维格娜丝上演蛇吞象 57亿买“维尼熊”

每经记者 肖乐

国内服装企业的海外并购又迈出一步。高端女装品牌维格娜丝（603518.SH）于9月2日宣布，拟以现金方式收购Teenie Weenie（维尼熊）品牌及该品牌相关的资产和业务，交易预估值约为人民币57亿元。

维尼熊是韩国衣恋集团旗下品牌，2004年进入中国，主打学院风和休闲风，在国内市场已经颇具知名度。维格娜丝目前拥有VGRASS和吉祥云锦两个高端品牌。维尼熊的年收入差不多是维格娜丝的3倍。

从云锦到韩国品牌

在国内任意一个百货商场，你见到维尼熊品牌的概率可能是99%，而维格娜丝可能就没那么容易见到了。定位高端的维格娜丝一般只在高端商场和购物中心开店，并且自2014年上市以来，它一直在减少店铺数量。

2015年维格娜丝新开店铺24家，关闭139家，调整31家，店铺数同比下降34.33%。2016年店铺调整还在继续，日前发布的维格娜丝2016半年报显示，上半年在销店铺数量为215家，而去年同期为281家。维格娜丝表示，店铺调整是为了向高端渠道转型，主动进行战略性提档。

一年多时间的调整也让维格娜丝的业绩不断下滑，2015年维格娜丝营业收入8.24亿元，同比下降2.69%，净利润1.12亿元，同比下降18.92%。今年上半年的营业收入为3.72亿元，同比下降15.51%，扣非净利润3818.52万元，同比下降45.15%。维格娜丝服装的毛利率也有轻微下滑，从2015年的70.29%减少到了今年上半年的69.17%。

此次收购维尼熊让维格娜丝多品牌战略更进一步。根据公告，维格娜丝拟与E-Land Fashion Hong Kong Limited签署转让协议，由E-Land Fashion Hong Kong Limited及其关联公司将其持有的与Teenie Weenie品牌相关的资产与业务转让至甜维你（上海）商贸有限公司（以下简称甜维你），后公司以现金方式购买甜维你100%股权。同时，维格娜丝拟出资不超过8亿元与相关合作方共同设立有限合伙企业，并通过该有限合伙企业进行本次交易相关的融资工作及款项支付事项。

57亿元值不值？

维格娜丝收购维尼熊是出于丰富产品线的考虑，而衣恋集团卖掉这条业务线则是想要减轻债务负担。衣恋表示，出售维尼熊业务能够使其债务比率减少约三分之一。

衣恋这家韩国最大的服装零售企业，拥有Teenie Weenie、Eland、Scofield、Roem、Scat、Prich、PawinPaw、SPAO和WHO.A.U等多个服装品牌。据报道，于2004年进入中国市场的维尼熊，目前拥有1400家百货店铺和折扣店，年收入为4200亿韩元（约合人民币25亿元）。

维尼熊的年收入差不多是维格娜丝2015年收入的3倍。优他国际品牌投资管理有限公司总裁杨大筠指出，维格娜丝并购维尼熊无疑是“小鱼吃大鱼”，财务并表后维格娜丝的年营业额将超过30亿元。

不过，他也表示，现在百货渠道客流和业绩下降明显，且维尼熊这种校园风格和当下流行趋势相差甚远，而在时装行业，流行就是生命力，这都是未来需要面对的问题，“整个消费品市场需求持续低迷，在2018年前无法预估市场需求回暖，此时忽略大宏观经济因素对非增长性领域进行大的投资，风险很大，在需求下滑时花57亿元接盘‘很贵’。”杨大筠向《每日经济新闻》记者表示。

维格娜丝表示，收购维尼熊将丰富和完善公司的品牌和产品线。