没了“炒股”收益 桂东电力净利骤降七成

每经记者 欧阳凯

8月18日，桂东电力（600310，SH）发布的半年报显示，公司实现营业收入22.46亿元，同比增长37.11%；实现净利润1.1亿元，同比下降71.13%。对于增收不增利的原因，桂东电力方面解释称，主要由于去年同期减持国海证券（000750，SZ）股票获得投资收益5.71亿元，而本期没有此项收益。

今年3月，桂东电力公告称，根据经营及资金需求情况，拟提请股东大会授权公司总裁在股东大会审议通过之日起一年内，通过合法合规方式择机出售持有的部分国海证券股票，出售总额不超过国海证券总股本的5%。

桂东电力相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“择机出售国海证券这事已经通过股东大会，至于下半年会不会减持还要具体看情况以及公司决策。”

曾依靠“炒股”扭亏

记者注意到，7月29日，桂东电力公告称，国海证券拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售股份，目前公司合并持有国海证券2.64亿股，桂东电力及子公司钦州永盛拟按所获配售数量全额认购，获配数量将不超过7918.6万股。

依靠减持国海证券获得投资收益一度是桂东电力业绩止损的关键途径。2014年和2015年，桂东电力的扣非净利润分别为-4.47亿元和-2.25亿元，但依靠减持国海证券获得投资收益，2014年和2015年公司的净利润分别为-811万元和3.76亿元。

值得一提的是，除了主营的电力生产、销售外，桂东电力的业务已经涉及成品油贸易、旅游、电子铝箔等，控股参股公司众多，多元化经营方面投入资金较多，资本性支出涉及银行、小额贷款、颜料涂料、建筑、新能源汽车等行业，且投资金额巨大，桂东电力也曾遭深交所问询。

对此，桂东电力方面坦言，因属于地方性发供电企业，并以水力发电为主，受气候和供电区域经济社会发展以及电力开发、需求等因素制约较大，因此期望通过适当进行电力以外的其他行业投资获得投资收益，对公司电力主业务利润形成有益补充。

基于此，桂东电力8月18日宣布，拟累计投入不超过2000万元认购新三板企业科雷斯普，并拟自筹2000万元与广西建工集团有限责任公司等4家企业共同投资设立“广西建筑产业集团股份有限公司”（暂定名），开展新型装配式建筑施工总承包等业务。

上述桂东电力相关人士表示，公司仍然以电力为主，辅以多元化投资，围绕电力主营业务方向投资和发展的战略没有改变，目前主要的参股公司，基本上都属于股权投资，不参与具体经营。

“电力+贸易”布局渐清晰

一位长期研究桂东电力的分析师告诉《每日经济新闻》记者，公司在2015年更换管理层后，经过一年的资产清理及业务布局，主业已经逐渐好转，“电力+贸易”领域布局逐渐清晰。半年报显示，桂东电力的电力销售收入为7.22亿元，同比增长23.88%；全资子公司钦州永盛营业收入达14.44亿元，同比增长56.11%。

值得注意的是，此前的7月，广西贺州市成立贺州市农业投资集团有限公司，贺州国资委为此同意将桂东电力的大股东正润发展集团全资划转到农投集团内，成为农投集团全资子公司，而农投集团的法定代表人为桂东电力董事长秦敏。

上述分析师认为，农投集团的经营范围定位为农业投资、电力基础设施投资开发等，上市公司董事长升任为更大平台负责人，这也给桂东电力提供了更多资本运作空间，未来可通过农投集团孵化更多优质资产。

“多元化投资仍是桂东电力坚持的主线，但随着电改，售电这块业务的亮点已经慢慢显现出来。”该分析师表示，今年5月出台的广西综合电改试点方案中已经明确“推动地方电网企业转型为配售电企业”，桂东电力作为当地国资控股的发供电一体化的水电企业，将最先受益。

前述桂东电力相关人士对《每日经济新闻》记者表示，公司已将此前成立的售电公司增加注册资本至2亿元，已为广西电改准备就绪，将积极参与到广西售电市场。此外，广西电力交易中心已在6月宣布成立，包括桂东电力、桂冠电力等广西本土水电企业均有参股。