私募价值派：坚守价值股不动摇

◎每经记者 杨建

从2016年中报情况看，私募价值派几乎都坚持了价值投资理念不动摇，“坚守”成为主题词。其中，淡水泉所坚持的“反向投资”理念颇有意思。

淡水泉：“反向投资”相中招商轮船

淡水泉奉行“反向投资和行业轮换策略”，这一策略源于价值投资理念，坚信股票有内在价值，股价始终围绕内在价值波动。掌门人赵军曾表示，重点观察投资者情绪指标，公司释放正面信息越多、投资者越追捧、股价越高，偏离内在价值也越远，反向投资者就越卖出，反之亦然。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，招商轮船（601872，SZ）是淡水泉二季度大肆加仓的个股，旗下三只基金合计持有5455万股。招商轮船的半年报数据也验证赵军的反向投资策略，公司今年上半年净利润15.72亿元，同比增长181.58%。对于增长原因，公司称首先是油运市场总体景气，公司干散运船队完成结构调整经营扭亏；其次是船用燃料油价格总体维持低位徘徊，减轻了成本压力。

此外，歌尔股份（002241，SZ）中报显示，淡水泉旗下三只基金合计持有歌尔股份4677.31万股。对此，安信证券指出，从公司未来发展看，歌尔股份价值仍有挖掘空间，VR（虚拟现实）产品放量进入收获期，智能硬件积累多年有望突破贡献足够利润。

不过，值得注意的是，淡水泉对部分个股进行了大幅减持。其中，淡水泉成长基金一期、投资精英之淡水泉均退出烽火通信前十大流通股东，仅有淡水泉精选一期持股不变；此外，淡水泉精选1期减持了460万股海大集团，淡水泉成长基金一期、投资精英之淡水泉均退出海大集团10大流通股东名单；淡水泉成长基金1期则对复星医药清仓1504万股。

赤子之心：坚持大消费路线不动摇

今年初，赵丹阳发布了《2016年致投资者的一封信》，他在信中表示，在A股市场上已挑选了一批具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业。中报数据显示，赵丹阳继续偏爱消费股，其中赵丹阳管理的赤子之心价值、赤子之心成长基金分别持有东阿阿胶621.85万股和580.6万股。对比来看，赵丹阳在二季度对东阿阿胶增持近300万股，而东阿阿胶3月31日～8月31日区间涨幅达25.34%。

赵丹阳的赤子之心系列私募产品中有3只持有山西汾酒1515万股，较上期增加1098万股。山西汾酒中报显示，公司今年上半年实现净润3.58亿元，同比增长28.45%，二季度该股在大盘下跌的背景下大涨21%。此外，赵丹阳还对高端制造个股纽威股份进行了增持，其中，赤子之心招商单一信托增持83.11万股，赤子之心成长增持39.25万股。

千合资本：王亚伟多只产品减持

今年以来王亚伟可谓运气不佳，前脚“踩雷”一汽轿车、后脚“踏空”廊坊发展。廊坊发展中报显示，其已退出十大流通股东，而该股在8月一个月的涨幅就高达122.40%。

王亚伟2016年中报现身三聚环保、天邦股份和歌华有线等个股前十大流通股东榜单，其中，三聚环保被小幅加仓、天邦股份遭小幅减持。

不过，歌华有线似乎是A股中唯一的王亚伟在二季度觅到的新宠。王亚伟旗下产品昀沣证券、昀沣3号新进成为该股第八、第九大流通股东。

公开资料显示，今年一季度，王亚伟管理的产品分别现身燕京啤酒等多只个股十大流通股东名单。截至8月31日，每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者梳理发现，在一汽轿车、深纺织A、廊坊发展、长高集团、普路通、智云股份和远方光电等个股前十大流通股东名单中，王亚伟旗下产品已消失。

重阳投资：坚守云南白药、万华化学

重阳投资表示，坚守价值投资理念，认为价值投资是中长期风险收益比最佳的投资方法，通过前瞻的宏观研究，自上而下进行大类资产配置，通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的。

中报显示，重阳投资继续坚守云南白药、万华化学。其中，重阳战略汇智基金、创智基金、聚智基金继续持有云南白药合计2296.85万股不变；重阳才智基金持有万华化学2367.10万股持股不变。

值得注意的是，重阳投资对其他个股则有不同程度的减持。其中，重阳集团退出上海家化前十大流通股股东名单，重阳聚智基金继续持有上海家化1897.12万股持股不变。此外，重阳集团减持长江电力3902万股，重阳汇智基金也减持了长江电力20万股。