证监会暂缓注册新分级基金 私募大举进入热门分级B

◎每经记者 杨建

在今年8月19日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，分级基金的机制较为复杂，普通投资者不易理解，目前证监会暂缓此类产品的注册工作，相关部门也在研究有关政策。每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，随着市场去杠杆的深入，现在的172只分级基金成为珍贵的杠杆品种。而据中报数据显示，存量阶段私募却大笔杀入热门分级B，其中包括前明星基金经理王鹏辉旗下的望正资产以及有着“重组股神”之称的蝶彩资管旗下产品均涉及投资分级B份额，在部分成交量活跃的分级B前十大持有人之中，甚至有几家私募基金扎堆一只的现象。

分级基金新增被证监会叫停

在8月19日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，考虑到分级基金产品设计及交易机制较为复杂，普通投资者不易理解，并且去年出现了一些新情况、新问题，目前证监会暂停了此类产品注册工作，相关部门正在研究完善分级基金相关监管安排。

对此有业内人士指出，市场自去年8月开始，至目前分级基金已经进入存量阶段，而暂停新的分级基金注册让一些布局较早的机构形成了先发优势。据东方财富Choice数据统计，截至2016年8月30日，市场上共有172只分级基金，总规模约2200亿元。其中，指数型占比最多，达到87.42%，共有131只，总规模1800亿元左右。

而一位长期关注分级基金的私募人士表示，目前市面上的分级基金母基金只存在一级市场，只能申购赎回，而只有母基金拆分成A级、B级子基金后，能在二级市场买卖。分级基金的杠杆来源于——A级把资金借给了B级，只享受利息，因此B级拥有了杠杆，可以获取高收益，也可能造成高损失。

私募青睐热门分级B

据基金二季报数据显示，在部分成交量活跃的分级B前十大持有人之中，险资、公募、资管、私募等机构赫然在列，对部分热门分级B品种，机构资金同样表现激进，部分分级B甚至是机构资金扎堆持有的品种。据每经投资宝（微信号：mjtzb2）不完全统计，二季度末机构资金偏爱的分级B品种，几乎涵盖了当前市场上的所有热门主题分级基金，其中主要以军工、房地产、创业板、有色、券商、国企改革等成交量活跃的品种为主。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，一直以来颇受散户青睐的创业板B（150153），二季度末也是机构资金扎堆持有的品种。数据显示，二季度末该基金的前十大持有人之中，机构资金占据六席，其中华润元大-华润信托智慧金70号持有1.438亿份，持有比例为3.99%，居于首位。还有上海青沣资产旗下的青沣有和私募基金持有创业板B（150153）2026万份，值得注意的是，在成长B级（150214）的中报数据中，也出现了上海青沣资产的身影，其旗下的青沣有和私募基金持有1954万份。

而有意思的是，前明星基金经理王鹏辉同样对创业板B情有独钟，二季度末其旗下深圳望正资产的望正精英-鹏辉1号基金持有创业板B高达3887万份。值得注意的是，王鹏辉自2009年到2014年9月底，在近6年时间内，管理旗下的景顺长城内需增长股票及景顺长城内需贰号股票获得的收益率分别为210%和208%，在全市场所有基金中排名第一、二名，也是当时市场中仅有的2只收益率超过200%的基金。

值得注意的是，国企改B（150210）中报数据中，出现了A股“重组股神”蝶彩资管的身影，数据显示蝶彩资管旗下的宝华光证券基金持有1650万份；而在H股B（150176）的中报前十大持有人中，北京源沣投资旗下的源沣进取1号基金持有7177.9万份。还有中海信托-中海水滴1号信托计划持有6872.6万份；而在钢铁B（150288）的中报数据中，上海金舆资产旗下的金舆宏观配资1号基金持有300万份。

在银行B（150228）的中报数据中，出现了北京千石创富的身影，旗下千石资本-时间成长资管计划持有1188.7万份；而在有色B（150197）的中报数据中，万博兄弟资产持有301.7万份，还有上海淘利资产旗下的淘利趋势套利15号持有277.9万份；在军工B（502005）的中报数据中，鼎萨投资旗下的平安信托-金蕴70期（鼎萨）信托计划持有138.1万份。