道达投资手记：20年股市老江湖“割肉”了 今天A股能红吗

　　年线争夺战如期上演，然而沪指昨天好不容易冲上了3100点，一度站上年线，但下午又软了下来。最终仅仅上涨1.22点，以3091.93点报收，继续在年线之下。

多头的“临门一脚”稍稍偏出，不过，达哥也不因此而灰心丧气，依然对后市保持相对乐观。因为，就在昨天下午，有一个20年的股市老江湖，也就是达哥，居然也“割肉”了，这是否意味着后市大盘也要红？

关于“割肉”的事情，大家不要惊慌，这件事我们最后再来说，先说说昨天一个比较重要的新闻。

买过债券的人都知道，债券基本上是一种低风险，低收益的投资。但你有没有想过，如果买债券，还要投资者“倒贴钱”，这将是一种怎样的感受？昨天，据媒体报道，德国跨国日用品巨头汉高公司和法国制药商赛诺菲万安特，周二以0.05%的利率发行了短期债券。换句话说，如果投资者买了100元的债券，一年后，只能拿回99.95元，这是不是“倒贴钱”？

为什么投资者愿意忍受负利率？原因很简单，德国10年期政府债收益率为-0.12%，而目前欧洲央行存款利率已经低到了-0.4%，明年还可能下调到-0.5%。所以，相对而言，如果投资利率-0.05%的企业债，比存银行，或者买政府债券，受到的伤害要小一些。

其实，也正是因为极低的利率，使得欧洲的股市表现还算不错。同样，美国利率也是处于极低的状态。美联储迟迟难以做出加息的决定，低利率也成为美国股市能够持续走出牛市行情的一个重要基础。

因此，从全球范围来看，低利率的趋势在较长时间内都难以扭转。在这样的背景下，这也使得中国央行未来也存在降息的空间。从这个角度看，低利率也为A股未来的牛市创造了条件。

既然如此，为何现在A股还如此绵软无力？我认为，主要有两方面因素。首先，A股市场是政策推动的市场。从政策面来看，由于去年市场出现了暴涨暴跌，因此今年证券市场的基调是“监管年”。从证监会的一系列监管措施可以看出，很多措施都是在纠错、纠偏，维护市场稳定。

其次，A股市场也是资金推动的市场。前两天，我已经说过，目前楼市太过火爆，房地产市场已经成为最大的吸金池。楼市太好赚，资金自然暂时不会大规模流入股市。

所以，综合上述两个因素，即便中国央行还有降息空间，市场也处于相对偏低的位置，A股已经具备了走牛的一些基础。但A股要想真正走出大牛市，可能还需要更长的时间。

接下来，我们简单说一下昨天的盘面。昨日沪指一度站上了年线。盘中热点也再度涌现。但是，最终沪指还是没能成功站上年线。现在回过头来看，我并没有贸然提出加仓，也是正确的。如果昨天早晨，看到指数冲过年线，就开始加仓的话，下午又跌回来，虽然不一定会套牢多少，但心态还是会受到影响的。所以，继续保持五成仓位的策略，暂不加仓。

最后，我们来说说“割肉”的事情。事情是这样的，昨天下午收盘之后，达哥拿出水果刀，准备削个水果来吃。结果，一不小心，水果皮没削到，手指被割掉了一块皮，那个血啊，流了不少，看着都痛。

好了，不说了，达哥昨天“割肉”出血，希望今天股市能够继续见红。

沪深300指数仓位参考

昨日仓位：五成

今日仓位计划：五成（不变）

特别说明：

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。