新基金发行陷“怪圈” 你我散户究竟扮演了什么角色

◎每经实习记者 张译文

3100点的市场实在难以令人激动，何况是中秋节前调整突然而至呢？新基金发行早该卖不动了，然而理财不二牛（微信号：buerniu5188）近日发现，提前结束募集的基金却比比皆是。

有趣的是，这些提前结束募集的基金，相当一部分都具有持有人户数低、户均持有份额高的特征，甚至不少新基金更是刚过“2亿份、200人”这一门槛。面对这样的现象，普通投资者确实需要擦亮眼睛了！

基金频现提前结束募集

据理财不二牛（微信号：buerniu5188）不完全统计，9月以来，已有超过10只基金发布了提前结束募集的公告。偏股混合型基金中，包括交银领先回报、华宝新活力、华富益鑫、长信先利半年定开、海富通欣益和鹏华兴锐定开；债券型基金则分别有博时悦楚纯债、信诚稳健债券和交银裕兴纯债、万家鑫璟纯债和博时聚利纯债。

其中，万家鑫璟纯债的募集起始日为9月9日，募集截止日为9月23日，但仅发行一天即提前结束募集；鹏华兴锐定开的募集截止日为9月23日，也提前到9月9日结束募集；博时聚利纯债的募集截止日为9月14日，同样提前到9月9日结束募集。

9月刚刚过半，如此之多的基金提前结束募集，难道是因为这个市场太过火爆吗？

不少新基金刚过成立门槛

新基金的发行，市场的认可程度，往往可以成为我们判断后市的风向标，但近期的新基金发行究竟有何指向呢？

理财不二牛（微信号：buerniu5188）先带您来看一组提前结束募集的基金：民生加银鑫安纯债的有效认购户数247户，总认购份额2亿份；西部利得合赢债券的有效认购户数263户，总认购份额2亿份；博时悦楚纯债的有效认购户数271户，总认购份额2亿份；信诚稳益债券的有效认购户数240户，总认购份额10亿份；信诚稳瑞债券的有效认购户数236户，总认购份额2亿份；信诚惠泽债券积极的有效认购户数238户，总认购份额15亿份；海富通欣益灵活的有效认购户数232，总认购份额4亿份。

再来看延迟募集的基金：信诚至利延迟募集2天，A类份额募集约5亿元，C类份额募集6.9万元，认购总数347户，平均每户持有144万元；民生加银鑫福延迟募集3天，募集2.04亿元，认购总数249户，平均每户持有82万元；博时招财二号大数据延迟募集7天，募集约7.93亿元，认购总数368户，平均每户持有215万元；平安大华鼎信定开债延迟募集27天，募集5亿元，认购总数为206户，平均每户均持有243万元。

不难看出，以上两组数据，几乎都无一例外具有以下的特征：低持有人数量，高户均持有基金量。

开放式基金的成立标准是，基金募集份额总额不少于两亿份，基金募集金额不少于两亿元人民币；基金份额持有人的人数不少于二百人。显然，上述基金中不少都是刚刚达到成立门槛。

散户成替补队员

对照近年来的变化，理财不二牛（微信号：buerniu5188）发现，之前在行情低迷的时候，新基金往往跨越的是2亿元门槛，但持有人数量却往往高达上千人；而现在虽然行情不理想，但新基金提前结束募集的比比皆是，其持有人户数却大幅下降，不少更是刚刚跨越“200人”门槛。

业内人士指出，提前募集结束的基金认购户数少且募集规模较高，很大概率是专为机构客户设立的“定制基金”。

Wind数据显示，截至2015年底，个人投资者持有基金规模占比下降至42.3%，而机构投资者持有基金资产占比一跃攀升至57.7%。在2013年、2014年，公募基金的个人投资者持有资产占比则分别为73.19%和68.92%。

显然，近期新基金发行频现的这一现象，充分说明了基金机构化的态势相当明显，即大多数新基金发行之前已经找好了“客源”，规模已经不成问题，但由于还有“200人”这一门槛，因此中小投资者的人数就成为了凑数的新目标。上述业内人士也指出，对于这类定制基金，由于机构资金的比重相当高，会给基金的稳定性带来很大影响，从而可能导致净值异常波动，因此对于中小投资者来说，选择此类机构定制基金还是需保持谨慎。