马明哲谈利率下行影响：平安主动拉长资产久期提前应对

◎每经记者涂颖浩 受国内利率持续下行、资本市场低迷，以及保险准备金贴现率变动等多重因素的影响，保险业整体经营承压。不过，《每日经济新闻》记者注意到，中国平安半年报则显示，其净利润逆势增长17.7%，达到407.76亿元。 中国平安总经理任汇川在8月18日的业绩发布会上坦言，在降息的过程中对保险公司的资产收益率影响很大。 就外界对寿险公司利差损的担忧，中国平安保险业务执行官李源祥表示，“平安一直对利率风险的管理十分谨慎，通过灵活调整主要险种分红险、万能险的保证利率，在产品定价上控制在长期的较低的利率水平。” 中国平安董事长马明哲进一步指出，“平安由于对低利率环境早在2~3年前早有预估，平安主动拉长资产久期，目前的平均年限从7.2年拉长至9.4年。我们认为，目前这一水平是可以的。” 调整利率有效化解久期错配 半年报显示，平安寿险业务实现净利润162.24亿元，同比增长4.7%，新业务价值240.17亿元，同比增长42.7%。截至2016年6月30日，个人寿险代理人队伍规模约105万人，较年初增长20.2%。 就低利率环境下寿险定价策略的变化，李源祥表示，“平安对精算师在产品定价方面严格执行标准，不会产生利差损风险。平安对新业务的负债成本控制在比较低的水平，2016年的产品策略相比2015年维持平稳，从产品结构上很大一部分保费来自分红险、万能险，保证收益控制在比较低的水平，通过产品利率的调整可以有效化解久期错配的风险。”他指出，平安寿险新业务的产品久期在15年以上。 马明哲进一步指出，利率下行肯定会给保险公司带来一定影响。实际上，平安在这方面提前做了各种措施，以保证投资收益的相对稳定。 就久期错配的风险方面，马明哲透露，目前平安的资产久期由7.2年拉长至9.4年，这一数据是平安投资的优先股、股票分红、物流地产、大楼等资产收益平均得来。他认为，这一数据与大于15年的负债久期相比，是较为合理的水平。 中国平安称，经过多年的培育，平安互联网金融对集团整体的业务和利润增长已经开始产生贡献，互联网战略落地成效逐步显现。数据显示，互联网金融及其他在各业务板块利润贡献占比为17.5%，约为71.36亿元。不过，除去确认的普惠金融重组交易产生的净利润94.97亿元，互联网金融业务仍亏损。 对此，中国平安首席运营官兼首席信息执行官陈心颖认为，互联网金融不单是业务价值成效，从互联网用户转化的金融新客户人数达637万，占上半年新增客户总量的35.9%。正是受益互联网金融业务持续的坚持和投入，这一比例获得迅速提升。 上半年海外投资约1200亿元 此前，保监会公布的数据显示，上半年，利率下行叠加股市低迷，资金运用面临复杂多变的市场环境。 中国平安首席投资官陈德贤表示，“依据保险资金资产负债特性，净投资收益对我们来说是安全垫，内容包括所有债券、存款、股票和基金的分红，这一部分的收入相对稳定，且资产久期都在7年以上。既要保持稳定的投资收益，也要不错过权益类资产的投资收益，在可控的范围内，获得更好的收益。今年上半年，中国平安获得约600亿元的净投资收益，这在目前的利率环境下实际上并不能实现，正如马总（马明哲）所言，我们在2~3年前就提前布局了当时收益率为6.3%的资产，这部分提升了目前的净投资收益率水平。” 数据显示，今年上半年，中国平安实现净投资收益597.52亿元，同比增长47.1%；净投资收益率为5.7%，去年同期为5.1%。 在资产配置方面，与去年末相比，今年上半年，中国平安的固定收益类投资占比下降1.2个百分点至76.5%。其中，定期存款、债券投资、债权计划投资占比分别下降了0.7、0.3、0.2个百分点；权益类投资上升0.4个百分点。 关于海外投资方面，陈德贤称，以保险资产风险分散的原则，海外资产可选种类非常多，平安在过去也一直在扩大海外资产投资。他透露，“去年末，平安海外投资只有398亿元，今年上半年就到710亿元以上。目前，已承诺尚未支付的海外投资还有约400亿元，总计约1200亿元，占总投资额的7%~8%水平。我们认为，海外资产的种类、收益都非常丰富，我们未来把握好机会，与国内外的机构合作，进一步扩大海外投资。” 马明哲认为，保险投资需符合久期匹配、回报匹配、安全匹配、风险匹配的四大原则。应当在不同市场、不同产业分散投资，其中，海外投资是平安投资中长期的方向和目标。