8月PMI创22个月新高 经济缓中趋稳态势进一步显现

每经记者  胡健

9月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布8月PMI，数值为50.4%，比上月大幅上升0.5个百分点，重回临界点之上。

《每日经济新闻》记者发现，这一强劲上扬不仅创下年内新高，而且录得自 2014年11月以来的最高点。

PMI走势向好也在市场人士的预期之中，交行首席经济学家连平告诉记者，8月发电耗煤量显著上涨，环比、同比都有明显提升，制造业生产可能有所提速。7月工业企业利润大幅增长，景气状况得到改善。

企业采购活动加快

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说，8月份制造业PMI为50.4%，比上月上升0.5个百分点， 升至临界点以上，为近期高点，且高于去年同期0.7个百分点，呈现出生产和需求回升、结构进一步优化的特征。

在分项指标中，生产和需求指标都向好，生产指数不仅连续6个月保持在52.0%以上，8月的52.6%还是今年以来的高点。

赵庆河介绍说，市场需求回暖，供需矛盾有所缓解。新订单指数为51.3%，比上月上升0.9个百分点，涨幅较大，与生产指数的差值进一步缩小。

值得一提的是，8月PMI显示企业采购活动有所加快。赵庆河说，近期部分国际大宗商品价格上涨，生产和市场双双回暖，企业原材料购进价格和采购量增长比较明显。

8月原材料购进价格指数为57.2%，比上月上升2.6个百分点，连续两个月上升。采购量指数为52.6%，比上月上升2.1个百分点，为今年高点。

生意社监测数据显示，截至上周末，BPI已经涨至726点，较2016年2月3日最低点660点上涨了10%，创下了一年以来的最高纪录。另外，橡塑、有色、纺织行业指数也创出一年内的新高。

结合生产、需求和价格指数，中国物流信息中心陈中涛认为，这反映出国内外需求均呈回升之势，市场价格联动上扬，升幅扩大。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，PMI产成品库存仅为46.6，较上月下滑0.2，目前仍处于历史低位区间，表明此次经济回升并非补库存所致，需求回暖导致的回升可持续性较强。

赵庆河说，企业信心有所增强，生产经营活动预期指数为58.2%，分别高于上月和去年同期2.9和4.1个百分点。特别是高技术制造业和消费品制造业生产经营活动预期指数均处于60.0%以上的高位景气区间，企业对行业发展继续看好。

经济缓中趋稳态势进一步显现

陈中涛分析说，从8月份PMI指数走势来看，经济运行积极变化明显，预示着随着市场淡季结束，随着扩需求稳经济以及改善企业效益支持实体经济发展的政策措施落实到位，经济缓中趋稳逐渐显现成效，三季度经济缓中趋稳态势将进一步显现，稳中向好态势将继续深入发展。

他认为，从后期来看，9、10月是市场旺季，素有“金九银十”之称，加之为扩需求稳经济，国家出台了相关政策措施，仅最近两个月，国家发改委就密集批复了12个基建项目，总投资规模达到2800亿元以上，预计市场需求仍会保持稳中有升。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊告诉《每日经济新闻》记者，考虑交通和铁路今年全年的投资计划规模以及完成进度，下半年基建提速是大概率事件，这应该有利于固定资产投资增速企稳回升，可以在一定程度上抵消房地产投资潜在下滑的负面影响。

他说，作为银行信贷中的中长期贷款部分，在目前全国主要城市纷纷开始限购的背景下，也会重新向基建倾斜。

章俊还认为，央行在货币政策层面的支持力度也应该在边际上有所加强，包括在信贷结构方面增强对商业银行的窗口指导，以及再次启动降准降息来进一步弱化银行的惜贷情绪并减轻地方政府还本付息的压力。

风险点：企业成本、地产、进出口

尽管作为经济前瞻指标，8月PMI渗透出经济企稳向好的强劲信号，但无论是数据发布单位还是市场人士，也都提出未来需要防范的风险点。

首当其冲的还是房地产，同期发布的8月非制造业PMI显示，房地产业商务活动指数和新订单指数均连续五个月运行在50%以下，显示行业活动延续偏弱格局。

中国物流信息中心武威分析说，去库存背景下，部分一、二线城市房地产价格的过快上涨拉高了房地产业销售价格指数的整体水平。为了防止房价继续过快上涨，一些二线城市陆续出台了限购、限贷、限地价的相关政策。应继续关注上述政策给房地产市场带来的影响。

连平指出，局部地区“地王潮”的持续不断引发管理层对资产泡沫和“地王”现象的警惕，下一步将反映在对开放企业融资渠道的收紧和对土地供应的调整管控等方面，房地产投资增速可能继续面临压力。

武威还提到，建筑业新订单指数8月回落幅度也较大，房屋建筑业新订单指数回落尤为明显。

在企业成本方面，赵庆河指出，反映劳动力和运输成本上涨的企业比重在8月有所增加，企业降成本的难度依然较大。

陈中涛分析说，购进价格指数明显回升，一方面反映出市场需求改善，另一方面也要防止在经济企稳回升过程中上游产品价格强劲反弹，加重企业成本压力。

新出口订单指数和进口指数分别为49.7%和49.5%，虽比上月有所回升，但仍持续位于收缩区间。赵庆河说，由于全球经济增长复苏乏力，制造业进出口回升动力仍显不足。