券商新规催人急 华龙证券100亿定增开启提高净资本大战

每经记者 黄霞

2016年6月16日，证监会公布了关于修改《证券公司风险控制指标管理办法》的决定，宣布《管理办法》将于今年10月1日实施。新规强调建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，随着新规实施临近，券商通过资本运作扩充净资本的步伐愈加急迫：挂牌不到一年的华龙证券（835337，OTC）8月26日（上周五）就放出100亿定增的“大招”，受到各方关注。

华龙证券记挂“净资本规模提高”

8月26日，华龙证券抛出大额定增方案，100亿元募资额度受到各方关注。

发行方案显示，华龙证券将在不低于每股2.61元、以询价的方式确定最终发行价格，预计定增38.31亿股，募资约100亿元。华龙证券表示，此次募集资金将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，华龙证券公开发布的信息中多次提到“净资本规模有待提高”的问题。华龙证券表示，建立规范有效的资本补充机制，完善资本补充渠道，保持业务规模与资本规模相适应，已经成为证券公司在新的监管体系下规范、稳定的经营发展的必须条件。华龙证券多年未补充资本金，导致公司净资本严重偏低，补充公司资本、壮大公司实力已迫在眉睫。此次增资扩股，可有效增加公司资本实力，满足对净资本的监管要求。

同时，根据中国证券业协会公布的2015年度相关数据，证券行业总资产均值达514亿元，净资产均值达116亿元，净资本均值达100亿元。从同处西部地区7家中型证券公司的相关数据来看，2015年7家证券公司平均总资产、净资产和净资本分别已达452.73亿元、118.45亿元和99.29亿元，而华龙证券2015年底总资产、净资产和净资本分别仅为299.82亿元、45.21亿元和20.15亿元，不仅低于行业均值水平，也低于同区域内证券公司的平均水平。因此，公司需要本次增资来弥补资本实力不足的短板，提升华龙证券的业务规模发展水平。

上半年净利同比下滑63%

公开资料显示，华龙证券是甘肃省当前唯一的一家券商，于今年1月21日在新三板挂牌。根据其8月26日发布的中报显示，华龙证券2016年上半年营业收入为6.81亿元，同比下滑51%；净利润2.79亿元，同比下滑63%。截止2015年12月31日，华龙证券总资产为299.82亿元，在2015年度证券公司总资产排名中，华龙证券在125家证券公司中位列56名。

值得一提的是，此次定向增发是华龙证券挂牌新三板以来第一次定增融资，而100亿的融资规模，毫无疑问成为今年新三板最大定增预案，受到市场各方关注。从历史数据来看，此前在新三板单笔完成超过100亿定增的仅有九鼎集团一家；也是新三板继九鼎集团、九信资产、伯朗特之后，第四个抛出百亿定增的公司。有业内人士预计，华龙证券在此次定增完成后估值将高达168.9亿元，成为新三板挂牌券商估值最高的公司。

挂牌半年的华龙证券如此不凡的举动，也客观反应了中小规模券商对“增加资本金”的急不可耐。2016年6月16日，证监会公布了关于修改《证券公司风险控制指标管理办法》的决定，宣布《管理办法》将于今年10月1日实施。，新规强调，建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，加强证券公司风险监管，督促证券公司加强内部控制、提升风险管理水平。

相似的是，此前一直是新三板标杆的联讯证券。联讯证券于2014年在新三板挂牌后，先后进行两次定增，合计募资37.91亿元。其2015年完成的第二次定增，募资额达到27.91亿元，使联讯证券总资产增至261.53亿元，实现144.75%的增长。