定性。

牛博士：这样看来，你对节后行情，依然只能说是谨慎看多。你认为还有哪些变数可能影响大盘？

道达：后市的确存在一些变数。首先，人民币加入SDR之后，近期人民币离岸价格是在下跌的。而国庆节之后，人民币汇率究竟会怎么走，就需要我们进一步观察了，这也是很重要的一个变数。

其次，海外市场也并非一片坦途，依然存在变数。美国总统大选，时不时会来点闹剧，这一次候选人特朗普面临撤换危机。而欧洲方面，意大利即将在12月就宪法改革进行全民公投。这也被花旗银行称为是继英国“脱欧”公投后“欧洲政坛最大的风险点”。所以，海外市场是否会出现“黑天鹅事件”，也是A股要面临的重要变数。

牛博士：那么，你认为节后应该采取怎样的策略来应对？

道达：简单来说，10月行情的开局，我认为可能出现有节制的短线反弹行情，但反弹的力度，指数上涨的高度，存在不确定性。因此，可以适度参与行情，但还是不要重仓参与。在仓位控制上，继续维持当前四成仓位，如果大盘最终不幸下跌，沪指收盘跌破半年线超过百分之一的话，则减仓一成。

沪深300指数仓位参考

前仓位：四成

今日仓位计划：上证指数收盘跌破半年线（前收盘为2977点）超过百分之一的话，就要减一成仓位。

（张道达）

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