老郑说汇：美元走弱 欧央行宣布维持利率不变

郑步春

因经济指标进一步不佳，已勉强撑了一段时间的美元终于回落。本周有多家央行议息，其中澳大利亚、加拿大央行已结束利率会议，均一如预期地按兵不动。目前，市场焦点在周四晚间结束的欧央行利率会议上。不出意料，欧洲央行维持利率不变，并强调愿意长期维持QE措施，但未能推出更多刺激措施，这令投资者感到失望。受此影响，美股周四低开。

美元利空偏多

近期美元走势可谓“一波三折”，先是美联储各大佬轮番作秀为加息造声势，这造成了美元上涨，接着美国劳工部却公布了疲弱的8月非农就业数据，这又造成市场美元再也无力上涨。

美国8月非农数据虽疲弱，可高盛等巨头又竭力鼓吹美联储将于9月加息，这样的言论某种程度上就造成了市场预期混乱。高盛等公司的言论虽然一时带来美元在非农数据公布后不跌反涨，但由于该言论本身是明显 “不科学”的，再加上美国本周二又公布了不太有利的一项服务业数据，所以美元强势就没办法维持，只能返身下跌。

本周二美元大贬了1.01%，周三小幅反弹，周四又小幅下跌，截至周四18时左右，美元指数暂报94.713点，本周迄今累计贬值1.21%。

本周三，美联储公布了经济褐皮书，这也没能挽救住美元，因该褐皮书表态中性。

美联储利率会议定于本月下旬召开，在此之前能显著左右加息预期的事项只有一个，即下周四公布的美国8月零售销售数据。其实严格来说，该因素也只能算半个，因该数据虽然极重要，但重要度仍小于非农就业数据。也就是说，除非该零售销售数据异常强劲，否则美联储9月份基本上不太可能加息。

即使9月美联储不加息，但未必能得出美元进一步下滑的结论，主要有以下三个原因，包括市场风险偏好变化情况以及主要对手货币走势。

欧央行维持利率不变

北京时间9月8日晚间，欧洲央行宣布维持三大主要利率不变，该行行长德拉吉称目前不需要更多刺激，维持每月800亿欧元购债规模，并会持续至2017年3月末甚至更久。

德拉吉素来以“口无遮拦”闻名，所以每当欧央行召开利率会议时，市场总是难以安心。

从会议结束前的市场预期来看，基本认为欧央行将于2017年底前维持利率不变，但有相当数量的分析师猜测今年底之前，欧央行有机会宣布延长目前每月800亿欧元的购债计划所执行的期限。从结果来看，基本符合市场预期。

就欧洲经济情况看，应该说与之前几月变化不大，即经济整体仍仍温和，通胀仍较低，客观上其实需要欧央行进一步加码宽松政策。

考虑到欧央行早晚会加码宽松政策，那么欧元早晚应该会下跌，所以就欧元的操作来说，可能只能逢低做多，高位追涨应很难讨到好处。

加拿大、澳洲央行均按兵不动

本周二，澳大利亚央行利率会议宣布按兵不动；本周三，加拿大央行利率会议亦宣布维持基准利率。上述两家央行决策均符合多数市场人士预期，原本这大两币种走势应跟随大势，但由于澳大利亚周三公布的GDP数据优于预期，加上周四中国公布的进出口数据也较好，所以澳元周四走势相对强一些。

加元方面，加拿大央行周三会议后公布的政策声明表示，当前的货币政策立场是合适的，仍然预计下半年将出现剧烈反弹。不过该行又表示，下半年经济增速有可能比7月时所预计的略低一些。上述表述给人的信息模糊两可，至少未能为加元提供多少支撑。。

周三美元兑加元升0.34%，周四同上时间则暂贬0.18%至1.2863，两天来整体波幅较小。如果拉长时间段，近期美元兑加元下滑了不少，也就是说加元近期是升值的。加元近期升值应部分得益于油价上涨，而油价上涨又与产油国谈判并未为市场带来特别好的消息相关。

就加拿大经济基本面来看，今年以来整体情况还算可以，只是近期数据比较差。在最近一个月中，加拿大公布的多数经济指标是比较差的，其中比较最重要的有：7月就业人数减3.12万人，7月营建许可下降5.5%、7月零售销售下滑0.8%、7月CPI月率下跌0.2%。