CDS类工具扩容信用标的扩至发债主体制度创新

◎每经记者 沙斐

9月23日，银行间市场交易商协会发布修订后的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》（以下简称《业务规则》），以及信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证(CRMW)、信用违约互换(CDS)、信用联结票据(CLN)等四份产品指引。

事实上，早在2010年发布的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》（以下简称《业务指引》）中，就有CRMA和CRMW两款产品，加上此次增设的CDS和CLN两款新产品，银行间市场信用风险缓释工具增加至四类。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮接受《每日经济新闻》记者采访时表示，相比前两个“CRM+”“老”业务，此次新推的CDS和CLN则属于信用风险缓释工具中的新成员，对比新老两种业务工具可以发现，信用标的由单一债项向发债主体扩展是本次的一个重要创新。

此外，不少业内人士预计，随着当前债券市场违约事件不断爆发，各类机构对信用风险缓释工具的需求也会逐渐增多。

新推出的CDS和CLN盯住债券发行主体相关债务的信用风险，其所能覆盖的债券包括存续债券和未来新增债券。

刘东亮告诉记者，单一债项的信用风险缓释工具在国际上并没有同类的对标产品，相比之下，CDS和CLN则更与国际标准接轨。