中报接近尾声 一类股票贵有贵的道理——道达早评（8月29日）

中报近尾声解开中小创高估值之谜

今天，已经是8月29日了，很快就要进入9月份。而在8月末，上市公司的中报披露也将临近尾声，那么今年上半年，A股公司究竟交出了一份怎样的成绩单？

整体上看，今年上半年，由于经济大环境的不佳，上市公司的中报业绩只能用“惨淡”来形容。有统计显示，已披露半年报的2039家上市公司，今年上半年实现营业总收入7.79万亿元，同比增长6.61%。不过，实现归属母公司股东的净利润只有6655.99亿元，同比减少1.98%，去年同期，上述公司营收和净利润的增幅分别为4.64%和10.67%。

尽管上市公司整体中报业绩表现惨淡，但中小板，创业板公司，却依然是A股公司中的“优等生”。

截至目前，其中，有428家中小板公司公布中报，上半年实现营业总收入9529.07亿元，同比增长16.58%；实现归属母公司股东的净利润684.84亿元，同比增长30.10%。相比之下，高于去年同期营收和净利润的增幅数据（7.55%和21.53%）。

另外，666家创业板公司今年上半年实现营收和净利润2619.82亿元和328.68亿元，分别同比增长33.05%和47.43%。

上市公司营收增速出现全面下滑，净利润甚至出现倒退。在这样的大环境下，中小板公司整体净利润同比增长30%，创业板公司净利润同比增长47%。看到这个数据，我并不吃惊。业绩持续保持高增长，也说明中小创的股票能够长期保持活跃，保持较高的估值，这些都是有原因的。

很多人质疑，中小创估值高，股价贵。但现在大家应该明白了吧，正因为能够保持业绩高增长，市场才愿意给出相对更高的估值。从“基因”上看，中小创公司聚集大量高科技企业，成长性高，管理机制灵活，确实具备反复活跃的基础，所以贵有贵的理由。当然，高估值、高收益始终也是与高风险并存的，创业板公司*欣泰，也就是高风险的一个典型代表。

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