锤子手机18个月亏掉6.5亿，净资产还剩多少？或许你的银行卡余额比它还多

每经记者 蒋佩芳

在手机圈，9月通常都是各品牌发布会扎堆的时节。拿今年来说，华为（9月1日，IFA大会）、魅族（9月5日）、苹果（9月7日）、乐视（9月21日）等都已相继推出新品，接下来还有小米（9月27日）。

但有网（chui）友（fen）发现，那个往年号称“花120元听120分钟相声”的发布会还没有确切日期，对，就是锤子手机。距去年12月29日推出Smartisan T2，已过去了8个多月。

▲图片来源：东方IC

最新的消息，是9月18日，罗永浩在其微博上透露，“多半不在北京”、“不会晚到12月”。

而微博认证为“华强电子产业研究所手机和电子行业分析师”的@潘九堂，则在9月21日发微博推测，“10月中左右怎么也要发了吧”。

T3尚未面世，但每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，一份来自锤子科技股东的上市招股书，意外地暴露出，以情怀为卖点的锤子手机，如今仍在巨额亏损的困境中前行。

根据成都尼毕鲁科技股份有限公司（以下简称尼毕鲁）日前提交的招股说明书显示，尼毕鲁间接持有锤子科技1.13%的股份，截至2016年6月30日，锤子科技资产总额为2.96亿元，所有者权益为20.9万元。

对！你没有看错，锤子科技的净资产（即所有者权益）只有20.9万元，2015年及2016年上半年这18个月时间，锤子科技累计亏损高达6.56亿元。相信不少正在看这篇文章的朋友，银行卡里都不止20.9万了吧？

锤子科技：不回应资产缩减原因

从尼毕鲁公布的财务数据可以看出，如今（截至2016年6月30日）锤子科技的总资产大幅缩减至去年年末的三分之一，且去年和今年上半年均处于亏损，亏损额分别为4.63亿元、1.93亿元。

▲截自尼毕鲁招股说明书

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者今日联系锤子科技求证资产缩减的原因，锤子科技方面对此表示不回应。

作为一家初创型公司，锤子科技成立至今已进行多轮融资，据公开资料：

2012年3月，获得天使投资人吴泳铭的900万元投资；

2013年5月，获得来自紫辉创投和陌陌的7000万元A轮投资；

2014年4月，获得来自金石投资、海通创意资本、紫辉创投和和君资本的2亿元B轮融资；

2015年6月，获得来自金石投资、久亦投资、抱团科技、迅游网络和合鲸资本的亿元级别的C轮融资。C轮融资后，锤子科技新增加了一名企业法人股东苏宁云商。

2015年6月16日，上市公司迅游科技公告显示，当时罗永浩的持股比例已由之前的56.3%降为28.46%。按照当时迅游科技参股的价格计算，锤子科技估值为26.5亿元。

▲锤子科技部分股东名单 来源：全国企业信用信息公示系统

产业时评人张书乐在接受记者采访时表示，锤子科技的这种资本运作，很大程度上是通过不断变换的投资形态，来稀释早前加入的投资者的风险，尤其是引入苏宁和阿里（罗永浩将205.38万股股份质押给阿里）后，可以让投资者具有更多信心，特别是渠道方面。

▲罗永浩质押锤子科技股权 来源：全国企业信用信息公示系统

张书乐认为，智能手机行业已经进入瓶颈阶段，厂商通过电商压缩渠道链条，并把节约出来的成本用于强化手机性能、提升用户体验的商业模式，已经达到其效能极限。因此，新的突破口有可能在情怀上，特别是智能手机在整体没有大的技术创新之上。

业内：情怀≠成功

在业界，罗永浩是公认的偏执狂，论口才、论辩论都是一流的，他的个人声誉为锤子手机带来了空前的关注度。

当锤子T1手机首次掀开神秘面纱时，由于当时的价格略高，令许多粉丝有些失望。但对罗永浩而言，价格应该是合理的，毕竟他卖的不只是手机，而是情怀。

“罗永浩和锤子手机的情怀，不是一般人能够理解的。虽然，在锤子手机发布会之前，各路看衰罗永浩的人们早已散布了不少锤子手机没有未来的言论，但罗永浩却用现场的反馈证明，锤子手机很受欢迎。确实，锤子手机发布会现场的人数比小米新品发布会的还要多。而这些人，可能冲着锤子手机而去，也可能冲着情怀而去。”张书乐如是评价。

尽管对于锤子手机争议颇多，但每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者也注意到，外界对于锤子科技新产品Smartisan T3的关注度仍旧很高。自今年7月以来，关于T3发布的传闻一直不断，甚至一度被猜测在9月7日发布，但一直未有具体官方通知（除了上文提到的几条微博）。

▲图片来源：东方IC

“其实，老罗做手机，情怀只是入口，前期靠情怀确实积攒了一些忠实用户。但智能手机作为消费级产品，并不是单纯依靠所谓的情怀就能够实现财务平衡，实现对投资人的价值报答。”互联网分析师独孤依风向记者直言，锤子手机面对的问题是产能跟不上、营销无战略、员工流动性大等问题。

独孤依风继续说道，锤子手机错过了国内智能手机发展的黄金时期，用户对智能手机的品牌选择已经越来越理性。单纯依靠情怀是走不通的，毕竟绝大多数用户还是讲究性价比的。锤子手机的售价并没有足够的吸引力。

“随着乐视等后续起来的智能手机搅局者，都在用高性价比的产品吸引用户，抢夺智能终端入口，利用植入的其它内部产品进行获利。这在锤子手机上是无法做到的。”独孤依风表示。

独孤依风最后补充道，现在的智能手机已经不再是单纯的手机行业之争，而是生态之争。拥有丰富的产品线，即可实现成本转移，进行利益获取。“锤子目前已经越来越落后了。摆脱的话，要不被收购；要不看准下个爆发点再翻身，但这个就需要强大的现金来支撑了。”

那么，市场还会留给锤子多少耐心？每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，今年7月，罗永浩在接受《财经》杂志采访时，曾这样说：

“反正我每一轮都融到钱了，投资人肯定不是因为我口才好就给我们投资。”

“至于消费者，我每一次保持一段沉默后开发布会都会依然万众瞩目，全网刷屏讨论，问题是如果每一次都端出一个已经晚了半年的产品怎么竞争呢？我不担心所谓市场的耐心，我们是一家自带聚光灯效应的公司，只要踏踏实实地推出几款过硬的产品，在千人一面的中国手机界，一定会大放异彩。”