老郑说汇：美联储加息声调又起 美元反弹

每经记者郑步春 因美联储官员屡屡发表支持加息的言论，市场对加息预期稍稍升温，美元也因此出现些反弹。未来两周汇市焦点十分明确，那就是美、日央行的议息。由于这两家央行几乎是在同一时刻开会，所以在某些情况下也不排除产生些叠加效应的可能。 量变积成质变 正当美元低迷之际，美联储官员又接二连三“出嘴”了。出人意料的是，这次美联储耍嘴皮子竟然带来些严重的副作用，因美股、美债暴跌并波及全球。 上周五美元指数涨0.32%至95.341点，本周一（截至昨晚19：28）暂涨0.02%至95.354点。美元这点涨幅应不算大，但这次市场心态转变应明显大于之前的几次美联储官员发表强硬讲话之时。这主要体现在股市，上周五美股三大股指暴跌了2%以上。 上周五前后，美联储多名官员发表言论，波士顿联储主席罗森格伦称“美联储推迟升息将面临越来越大风险”，达拉斯联储主席卡普兰称“过去几个月升息理由增加”，美联储理事塔鲁洛则称“不排除今年升息的可能性”。 最近一段日子美联储诸委员轮番上场释出强硬气息，市场可以说已相当习惯，所以虽然有众多联储委员发表鹰派言论，但上周五市场波动仍是有些出人意料的。市场如此波动很难说得清楚，也许这就是人们常说的“量变累积成质变”吧。 美联储下周将议息，此时仍释出偏强硬言论有些耐人寻味，一部分投资者可能担心美联储不一定“只是说说”，很可能就是“来真的”了。不过，近期美国公布的经济指标却明显不支撑美联储加息，所以美元的涨势仍相对有限。 近期不能支持美联储加息的数据包括但不限于一周多前令人失望的美国非农就业数据，以及上周二美国所公布的令人失望的疲弱的服务业数据。 就目前情况看，市场所认为的美联储本月加息概率也只有大约三成。在美联储本月利率会议之前，也只剩为数不多的几个比较重要经济指标了，这包括本周四及本周五将公布的美国8月零售销售数据，及一些物价数据。假如这些数据中性或略偏强，那么美联储下周加息机会还能有些机会，否则美联储加息就会相当艰难。 欧元震荡趋弱 上周四欧央行利率会议未推任何举措，会后新闻发布会释出内容也比较中性，甚至略偏强硬，故当时欧元冲高，但尾市又回吐不少，最终仅小升了0.19%。到上周五，欧元开始明显走弱，当天欧元跌0.25%，本周一暂跌0.09%至1.1221美元。 欧央行现阶段采取过于强硬的立场明显不合时宜，所以即便德拉吉表现略偏强硬，但市场仍会相信欧央行将加码宽松政策，顶多是将这种预期中加码的时间点稍向后移而已。 欧央行本轮购债计划将实施至明年3月底，市场相信该计划在未来几个月应有机会延长。很明显，欧央行最终有无行动会与经济面变化相关。 上周五德国联邦统计局公布7月出口经季节性调整后为环比降2.6%，该降幅是一年来最大的。此外，德国的7月进口也较前月下滑了0.7%。上述数据显示，至少德国经济在第三季度已有陷入低迷的可能。德国经济是欧元经济的动力之源，所以虽然只是一国，却通常会直接左右欧元走势。 欧央行宽松趋势是中线欧元压力，但短期内欧元走势应取决于主要对手货币动向，就本月来说，主要是美元、日元。 风险偏好推升日元 上周末传来朝鲜宣布第五次核试验的消息，这一般会引发市场风险偏好提升，对日元为利好。日元本周一暂升值0.94%至101.76日元兑1美元，升势明显，但幅度也不是特别大。 日元并未受益于上述风险事件有两大原因：一是日本原本就是朝鲜的假想敌，故来自这方面的风险因素所对日元的支撑无形中就降了许多；二是市场认为本月日本央行会加码宽松政策。 日本央行将于本月20日至21日召开利率会议，恰好与美联储开会时间部分重叠。上周五日本央行行长黑田东彦与首相安倍晋三会面，据当地媒体报道，这两人所讨论的内容应会涉及到本月日本央行会议。 就本月日本央行会议及可能对日元所造成的影响看，显然是十分错综复杂的，因这不仅得看日本央行如何，还得看同日举行利率会议的美联储如何。 一般来说，美联储最近虽加大了加息吹风，但事实上仍不太可能加息，如果这种情况下日本央行推出的宽松政策稍稍有些出格，日元即有机会显著下跌。 就操作而言，投资者通常是不可忽略大概率事件，所以现阶段应以做空日元为主。